国内首支家居商业地产并购基金在沪设立

2016-08-30 16:36:58

时代周报记者 伍谷戈

8月29日,红星美凯龙(01528.HK)与国内知名商业地产基金管理机构高和资本在上海对外宣布,将共同发起设立国内首支家居商业地产并购基金。
 
双方将作为该基金的联合GP(普通合伙人,即管理人),资金规模为50亿元(将根据投资节奏随时扩募),将以红星美凯龙在一、二线城市的委托管理商场为主要资产标的。
 
以家居商业地产为基础资产的并购基金在国内尚属首例。从中长期来看,并购基金能够为新开委托管理商场提供有力支持,成为红星美凯龙“轻资产、平台化”运营模式的重要支撑。
 
红星美凯龙董事长车建新表示,这次并购基金的发起设立,将进一步打通家居产业和金融资本的融合,红星美凯龙愿与投资机构、委管店业主方、品牌商户共同开发中国家居业的商业未来。
 
红星美凯龙副总裁、董事会秘书郭丙合在发言中指出,基金的设立标志着红星美凯龙从连锁商业资产管理1.0时代迈进2.0时代,“连锁商业资产管理1.0时代的主要特征是以品牌输出、管理输出为特征,表现为商业运营管理和物业管理,而2.0时代则增加了金融管理这一新内涵,金融管理能够提升连锁商业资产的变现能力、流动速度、价值提升,并进行市场化定价。”
 
运营难、融资难和出售退出难,是目前家居商业地产行业面临三个最核心的问题。高和执行合伙人周以升表示,红星高和家居商业地产并购基金将能够为投资者创造三重价值。除了经营能力提升,带来的物业升值之外,还是资产证券化融资工具,将会大大降低融资成本。此外,随着REITs越来越近,基金收购低流动性的物业后有望从资本市场获得更好的流动性溢价。
 
据了解,红星美凯龙与高和资本将作为基金的联合GP,共同进行投资决策,同时还将各自出资首期基金的10-15%,其余部分进行外部募资。在分工上,红星美凯龙主要负责寻找优质的资产标的,并进行运营管理;高和资本负责基金的结构搭建、资产管理和退出机制设计等,从而充分发挥各自的优势。
 
“并购基金是一个多赢的安排,能够实现帕累托改进”,郭丙合说,并购基金将收购一些优质委托管理商场的物业,从而使得基金、红星美凯龙和品牌商户的利益更加一致,避免了潜在的委管费、租金上涨等利益冲突,同时给委托管理商场业主方提供了一个有效的变现通道,使得其可以更加灵活应对自身经营安排。
 
知名经济学家赵晓认为,红星美凯龙与高和资本基金的发起,是供给侧改革背景下一个联合创新的极佳样本,也是中国商业地产领域轻资产金融化的经典案例。红星美凯龙通过与高和成立并购基金来支持“1001”战略和互联网+2.0,将金融与产业深度融合,极具前瞻性和执行力,将改变其上市公司自身的商业模型和盈利模式,这一系列的举措也有望打开公司的估值空间和成长潜力。

 

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