负利率时代 如何理财？
近日，时代周报记者从各大银行了解到，银行为了吸引存款普遍上调了利率，城商行及股份制银行的利率普遍要高于国有大行。
时代周报记者 曾令俊 发自广州
10月23日，央行再度宣布降准降息，下调金融机构一年期存款和贷款基准利率各0.25个百分点，并普降存款准备金率0.5%。这已经是今年以来央行第五次降息，一年期存款利率从今年年初的3%下降到目前的1.5%，低于当前CPI，已进入负利率时代。
近日，时代周报记者从各大银行了解到，银行为了吸引存款普遍上调了利率，城商行及股份制银行的利率普遍要高于国有大行。由于市场流动性增加，各类理财产品的收益率都在往下走，而且未来仍会进一步降低。
已进入负利率时代
此次降息后银行存款利率降至历史新低，对于老百姓来说甚至跑不赢CPI，“出现连续两个月CPI高于一年期存款基准利率的情况，足以证明中国正式进入‘负利率’时代，资金放在银行实质上产生贬值。”市场相关人士分析时解释，所谓的“负利率”时代，是指物价指数快速攀升，导致银行存款利率实际为负的这样一段时期。
而在降息周期之下，未来利率走低仍是大概率事件，CPI增长维持2%左右的情况下，“负利率”时代仍会进行下去。
恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼告诉时代周报记者，此次“双降”意味着释放更多资金，也会引导整个市场利率下行。同时，当前经济下行压力大，企业贷款有效需求不充足，银行对资金需求也会受影响。
存款利率虽上浮 实际仍贬值
央行降息后，各家银行的存款利率也纷纷作出调整。时代周报记者了解到，五大国有银行期限存款利率保持步调一致，一年期存款利率为1.75%，较基准利率上浮约16.7%。城商行及股份制银行的利率要高于国有大行，普遍上浮幅度约为30%。甚至有消息称，部分省份城商行上浮幅度最高至基准利率上浮75%，活期利率则最高上浮30%。
从各大银行官网透露出的消息，不少中小银行选择将存款利率上浮30%左右，一年期存款利率上浮后普遍在2%左右。中信银行、民生银行、恒丰银行、浦发银行等股份制商业银行一年期存款利率为2%，较基准利率上浮约33%。
另一方面，上市城商行的定存上浮幅度较大。宁波银行一年期定期存款利率2%，三年期定期存款利率2.8%，五年期定期存款利率3.25%。北京银行一年期定期存款利率2.025%，三年和五年定期存款利率3.15%。
值得注意的是，此次央行放开存款利率浮动上限后，部分银行对于活期存款，不但没有上浮利率，反而还下调了利率。工商银行、中国银行、建设银行、农业银行、交通银行五大国有银行和民生银行、招商银行等股份制商业银行，活期存款利率较基准利率0.35%下调14%左右至0.3%。
虽然各家银行都在上调存款利率，但目前的存款利率已经低于降息前。据时代周报记者梳理，各家银行的降幅不同，没有一定的规律。以定期五年存款为例，国有五大行普遍下降30个基点，由此前的3.05%下降到2.75%；浦发、平安、中信等也下降30个基点，兴业、光大下降25个基点；江苏银行降幅最大，由此前的4.2%直降到3.15%，降105个基点，降幅达25%。
随着货币持续宽松、存贷比取消，银行的利率定价市场化程度也提高，银行之间利率差异程度进一步加大，储户存款也更加需要货比三家。融360理财分析师表示，此次降息后银行存款利率降至历史新低，对于老百姓来说甚至跑不赢CPI，把钱存在银行无疑相当于贬值，存款搬家现象将再度上演。
银行理财产品普遍低于4.5%
央行“双降”后，市场的流动性日益充足。据中金公司研报测算，此次双降可释放流动性6000亿-7000亿元。
除了存款利率下行外，也影响着银行理财产品的预期收益率。近日，时代周报记者走访广州多个银行了解到，由于“双降”，不少银行已将理财产品的收益率下调。
“目前理财产品的收益率能有4.5%就已经很不错了。”招商银行理财部门销售人员告诉时代周报记者。
事实上，今年以来，随着央行多次降息、降准，银行理财产品利率一直处于下行期。银率网数据显示，6个月至12个月期限的理财产品平均预期收益率下降0.09个百分点，至4.65%。降息前一周发放的银行理财产品中虽然仍有一些收益率高达6%，但均为专属产品，其他产品的收益率普遍在4.5%以下。
银率网分析师表示，人民币理财产品平均预期收益率今年一季度相对平稳，二季度开始进入下跌通道小幅下跌，三季度跌幅加深。就目前低利率、宽货币、少资产的市场情况来看，银行理财产品收益有进一步下跌空间，四季度走势或会复制2014年四季度情形。
互联网理财产品收益普降
“双降”之后，互联网理财产品的收益率普遍应声而跌。时代周报记者10月30日查询最新数据后发现，余额宝7日年化收益率仅为2.93%，已破“3”，较降息前（10月23日的收益率）下滑了3%左右。融360分析师认为，双降对宝宝类产品的影响比较大，收益继续下降几乎板上钉钉。
P2P产品同样难逃收益下滑的命运。以招财宝为例，26日平台官方显示的6个月内短期个人贷以及中小企业贷理财产品约定年化收益率均为3.5%，较前一日下滑了50个基点，超过了此前25个基点的降息幅度。
礼德财富副总裁李渊告诉时代周报记者，宏观趋势上，双降之后P2P的收益率肯定会下跌，而且之前的收益率也已经是在逐步下降。在投资人和借款人之间，P2P平台是信息中介，自然需要平衡借款投资双方的利益，因此收益率的上浮和下降都是有一定区间的。
玖盈贷董事长唐宏刚表示，接连三次双降，对于整个网贷行业来说，降息是最理性的解决方案，坚持不降息最终损坏的也是双方利益。社会整体融资成本在下降，对于P2P企业来说，接下来市场上的放贷业务的利息也必然会受到影响。
“双降意味着网贷企业利差空间将必然会被压缩，接下来网贷企业降息是必然的趋势。因为，当前对于网贷企业来说，看似高额的放贷收益，其实除去平台运营成本等环节的支出，平台盈利空间其实并不大。”唐宏刚表示。
投之家CEO黄诗樵认为，央行降息持续释放流动性，将进一步促进网贷行业利率下行，并出现新一轮平台降息潮。
票据理财收益也承压。前两年票据理财逐渐走入大众视野，凭借着期限短、收益高、风险小、起点低等特点受到广大投资者的青睐。目前票据理财产品的收益率大多在4%-9%之间，今年以来小幅下降，降息降准对票据理财和对P2P网贷的影响类似，短期内看不到明显变化，但长期来看收益会继续下行。
对于后续的走势，“由于降息的因素，银行理财产品收益下滑的趋势无法逆转，年底恐难出现往年大幅攀升的情况。”建行的理财师分析称，自从去年央行进入新一轮降准降息周期以来，各类债券收益率不断下行，这直接加剧了银行理财收益的下行。
从目前的经济形势、利率市场化等因素来看，未来将再次降息降准，货币流动性将大量释放，中国或将正式进入零利率时代，且随着以前的债券逐渐到期，新增债券的利率较低，未来理财收益率仍会继续下滑。
利率还将下行
建议用长线产品锁定收益 适当持有海外资产
时代周报记者 曾令俊 发自广州
负利率时代，该如何理财？
目前，银行理财产品、固定收益类产品收益率继续下行，想要像过去那样保持高收益已经成为奢望。在经历了股市的大喜大悲之后，普通理财客户进行资产配置则显得尤为重要。
近日，时代周报记者采访的多个理财专家建议，要合理配置资产，在利率下行的情况下，可以适当增持固定收益类产品，在条件允许的情况下也可增持海外资产。
10月29日，随手记金融研究院基金研究员程龙告诉记者，负利率时代来临将给居民资产配置带来巨大影响。“当前市场上金融产品琳琅满目，投资者在选择金融产品时要结合自身的需求和风险偏好，挑选基金、保险、信托和一些理财产品，注意合理分配资产结构，应‘把鸡蛋放到多个篮子里’。”
降低“宝宝类”产品配比
随手记金融研究院院长杨仁杰告诉记者，“宝宝”类产品如今已经风光不再，包括余额宝、理财通、百赚、零钱宝等，7日年化收益率已经徘徊在3%上下。对于看重资金流动性的投资用户，可以适当配置，充分发挥其“随存随取”的功能。当然对于追求较高收益的投资用户，建议降低此类资产配置。
在今年剩下的不到两个月时间里，投资者应该通过合理的资产配置，在保证本金的前提下，争取最佳的收益。
融360理财分析师刘银平提醒广大投资者，想要保持或提高收益水平不是没有方法，但是要付出代价，比如要提高产品的风险等级或是降低对产品的流动性预期，这就要投资者自己去均衡了。
银率网分析师闫自杰认为，在存款趋于低利率甚至零利率的情况下，百姓理财要逐渐学会从单一储蓄向其他渠道的转移，目前利率水平持续走低，各类固定收益类资产的收益都在下滑，但是多数仍远高于银行定期储蓄。“但由于降息的因素，收益下滑的趋势无法逆转，年底恐难出现往年大幅攀升的情况，中长期高收益的产品依然是目前最优策略配置。”
对于小额资金来说，货币基金、优质的P2P项目都是很好的投资渠道，货币基金（宝宝类为代表）收益虽然下行，但仍高于银行一年期以内的定期存款收益，而且流动性优于银行存款。
对于大额资金来说，如果不考虑流动性，银行非结构性理财产品会是理想的选择，多数半年期及以上的产品，收益可以达到定期存款的两倍及以上。
适当持有海外资产
招行理财经理赵先生建议增持长期类固定收益产品，锁定产品收益，降低利率下行风险。长期理财产品的收益要高于短期理财产品，而且在利率下降的情况下，可以提前锁定收益。
刘银平也表示，理财产品“宜长不宜短”。“对于同一银行而言，理财产品期限越长收益也往往越高；在收益下滑的背景下，购买长期产品有利于提前锁定当前相对较高的收益，不受后期收益继续下降的影响。”
据广发银行资产管理部高级经理卢春华介绍，“短期内加息的可能性不大，客户如果有长期闲置的资金，可以选择投资长线理财产品，锁定收益，避免再投资的损失。”
挖财研究院认为，由于利率下行，可适度延长固定收益产品投资期限，近期多家银行调降1年期理财产品收益率，这表明收益率走低趋势刚刚开始。9月份，新发10年期国债中标利率降跌破3%，为2008年12月以来首次。在房地产开发投资长周期下行，重工业产业链去产能化，传统增长动能缺失的背景下，利率下行是长期趋势。
杨仁杰表示，在目前低利率、宽货币、少资产的市场情况来看，银行理财产品收益有进一步下跌空间，但年底不排除银行为了揽储推出较高收益率的理财产品。因此，建议投资者，在资金流动性充足情况下，可适当配置银行较高收益的产品。
民生证券认为，央行“双降”之后，稳增长政策会持续发力，转向“稳增长”+“防风险”+“货币宽松”的政策组合，从债券市场来看，该组合或会让收益率曲线变陡，并收窄信用利差，推荐1-3年期短久期利率债、维持高等级信用债套息交易，中长期继续看好长端利率下行的投资机会。在流动性压力相对较小、长期利率下行趋势这一背下，建议继续通过流动性滚动“养”过去存量高收益资产。
另外，美元升值预期依然存在，投资者可以适度持有海外资产。“在大类资产配置中，首先需要确定的是国别资产配置。虽然目前美联储加息弱化，但整体美元指数依然会保持强势。以美元计价资产依然是海外资产配置的重点，不过短期仍可适度将人民币转持美元及港币资产。”挖财研究院研究员认为。
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