环保行业半月报(第1期):动力电池回收再迎风口,万邦达布局盐湖提锂

郑少娜
2021-09-18 15:14:53
来源: 时代商学院

时代商学院研究员 郑少娜

一、市场表现

9月1—15日,如图表1所示,环保及公用事业(中信)指数上涨7.07%,表现好于大盘。具体来看,上证综合指数上涨2.76%,沪深300指数上涨1.28%,创业板指数下跌0.43%。

图表1.png

个股方面,如图表2所示,9月1—15日,环保行业涨幅前十的企业分别为万邦达(51.73%)、天壕环境(25.39%)、清新环境(23.19%)、聚光科技(22.08%)、博天环境(18.46%)、津膜科技(16.91%)、久吾高科(16.29%)、东旭蓝天(15.18%)、华控赛格(13.09%)、高能环境(10.98%)。

时代商学院梳理发现,万邦达(300055.SZ)此次领涨与其近日公告的一起定增预案有紧密联系。9月10日,万邦达公告称,公司拟定增不超过1.15亿股,募集资金不超过12亿元,全部用于吉林化工园区绿色循环经济资源综合利用项目(一期)、220m³/h兰炭废水预处理装置和配套生化处理装置及配套辅助生产设施、2000t/年电池级碳酸锂用富锂卤水中试项目的三项投资项目。

资料显示,万邦达的主营业务包括承接煤化工、石油化工、化肥等行业的污废水处理及回用工程、危固废处理业务、环保设备制造业务等。从此次募投项目看,其前两大项目仍是围绕该公司的常规业务拓展,而对于2000t/年电池级碳酸锂用富锂卤水中试项目,万邦达拟投资不超过2亿元,有意进军新的锂电池材料业务领域。

据中汽协数据,2021年8月,我国新能源汽车销量为32.1万辆,同比增加194.5%,环比增加18.45%。当前,新能源汽车销量走高,行业景气度持续,而从供给端看,锂资源产能供给有限,短期内锂资源仍旧紧缺。

目前,万邦达已研发出了可在高镁锂比卤水下进行高效提锂的先进技术,未来这一技术的应用转化将成为该公司新的利润增长点。或许正是基于上述战略布局,万邦达赢得了市场更多青睐。

图表2.png

此外,9月1—15日,如图表3所示,环保行业跌幅前十的企业分别为巴安水务(-16.33%)、路德环境(-14.58%)、雪浪环境(-10.05%)、科融环境(-9.26%)、华骐环保(-8.42%)、中建环能(-8.32%)、百川畅银(-8.24%)、*ST节能(-8.13%)、建工修复(-7.07%)、南大环境(-6.89%)。

图表3.png

时代商学院观察到,9月15日,巴安水务(300262.SZ)密集发布了4项高管变动公告,其中,监事会主席兼监事陈兴、董事兼战略委员会委员乐国平、董事金鑫、职工监事龚旭皆因个人原因离职。数位高管人员集体辞职,巴安水务是否遭遇重大经营危机?

资料显示,巴安水务的主营业务涵盖市政水处理、工业水处理、固体废弃物处理、天然气调压站与分布式能源以及施工建设等五大板块。据2021年中报,2021年1—6月,巴安水务实现营业收入2.46亿元,同比下降49.56%;归属于上市公司股东的净利润-2684.59万元,由盈转亏,去年同期净利润为1555.38万元。

而据同花顺iFinD数据,2021年1—6月,环保工程及服务行业的平均营业收入增长率为39.68%,平均净利润增长率为65.56%。对比可见,今年上半年,巴安水务的经营业绩明显落后于行业整体水平。

二、行业及企业要闻

1.【发改委就《循环经济促进法》修订征求意见,再生资源行业迎发展机遇】

9月10日,国家发改委就《循环经济促进法》修订公开征集意见。公告提到,需要法律进一步重点规范的内容包括:(一)生产者责任延伸制度、全生命周期管理、绿色供应链管理;(二)生产端、流通端、消费端的减量化;(三)材料、产品、建筑物、包装物等的绿色设计;(四)工业、农业、建筑业、生产性和生活性服务业循环经济发展模式构建;(五)产业园区循环化发展;(六)废旧物资特别是废弃电子信息产品、动力电池、风机叶片、光伏组件、汽车及零部件、废塑料、废旧纺织品等回收体系建设;(七)资源再生循环利用、再制造及再生原料和再制造产品推广使用;(八)水资源循环利用;(九)垃圾分类与生活垃圾、厨余垃圾、餐厨废弃物、建筑废弃物、园林废弃物、城市污泥资源化利用;(十)互联网+资源循环利用、二手市场、共享经济、绿色消费等。(新浪财经)

2.【生态环境部发布《关于加强危险废物鉴别工作的通知》】

9月7日,生态环境部发布《关于加强危险废物鉴别工作的通知》(以下简称“《通知》”)。《通知》就依法严格开展危险废物鉴别、规范危险废物鉴别结果应用以及强化危险废物鉴别组织管理等方面做出指示及要求。(环球网)

3.【李克强:严控高耗能、高排放行业产能规模,大力发展节能环保产业】

9月3日,国务院总理李克强在2021年太原能源低碳发展论坛开幕式发表主旨演讲并宣布论坛开幕。李克强指出,我们将坚持实施能源安全新战略,推进能源消费、供给、技术、体制革命,全方位加强国际合作,切实推进能源转型。在做好宏观政策跨周期调节的同时,加快推动产业结构优化升级,一手做“减法”,严控高耗能、高排放行业产能规模;一手做“加法”,大力发展节能环保产业,为世界经济复苏注入新动力。(新华社)

4.【山东发布政策清单,支持新能源发展及支持节能环保产业发展】

9月3日,山东发布第四批落实“六稳”、“六保”促进高质量发展政策清单。在支持新能源发展方面,聚焦海上风电基地建设、核能供暖、分布式光伏规模化开发、氢能产业发展等,制定激励性政策,创新促进新能源发展的体制机制;在支持节能环保产业发展方面,重点围绕节能环保试点示范、生态工业园建设、环保企业研发平台升级、发展绿色金融等,加大激励支持力度。(山东省人民政府官网)

5.【浙江对钢铁行业实施超低排放差别化电价】

9月1日,浙江省发改委、浙江省生态环境厅发布《关于对钢铁行业实施超低排放差别化电价政策的通知》,提出对全省未按国家及省钢铁行业超低排放改造要求完成“有组织排放、无组织排放、清洁方式运输”全流程超低排放改造和评估监测的钢铁企业,以及改造后未达到超低排放要求的钢铁企业,其全部购电量(含市场化交易电量)实行分类别分阶段分项目加价政策。(浙江省发改委官网)

6.【5.6亿元收购控股股东危废处置业务,中金环境被问询】

9月13日,中金环境(300145.SZ)因收购事项被深交所问询。围绕两家标的公司质地、主要财务指标,收购草案的评估预测,以及中金环境本身存在的风险,如前实控人因内幕交易被行政处罚,交易是否存在法律障碍等,深交所对公司进行了追问。(上海证券报)

7.【因30亿元货币资金受限、高管人员变动等问题,东旭蓝天被问询】

9月7日,东旭蓝天(000040.SZ)被深交所问询。截至2021年6月30日,东旭蓝天货币资金总计受限金额31.01亿元,其中29.34亿元为存放于东旭集团财务有限公司(以下简称“财务公司”)的款项及应收利息,受控股股东及财务公司流动性危机影响,东旭蓝天在财务公司的存款支取受限。此外,东旭蓝天存量债务融资规模较大,未能如期偿还债务本息合计15.82亿元,报告期财务费用2.38亿元。

另外,半年报显示,截止报告期末,东旭蓝天五位非独立董事中,三位系一年以内新任职;三位高级管理人员中,两位系一年以内新任职,非独立董事和高级管理人员变动较大。(同花顺iFinD)

三、时代观察——动力电池回收迎峥嵘,格林美夯实龙头地位

9月10日,国家发改委就《循环经济促进法》修订公开征集意见。“循环经济”一词最早于20世纪60年代被提出,它是一种以资源的高效利用和循环利用为核心,以“减量化、再利用、资源化”为原则,以低消耗、低排放、高效率为基本特征,符合可持续发展理念的经济增长模式。

在经济发展过程中,人们越来越意识到自然资源供给与环境负载的有限性,因此把自然、经济、社会和环境作为一个系统工程统筹考虑,是实现经济长期稳定发展的必由之路。当前,我国资源相对短缺,一方面人均资源占有量存在不足,另一方面资源开采与利用率较低,因此加快发展循环经济是保障国家经济安全的重大战略措施。

今年7月,国家发改委印发了《“十四五”循环经济发展规划》,明确至2025年主要资源产出率比2020年提高约20%,单位GDP能源消耗、用水量比2020年分别降低13.5%、16%左右,大宗固废综合利用率达60%,废纸利用量达6000万吨,废钢利用量达3.2亿吨,资源循环利用产业产值达5万亿元。

在双碳目标与循环经济的决策部署下,再生资源行业成为市场空间广阔且尚待挖掘的蓝海赛道。再生资源产业链涉及范围较广,整体可分为上游回收、中游加工再生、下游利用三个环节。从近期政策角度分析来看,构建废旧物资循环利用体系被反复提及,产业规模有望显著扩张。

废旧物资包括废弃电子信息产品、动力电池、风机叶片、光伏组件、汽车及零部件、废塑料、废旧纺织品等。值得关注的是,今年8月,工信部、科技部等五部门联合发布《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》,明确鼓励梯次利用企业与新能源车生产、动力蓄电池生产及报废机动车回收拆解等企业协议合作,利用现有回收渠道,高效回收废旧动力蓄电池用于梯次利用。

动力电池的回收利用分为再生利用和梯次利用两种处理模式,其中梯次利用占电池回收利用的80%左右。当前,动力电池梯次利用是资源综合利用的新兴领域,随着新能源车保有量快速增长,如何开展新能源车动力电池回收利用成为市场关注焦点。据中国汽车技术研究中心数据,2020年,我国动力电池累计退役量约20万吨,预计2025年累计退役量近80万吨。

然而,由于新能源车动力电池品类较多且材料选择不一,因此对不同规格、能量密度的电池较难统一回收,现阶段产业仍处于发展及小规模试验的准商业化阶段。

9月6日,工信部就《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》进行解读,就相关政策有效落实及行业关心的话题予以官方阐述,引发市场广泛关注。

工信部在解读中表示,新能源车动力电池退役后,一般仍有70%至80%的剩余容量,可降级用于储能、备电等场景,实现余能最大化利用。动力电池梯次利用即对新能源车退役动力电池进行必要的检验检测、分类、拆分、电池修复或重组为梯次产品,使其可应用至其他领域。

时代商学院观察到,近年来,整车车企、动力电池制造商、电池材料厂商、环保企业纷纷在动力电池回收领域展开布局。如图表4所示,据工信部发布的第一批(2018年)和第二批(2021年)符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单,目前我国已有27家符合条件的废旧电池回收企业。

在第二批公布的22家企业名单中,其中再生回收企业有8家,梯次回收企业有13家,另外,衢州华友资源再生科技有限公司同时具有梯次利用和再生利用两种处理模式。

值得注意的是,在环保企业中,格林美(002340.SZ)深耕动力电池回收领域多年,目前有3家子公司位列国家电池回收企业清单内。据2021年中报,格林美回收处理的废旧电池(除铅酸电池外)占中国报废总量的10%以上。

今年上半年,该公司实现营收80亿元,同比增长42.5%,实现归母净利润5.37亿元,同比增长151.1%,扣非后归母净利润4.96亿元,同比增长164%。在动力电池回收领域,格林美实现营收5473.7万元,同比增长75.9%;其中,梯级利用电池包出货量达11,606组,同比增长325%。

报告期内,格林美进一步夯实动力电池回收体系与基地建设,先后启动了格林美(深圳)深汕循环经济园区动力电池回收基地、天津动力电池回收基地建设。针对长三角巨大的新能源市场,该公司拟建设格林美无锡新能源循环经济低碳示范园区,实施年回收处理10万辆新能源汽车及年回收与再制造10万吨动力电池等项目的建设。项目建成后,该公司的龙头地位将进一步稳固。

【风险提示】

政策执行不及预期;项目推进不及预期;市场竞争加剧。


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