风险资本面临行业“瘦身”

2009-07-22 23:40:52

长期以来,硅谷的风险资本惯有的运营模式就是“不断地、不断地寻求下一个大项目”,如今他们纷纷开始对这种模式进行反省。不少风险资本通过反省得出了相同的结论:风险资本需要回归本源。在这个行业里,即使是最著名的公司也无法避免回报率不断下降的厄运,而这被归咎于以下几个方面:资金规模过大,僵化的商业管理被引入这个需要创造力的行业以及知识老化的投资合伙人对新技术不再敏感。

1/3风投公司将消失

艾伦·派崔考夫,一位美国在线和苹果公司的投资者在旧金山的一次会议上表示:“我个人认为,风险资本这个行业在现在变得过于庞大了,资金规模也过于巨大。我们当前最大的挑战是‘行业瘦身’。”

派崔考夫呼吁将风险资本的规模缩减到20年前的水平,而他的意见慢慢地获得越来越多的赞同。而他自己的公司,格瑞克罗夫搭档公司,就采取了这种“复古”的方式在运营,即7500万美元的资金规模支撑下的众多小投资。

许多业内人士预测,因为糟糕的回报率,当前活跃的882家风险资本公司的三分之一到一半可能消失。这个预测正在变成现实:投资于风险资本的资金在今年第一季度缩减到43亿美元,而去年同期的数据是71亿美元。

“在未来的1820个月,将有大量的风险资本消失”,维洛克公司的合伙人布赖恩·罗伯茨如此表示,“这是痛苦的事,但也是好事—经济危机阻止了资金向风险资本领域流动。”

20世纪90年代后期,投资于风险资本的资金急剧增多,1990年投资于风险资本的金额逾27亿美元,在2000年,这一数字是1040亿美元,而现在这一数字又缩减到约300亿美元。

不少业内人士认为,正是激增的资金在很大程度上造成了风险资本的表现不佳。“大规模的资金流入极大地壮大了风险资本的行业规模,但是资金仅仅使行业变大却没有使其变强,反而使其变弱了”,资深研究员保罗·柯德诺斯基进一步认为,“这是一个回报率驱动的行业,而你获得更好的回报的唯一方式是消减资金规模。”

富兰克林·约翰逊,一位资深风险资本家认为:“我们需要在企业运营方面做出一些实绩,因为风险资本的本质是运营管理一家企业,在完全理解这一点之前,任何人都不能被称为是一个真正的风险资本家。”

资金渴求居高不下

尽管几乎所有人都在要求恢复风险资本过去的运作模式,但是在一些新技术领域,如清洁能源等,对于大规模的资金需要依然存在,因此大规模的风险资本将会依旧存在。和某些投资者认为风险资本的弊端是资金规模过大不同,Draper Fisher Jurvetson公司的创始人蒂莫·德雷珀认为应该有更多的风险资本家,而不是更少,他认为,“面对70亿个极富创造性的大脑,多少风险资本都是不够的!”

 

王晓帆

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