一场清华校友间的暗战：“芯片首富”增资40亿，欲鲸吞北京君正？

王秀清

2022-06-09 21:04:25

来源: 时代周报

投资还是夺权？

擅长并购的半导体巨头韦尔股份(603501.SH）再度开启“买买买”模式，这次的目标同样是行业中的代表企业——北京君正(300223.SZ）。

此前，韦尔股份已公告称，拟以不超过40亿元增持北京君正股票。若顺利完成，韦尔股份将成为北京君正第四大股东。6月8日，韦尔股份召开临时股东大会，通过了该增持议案。

在业界看来，这并非一次简单的增资行为。时代周报记者注意到，北京君正股权相对分散，前四大股东的持股比例均在10%左右，此次增资后，韦尔股份对北京君正的持股比例也将接近10%。

不仅如此，当前北京君正前十大股东中，有多名股东与韦尔股份有着微妙关系。

尽管韦尔股份表示，此次交易不以控制北京君正为目的，但随着韦尔股份持股比例攀升，其在北京君正中的话语权或将超越两位公司实控人刘强、李杰。

有意思的是，韦尔股份创始人虞仁荣，与刘强、李杰同为清华校友。三人在半导体行业，也曾有过多次交集。

昔日校友，此番并购交易意欲何为？截至发稿前，时代周报多次拨打了韦尔股份董秘办电话，但始终无人接听。

而北京君正董事会办公室相关负责人则回复时代周报记者称，韦尔股份的增持计划不会影响到公司的实际控制权。

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一路“买买买”

韦尔股份与北京君正的纠葛，要从清华大学说起。这所国内顶尖的高等学府，培育了大批如虞仁荣、刘强、李杰这样的半导体人才。

虞仁荣，是清华芯片圈的红人之一。《2022胡润全球富豪榜》上，虞仁荣排在第132位，财富值950亿元人民币，因此被媒体冠以“芯片首富”称号。

虞仁荣的成功，离不开其在半导体行业中的一系列并购，这也是韦尔股份崛起的重要原因。

6月7日，广东省半导体行业协会常务副会长吕建新告诉时代周报记者，在企业发展过程中，韦尔股份有意识地通过入股其他细分领域的芯片公司，不断扩大业务触角，去建立了一个大的半导体平台，打通芯片产业链。

虞仁荣的第一桶金，来自代理分销美国半导体产品给国内的手机厂商，在2007年创立韦尔股份后，虞仁荣才涉足芯片的设计与生产。2017年，韦尔股份正式上市。10年间，韦尔股份相继并购了香港华清、北京京鸿志、北京泰和志、无锡中普微等一批公司，成为名副其实的并购大户。

通过收并购，韦尔股份在半导体领域不断扩大，但在外界眼中，其仍是一家“分销公司”。据媒体报道，在2017年上市之际，韦尔股份电子元器件分销业务实现销售收入16.75亿元，占总收入69.9%；半导体设计及销售业务收入仅7.21亿元，占比为30.1%。

让韦尔股份登上新台阶的，是对北京豪威的并购。尽管此并购一度遭到北京豪威股东的反对，但经过两年运作，韦尔股份最终于2019年“吃下”北京豪威。

在业界看来，北京豪威是芯片行业中具有竞争力与影响力的企业，彼时的净资产更是韦尔股份的数倍，韦尔股份将北京豪威收入囊中，无疑得到了有力的业务增长点。

据媒体报道，2019年9月，韦尔股份并表豪威科技，一跃成为世界CIS（CMOS传感器）三巨头之一。财报数据显示，2019-2021年，韦尔股份归母净利润分别为4.66亿元、27.06亿元、44.76亿元，实现跨越式进阶。

夺权北京君正？

善于并购的韦尔股份，眼下仍未停下对外投资脚步，北京君正成为新目标。

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2021年，韦尔股份就以参与认购股票的方式，开始布局进入北京君正。今年3月24日至5月19日，韦尔股份全资子公司绍兴韦豪又通过集中竞价方式，以15.18亿元购入北京君正1860.49万股。

截至5月20日，韦尔股份累计持有北京君正2390.51万股股份，占北京君正总股本的4.96%。

而根据最新公告，韦尔股份此次增资金额不超过40亿元，且增持后累计持有北京君正股份不超过北京君正总股本的10.38%。

10.38%的持股比例意味着什么？截至3月31日，北京君正两位实控人刘强、李杰的持股比例为8.4%、4.68%，分列第四、第五大股东。两者持股比例总和为13.08%。按此次韦尔股份的增资计划，10.38%的持股比例将直接威胁到两位实控人的公司地位。

除此之外，在北京君正前十大股东中，还有着韦尔股份的关联人士。韦尔股份公告指出，此次增资计划涉及两个关联方，一是北京君正第七大股东北京华创芯原，在北京君正持股比例为3.26%；二是韦尔股份董事吕大龙，在北京君正持股比例为0.67%。

北京君正第二大股东上海武岳峰的创始人之一潘建岳，同时还担任韦尔股份董事一职。

加码汽车芯片

对韦尔股份而言，“吞下”北京君正对提振自身业绩具有重要意义。

东方财富数据显示，2021年三季度，韦尔股份归母净利润达到高点12.75亿元，此后便开始下滑。2021年四季度，韦尔股份归母净利润下滑至9.58亿元，今年一季度进一步下滑至8.96亿元。

利润下滑也在一定程度上影响股价。雪球平台显示，年初至今，韦尔股份股价下滑超过47%。

IPG中国区首席经济学家柏文喜向时代周报记者表示，韦尔股份需要一些利好因素来实现股价的止跌维稳，韦尔股份急于入主北京君正，除形成协同效应和提升市场地位，更多的还是提振市场信心。

一名关注芯片板块的投资人士也向时代周报记者表示，韦尔股份增资北京君正的一大目的，或是为结合大盘反弹和经济刺激措施对消费电子的困境反转提供预期。

当前，芯片行业景气度持续升高，尤以车规级芯片最为火热。对韦尔股份而言，在该领域加码布局，是提升业绩的有效途径。

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据 Omdia(former HIS)统计， 2021年度北京君正SRAM、DRAM、Nor Flash产品收入在全球市场中分别位居第二位、第七位、第六位，处于市场前列。这些产品广泛应用于汽车电子、工业与医疗、通讯设备及消费电子等领域。

韦尔股份在公告中也明确表示，北京君正的存储芯片在汽车市场有着较好的客户基础，公司与北京君正在车载电子市场将深化合作，助力公司在车载电子市场继续扩大市场份额。

据媒体报道，虞仁荣2021年度业绩暨现金分红说明会上也表示，目前市场对车载摄像头数量、像素的需求在不断增长。全球智能汽车产业主要受单车价值驱动，摄像头单车使用的CIS数量由1-4颗增加至8-10余颗。

若能顺利“吃下”北京君正，韦尔股份将有望扩大车载电子市场份额。

对此，吕建新表示，在电子消费领域，手机市场已发展到一定成熟阶段，不再是消费电子的领头赛道。当下，智能汽车、新能源汽车发展速度迅猛，对芯片需求自然较大。

在吕建新看来，汽车芯片领域，是韦尔股份平台策略的重要组成部分。因此，韦尔股份也希望能在北京君正拥有更大的话语权，借此推动韦尔股份转型，快速切入汽车芯片赛道，进一步扩大国际影响力。