持币or持股过节?9月沪指回撤5.55% ,机构普遍看好节后反弹

宁鹏
2022-09-30 20:56:50
来源: 时代周报
多家机构分析指出,A股节后走势相对乐观。

9月30日,A股三大股指高开低走,沪指收3024点,创业板指失守2300点。复盘A股三大指数9月走势,均未出现赚钱效应。具体来看,9月份,创业板跌幅最大,累计下跌10.95%;沪指下跌5.55%,深成指跌8.78%。

经历了一轮杀估值之后,多家机构分析指出,A股节后走势相对乐观。

风险偏好回落

从A股历年的情况来看,A股存在一定的“日历效应”。华西证券研报显示,复盘2010-2021年国庆前后市场表现来看,长假前10个交易日起,A股平均成交额呈现逐渐缩量,长假后市场成交额有所放大。从市场表现看,A股在长假后赚钱效应好于长假前。

除了长假前资金避险情绪阶段性提升外,A股还面临其他一些挑战。A股市场从5-7月快速反弹转为阶段性“震荡、颠簸”后,增量资金入场意愿不足,部分资金转为净流出。存量博弈格局下板块和风格轮动加快,在此阶段部分白马股的杀跌也提升了市场情绪脆弱性。

招商证券研报显示,三季度实际GDP增速可能在3.7%-4.2%的区间内。9月高频数据没有显著加速迹象,预计三季度向上超预期的概率较低,更可能靠近区间下限。

图源:图虫创意

各类指标显示,市场风险偏好走弱。从股权风险溢价和杠杆资金交易情绪指标来看,当前市场风险偏好处于近三年以来低位。此外,公募和私募基金仓位呈现小幅下降,基金发行份额处于低位,北向资金阶段性净流出,融资资金持续净卖出。

沪指临近3000点,无疑对部分投资者形成了较大的心理冲击。对于当前上证综指跌破3100关口,临近3000点这条“马奇诺防线”,安信证券研报认为,基于当前A股市场估值均处于较低水平,对于A股市场没有必要过度悲观,维持“震荡休整是为了更好的前行”的态度。

人民币在破7之后何时企稳成为A股的关键变量。相较美股,A股大盘指数3年估值分位偏低,但十年估值分位偏高。相较美股,A股成长指数3年估值分位偏低,但十年估值分位偏高。

相较其他市场,亚太市场的IPO相对活跃。毕马威报告显示,地缘政治和经济的不确定性继续影响全球市场气氛。与去年同期相比,2022年前三季度全球IPO市场上市宗数及募资金额分别下跌42%及60%。只有亚太区的IPO募资额较去年同期有所增长,升势主要受A股市场的大额交易所带动。 

机构看好节后走势

A股配置价值仍然被看好。美国指数编制公司MSCI(明晟)近日表示,全球投资者一直在利用符合沪深港通资格、行业均衡配置的MSCI中国A50互联互通指数作为管理中国A股配置的核心指数。MSCI认为,虽然部分投资者会对地缘政治的紧张局势等其他问题感到担忧,但中国A股可在全球资产配置中发挥关键作用,为全球投资者带来分散化和低相关性的好处。

低迷行情往往孕育着机会。招商证券研报指出,总的来看,9月PMI展现了不错的韧性。站在当前时点,更乐于强调变化发生所带来的契机,即稳增长的客观条件处于今年下半年以来的最好状态。

华鑫证券研报指出,内外经济货币周期背离,A股虽受美联储加息扰动,但仍有相对优势。全球风险资产在激进加息的浪潮下都有一定压力,但考虑到中国与外部经济周期背离,A股具有相对价值。

值得一提的是,节前两市成交额极度萎缩。9月30日,沪深两市成交仅5600亿元,创两年半以来新低。在此之前,两市成交额连续9天6000多亿元。英大证券研报据此认为,杀跌动能近乎衰竭。

此外,美联储加息靴子落地。英大证券研报指出,目前沪指临近3000点整数关口,无需过分悲观,节后震荡回升的概率大幅增加。

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