请回答2022：嘉实“固收+”蝶变，满足客户稳健资产配置一站式解决方案

2022-12-09 16:10:35

来源: 时代在线

今年是资管新规正式实施的元年，全市场资管产品实现净值化，保本保息的银行理财已经成为历史。与此同时，居民财富不断积累，理财意识持续提升，对于金融产品的需求逐步提高，且房住不炒常态化驱动居民资产配置进一步转移，居民理财面临再配置的新一轮浪潮。在此背景下，公募基金顺势而为，积极承担理财升级的角色，为投资者提供多元化的资产配置解决方案。

临近年底，以全景视角均衡配置的嘉实双利债券正在重磅发行，嘉实基金多元化“固收+”产品体系再次升级。近年来不断升级投研体系的嘉实基金，在塑造“基石固收”体系的基础上，形成了特色鲜明、满足投资者不同需求的多元化战队，推出“让+靠得住”的“固收+”子品牌，力争为投资者提供相对稳健的良好持有体验。

稳筑基石固收平台 根本固而枝叶茂

根据《中国银行业理财市场半年报告（2022年上半年）》，截至2022年6月末，银行理财市场产品存续规模达29.15万亿元，公募基金以27.06亿元规模位列其次，买基金成为广大投资者寻求稳健资产配置的重要选择。

随着“资管新规”的落实和推进，约有30万亿元市场规模的银行理财陆续实现净值化转型，在全市场产品净值化波动之后，公募基金以低波动、高弹性特性的“固收+”产品，有效承接了市场稳健理财配置的需求，目前全市场“固收+”进入快速扩容阶段。Wind最新数据显示，截至12月7日，全市场“固收+”规模达到2.49万亿元，较2018年增长了接近2万亿元。

“固收+”产品的本质是以债券类资产打底、权益资产辅助增厚收益，主要以获取稳健收益为目的，因此该类产品对基金公司的风险控制能力、固收投资能力和多元资产配置能力提出了更高要求。

根本固而枝叶茂，泉源壮而流派长。深耕固收领域多年的嘉实基金由多年锻造出的多策略、多资产配置能力衍生出的“固收+”是更持续更靠得住的，也能够更好的满足投资者多元资产配置需求。

依托于嘉实多年来沉淀的基石固收平台，今年7月嘉实基金以“让+靠得住”为主题的“固收+”子品牌全新亮相，充分发挥其具有优势的多策略、多资产配置能力，并通过纪律性约束严控回撤，力争为客户打造更可靠的“固收+”投资体验。

嘉实多策略战队基金经理、嘉实双利债券拟任基金经理高群山表示，“固收+”基金的重点是做到攻防有度，“固收+”投资非常注重回撤控制，通过分析海外内宏观市场的变化影响，结合不同风险偏好的投资者持有诉求，遵循自上而下的资产配置思路，在投资组合进攻性与防守性之间寻找平衡，进一步构建增强策略，从而提高投资的可靠性。

三大策略风格战队精准发力 共同演绎“固收+”精彩

对于“固收+”产品而言，“+”策略部分能够为基金博取更高弹性、增厚组合收益，因此具备多元化的策略能力才能增强基金公司的核心竞争力。在“固收+”市场飞速发展的进程中，嘉实基金充分发挥基石固收平台优势，衍生出“1+N”资产配置方案、“核心+卫星”策略、多策略以及TR策略(Total Return)等各具特色的固收+策略，并分别配置了“固收+”解决方案、固收增强、多策略解决方案三大策略风格投资战队，均由实力出众的投资总监担纲，例如嘉实“固收+”解决方案战队投资总监胡永青、嘉实固收增强投资总监林洪钧、嘉实多策略投资总监韩同利等，共同为嘉实基金“固收+”赛道保驾护航。除了布局不同风格战队之外，基于“固收+”产品特点创新机制与模式，嘉实基金遴选多位优秀基金经理共同形成TR策略在各自擅长的资产领域为组合贡献收益。

“固收+”解决方案战队将追求长期稳定的收益回报作为目标，以“1+N”资产配置方案为核心，在基石固收这个“1”的基础上，运用“N”种资产如股票、转债以及打新、国债期货、定增等多种策略，力争提高组合收益，其运作“固收+”产品的重点是为投资者创造不同资产类别的增强回报，团队具备跨资产配置能力和资源整合能力，输出了众多绩优基金产品。

固收增强战队采用的是“核心+卫星”策略，其特点在于在固收投资作为底仓的前提下，利用多个卫星策略作为辅助，建立不同投资标的严格限定仓位。例如二级市场选股策略，套利策略、打新策略、CTA策略、定增策略等，各卫星策略之间相关性较低，既能起到增强作用又分散了组合风险，该战队以降低投资组合波动风险和挖掘优质权益资产为重点，力争中长期超额回报。

多策略解决方案战队的核心投资理念为追求低波动及绝对收益，较为重视偏低风险偏好投资者的产品持有感受，因此在资产配置方面较为注重寻求防守性与进攻性的均衡，如组合层面股债均衡，行业及风格赛道之间的均衡，逆向投资与高景气度标的均衡，在追求本金安全的基础上构建增强策略，投研团队主动控制组合波动的能力较强。

三大战队以多策略、多资产配置能力为纲，发挥各自优势并同向发力，实现差异化定位和协同发展，使嘉实基金“固收+”体系的构建更加系统和完备。

多层次“固收+”产品体系满足客户多元化需求

基于不同的客户需求，嘉实基金不断开发不同维度的固收+产品，并设置差异化、多元化的产品定位和策略安排，为投资者提供不同类型产品选择。

在风险收益特征方面，嘉实基金根据波动性分类，可分为满足理财替代需求、中长期稳健收益、低回撤的低波动“固收+”，具有一定风险收益承受范围、力求较高回报的中波动“固收+”，以及高弹性、高收益的高波动“固收+”产品体系。

根据不同灵活性持有期，嘉实旗下“固收+”产品有开放式也有6个月持有期和一年持有期产品。不同持有期的基金各有利弊，开放式产品特点是投资者可以自由掌握申赎时间，灵活性好、流动性强；持有期的基金则能鼓励客户长期持有，避免受短期波动影响。

在主题策略方面，嘉实还打造了“鑫”系列、“稳”系列、“惠”系列等不同产品体系。“鑫系列”是中波固收+系列，包括了嘉实鑫福、嘉实鑫和、嘉实鑫泰等，其中，“稳系列”包括嘉实稳固收益、嘉实稳建、嘉实稳福等产品，“惠”系列则以嘉实浦惠、嘉实融惠、嘉实添惠为代表，在业内以均以持有体验感好，带来稳健回报闻名。截至三季度末，嘉实稳固收益C成立11年至今累计收益回报达86.18%；嘉实稳福A自2020年5月成立至今收益回报14.39%；此外，嘉实丰益策略穿越各种市场变化，成立至今累计收益回报达58.11%，近一年收益率4.71%。

嘉实方舟6个月滚动持有，是嘉实TR策略下的创新代表作之一，由张庆平、轩璇和顾晶菁等基金经理共同管理。该产品通过深度的基本面研究驱动，并结合嘉实资产配置模型的数据分析，综合运用包括信用策略、利率策略、短债策略等在内的多策略战术综合调整方向，以有效应对预期内外的风险并控制回撤，提高投资组合长期业绩的可靠性。基金三季报显示，该基金自2021年9月24日成立至今年三季度末，A/C份额净值增长率分别为3.92%/3.66%，同期上证指数跌幅达16.96%，真正做到了为投资者在波动市场中提供方舟般抗风险、续航强、收益稳的投资体验。