巨额商誉藏雷何时了？掌趣科技收关注函，疯狂并购后遗症至今未消

何明俊

2021-04-30 17:03:55

来源: 时代周报

“买买买”惹的祸

在掌趣科技（300315.SZ）处于无实控人状态之际，隐藏2年的商誉风险终于爆发。

2020年年报显示，掌趣科技因并购动网先锋、上游信息、玩蟹科技、天马时空等公司形成商誉55.95亿元，本期针对天马时空计提3.30亿元商誉减值，累计就上述公司共计提39.7亿元商誉减值，期末商誉账面价值16.13亿元。

对此，4月29日，深交所下发关注函，要求掌趣科技就“商誉减值测试中各公司选取的的关键参数如折现率、预测期收入增长率存在较大差异”、“各公司2020年实际业绩与以前年度的盈利预测是否存在差异”、“各年间商誉减值准备计提金额差异较大的原因及合理性，公司是否存在利用商誉减值计提进行盈余管理”等问题补充披露评估报告。

财报数据显示，2018-2020年，掌趣科技就各公司计提商誉减值准备分别为33.8亿元、0.65亿元、3.33亿元，各年间商誉减值准备集体金额差异较大。

就商誉减值等问题，时代周报记者致电掌趣科技董秘办，截至发稿，电话始终无人接听。

疯狂并购、减持套现

掌趣科技成立于2004年。在早期的发展历程中，掌趣科技借助车轮式并购快速提升业绩。2008-2010年，掌趣科技先后收购了广州好运、华娱聚友等多家公司。2008年，掌趣科技的净利润尚不到260万元，到2010年这一数字已提升至4133万元，增长近15倍。

2012年，掌趣科技在深交所创业板挂牌上市，成为A股最早的移动游戏上市公司。上市之后，掌趣科技在并购的道路上一路狂奔。

2013年，掌趣科技原总经理叶颖涛辞职，董事长姚文彬兼任总经理，掌趣科技进入高速扩张期。

2013年2月，掌趣科技作价8.1亿元收购动网先锋；同年10月，掌趣科技分别以17.39亿元和4.65亿元收购玩蟹科技和上游信息70%股权。2015年2月，掌趣科技以30.41亿元将上游信息剩余的30%股权及天马时空80%股权收入囊中。彼时，天马时空依靠爆款手游《全民奇迹MU》成为全国领先的游戏研发商。

一系列的“买买买”，显示了掌趣科技在游戏行业的雄心壮志，但也形成了巨额商誉。

公告显示，2016年末，掌趣科技商誉达到最高值56.09亿元。不过，这些收购行为在并表年度显著增厚了掌趣科技的营收和利润，因此也吸引了大批投资者的关注。

从2012年7月到2015年5月，掌趣科技的股价从最低19.65元/股飙涨至最高77.11元/股，市值在短短三年内从不到30亿元一路冲高至逾500亿元。一时之间，掌趣科技成为A股热门的大牛股之一，而原始股东们也开始减持套现。

2013年5月，作为原始股东的华谊兄弟率先套现。到2016年9月，华谊兄弟先后减持套现24.7亿元。

2015年3月，时任掌趣科技控股股东的姚文彬也开始减持。财报显示，姚文彬2015年共减持套现1.39亿元。2016年4月，姚文彬辞去公司总经理职务，同年8月宣布辞去公司董事长、董事在内的所有职务。此后，姚文彬减持套现速度加快。2016年，姚文彬共计减持套现10.97亿元。2017年，姚文彬以4.27亿元的价格向林芝腾讯科技有限公司转让5541.72万股，引入战略投资者的同时完成减持套现。

2018年，姚文彬向员工持股计划转让5515万股，套现3.21亿元；同年6月，姚文彬再向天马时空创始人刘慧城转让1.4亿股，套现7.19亿元。刘慧城于2017年开始兼任掌趣科技董事长和总经理。

公告显示，完成1.4亿股的转让后，姚文彬的持股比例降至6.98%，刘惠城的持股比例则升至6.05%，掌趣科技变更为一家无控股股东和实际控制人的上市公司。

商誉暴雷、腾讯增持

掌趣科技收购的动网先锋、玩蟹科技、上游信息以及天马时空四家公司中，仅2家公司完成业绩承诺，上游信息及天马时空均未完成业绩承诺。

上游信息原股东曾承诺2013-2016年分别实现净利润0.75亿元、1.25亿元、1.56亿元、1.9亿元，但最终累计仅完成77.48%、天马时空原股东则承诺2015-2017年分别实现净利润2.11亿元、2.59亿元、3.3亿元，但最终天马时空同样未能完成。

过了业绩承诺期后，账面高达53.92亿元的商誉风险逐一爆发。2018年报显示，掌趣科技计提商誉减值准备33.80亿元，其中动网先锋计提6亿元、玩蟹科技11.2亿元、上游信息3.53亿元、天马时空13.05亿元。2019年，掌趣科技继续计提商誉减值准备，这一年仅天马时空计提0.65亿元。2020年报显示，天马时空再次计提3.30亿元。

据时代周报记者统计，天马时空商誉减值幅度最大，从2015年的26.12亿元减少到2020年的8.96亿元。

信达证券研报认为，掌趣科技2017-2019年商誉连续减值已释放大部分风险，目前减值空间较小，剩余商誉风险较低。

财报显示，截至2021年一季度末，掌趣科技账面商誉为16.12亿元。

2月2日晚，掌趣科技第一大股东姚文彬通过大宗交易方式转让5419.22万股给林芝腾讯科技有限公司，占公司总股本1.97%，交易总价2.65亿元。这是自2017年腾讯战略投资掌趣科技后首度增持。

目前，腾讯持股比例为3.97%，为掌趣科技第三大股东。而这笔交易完成后，姚文彬的持股比例下降至5.02%，刘慧城成为掌趣科技第一大股东。