歌尔微最大供应商成竞争对手,自研芯片占比低且下滑

孙沐霖
2022-08-10 18:36:20
来源: 时代商学院

来源 | 时代商学院

作者 | 孙沐霖

编辑 | 徐墨

又一家A股明星企业分拆上市。作为全球声学龙头,歌尔股份(002241.SZ)拟分拆控股子公司歌尔微电子股份有限公司(以下简称“歌尔微”)至创业板上市,这早已成为市场关注的焦点。

歌尔微主要从事MEMS(微机电系统)器件及微系统模组研发、生产与销售。7月27日,歌尔微更新了第二轮审核问询函的回复意见。

值得注意的是,歌尔微约9成MEMS声学传感器芯片来自外购,其外购芯片主要来自英飞凌,但2017年英飞凌也开始涉足MEMS麦克风封装成品市场,成为歌尔微的竞争对手。与此同时,歌尔微自研芯片MEMS声学传感器收入占比低且持续下滑,其核心技术先进性被深交所质疑。

外购芯片占比高,最大供应商亦为竞争对手

歌尔微的业务源于歌尔股份2004年组件的MEMS技术研发中心,长期以来,歌尔微专注于MEMS声学传感器。招股书显示,2019年至2021年(以下简称“报告期”),该产品占歌尔微主营业务收入的比重分别为88.65%、90.65%、86.37%,是歌尔微的核心产品。

虽然自组建以来,歌尔微MEMS技术研发中心就开始研发MEMS传感器芯片,但时至今日,歌尔微MEMS声学传感器芯片仍主要依赖外购。

据招股书,2019年至2021年,搭载歌尔微自研芯片的MEMS声学传感器出货量分别为2.38亿颗、2.49亿颗和1.87亿颗,占该公司MEMS声学传感器出货量的比例分别为15.69%、14.14%和9.59%,占比较低且持续下降。

换言之,2021年,歌尔微约9成MEMS声学传感器芯片依赖外购。

歌尔微主要向英飞凌采购MEMS芯片、ASIC(专用集成电路)芯片,这两个芯片封装构成MEMS传感器。英飞凌是全球MEMS麦克风芯片龙头企业,2019年至2021年,歌尔微向英飞凌的采购金额占其采购总额的比例分别为64.81%、65.4%和58.78%,英飞凌也成为报告期内歌尔微的第一大供应商。

歌尔微对单一供应商英飞凌的采购采购占比更是远超同行业可比公司的前五大供应商采购占比。2019年至2021年,歌尔微同行业可比公司的前五大供应商采购占比分别为40.54%、36.11%、36.86%,而歌尔微的前五大供应商采购占比分别为86.54%、86.89%、79.15%,约为同行的2倍。

不难发现,歌尔微对单一供应商英飞凌存在较大依赖。

对此,歌尔微表示,若英飞凌芯片出现断供的情形,对于中低端芯片,公司已实现量产,且市场上亦有较多企业已经开发出与英飞凌芯片性能相同或相近的产品,从而能够实现对英飞凌中低端芯片的替代。但是,对于高端芯片,公司需要进行自研芯片的验证导入,并可与其他芯片供应商深入合作、共同开发。但其他芯片供应商高端芯片与英飞凌高端芯片尚存在一定差距,相关替代措施可能无法满足客户需求,导致公司存在重要客户流失的风险。

根据Omdia《MEMS 麦克风板块市场份额2021》报告,2020年,英飞凌和楼氏MEMS麦克风芯片的市场占有率分别为44.2%和38.3%,基本上垄断了高端MEMS麦克风芯片市场,而楼氏作为歌尔微的最大竞争对手,其自研芯片以自用为主,较少直接对外供应芯片。

这意味着,歌尔微若失去英飞凌为其提供高端芯片,将对其经营业绩产生重大不利影响。

而且,时代商学院发现,自2017年起,英飞凌也开始涉足MEMS麦克风封装成品市场,从而改变此前单一的MEMS麦克风裸芯片供应模式。

据据麦姆斯咨询报道,英飞凌在2017年第四季度出样两款高性能、低噪音MEMS麦克风,并将在2018年第一季度规模量产。可以看到,英飞凌已经从芯片生产商扩展到集设计、制造、封装、测试和销售为一体的MEMS麦克风IDM供应商。

那么,英飞凌是否将扩大高端MEMS声学传感器成品供应而减少高端MEMS声学传感器裸芯供应?英飞凌作为歌尔微的最大供应商,同时也是其竞争对手,双方合作稳定性是否可能发生变化?

自研芯片占比低且下滑,核心技术遭问询

如今,歌尔微的自研MEMS芯片发展状况如何?

招股书显示,2019年至2021年,搭载歌尔微自研芯片的MEMS声学传感器出货量占比从15.69%下降至9.59%,而且,搭载歌尔微自研芯片的MEMS声学传感器多为中低端产品,售价较低。

从销售收入来看,2019年至2021年,歌尔微自研芯片MEMS声学传感器收入占整体MEMS声学传感器收入的比例分别为8.77%、5.56%和4.98%,占比较低且呈下降趋势。

对此,深交所在问询函中质疑歌尔微的核心技术,要求歌尔微说明自研芯片占比较低且持续下降的原因,核心技术先进性的具体体现,是否主要为封测技术等问题。

歌尔微表示,其自研芯片MEMS声学传感器收入占比较低的原因是,公司整合产业链资源以最佳性价比服务于客户,自研芯片MEMS声学传感器面临激烈的市场竞争,新产品导入客户所需时间较长。

换句话说,歌尔微自研芯片占比较低,一方面在于客户需要高端产品,一方面在于自研芯片在中低端领域的竞争优势并不突出。

招股书显示,根据 Yole统计的数据,2020年,全球MEMS声学传感器市场份额排名前五位分别为歌尔微、楼氏、瑞声科技、钰太科技和敏芯股份,其中歌尔微MEMS声学传感器市场份额达32%,首次超过楼氏位居全球第一。

而歌尔微这32%的市场份额在很大程度上得益于其向英飞凌外购MEMS声学传感器芯片出货量的提高。若英飞凌减少向歌尔微供应高端芯片,英飞凌的市场份额或将大幅下降。

此外,值得注意的是,敏芯股份(688286.SH)在2020年全球MEMS声学传感器市场份额排名(第五位)虽不及歌尔微,但其拥有较强的MEMS芯片自研能力,是国内唯一掌握多品类MEMS芯片设计和制造工艺能力的上市公司。

根据Yole统计的数据,2020年敏芯股份硅麦克风芯片的出货量已位列全球第三,成为仅次于英飞凌和楼氏的芯片厂商。

【参考资料】

《歌尔微首次公开发行并在创业板上市招股说明书》.深交所

《关于歌尔微首次公开发行股票并在创业板上市申请文件审核问询函的回复》.深交所

《关于歌尔微首次公开发行股票并在创业板上市申请文件第二轮审核问询函的回复》.深交所


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