“国家队”三季度持仓浮现，社保基金新进103家A股公司，杭州银行获险资重仓94亿

张昕迎

2026-10-29 20:27:33

来源: 时代财经

“国家队”底仓仍锚定公用事业、银行等高股息板块，增量资金明显流向有色金属、硬件设备、新能源等方向。

随着上市公司三季报陆续出炉，社保基金、保险资金等中长期资金的调仓路径逐渐清晰。

从截至10月29日已披露的上市公司2026年三季报来看，Wind数据显示，社保基金共现身499家上市公司前十大流通股东名单，期末持仓总市值（以9月末收盘价来计，下同）超过1198亿元。其中对硬件设备、有色金属的持仓市值居于前两位，分别超过200亿元、100亿元。

据时代财经统计，2026年三季度，社保基金共新进103只个股，其中持仓市值较高的个股为松发股份（603268.SH）、思源电气（002028.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、中富电路（300814.SZ）、三花智控（002050.SZ）、西部矿业（601168.SH）、科伦药业（002422.SZ）、厦门钨业（600549.SH），持仓市值均超过5亿元。

险资方面则更加偏好稳健防御，金融与能源等低估值高股息板块仍受青睐。相比上个报告期，保险公司对中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH）、荣盛石化（002493.SZ）、宝丰能源（600989.SH）、杭州银行（600926.SH）等上市公司的期末持仓市值环比提升幅度较大。

由于手握长钱、偏好长投，社保基金与保险资金的调仓轨迹往往被视为市场风向标，在一定程度上反映了“耐心资本”对权益市场的长期价值判断。从配置上来看，“国家队”底仓仍锚定公用事业、银行等高股息板块，增量资金明显流向有色金属、硬件设备、新能源等方向。

苏商银行特约研究员付一夫向时代财经表示，这种配置思路可以概括为“高股息打底加景气成长增强”。“高股息资产在利率中枢偏低、市场波动加大的环境下提供稳定分红和组合安全垫，有色、硬件设备、新能源则对应资源品价格重估、制造业升级和能源转型的中期盈利预期。”付一夫说道。

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社保基金重仓硬件设备、有色、化工

据Wind数据统计，截至10月29日，在已披露2026年三季报的A股上市公司中，共有499家的前十大流通股东名单中出现社保基金的身影，其中新进103家。

从行业来看，硬件设备、有色金属、化工行业分别为社保基金重仓的三大方向，期末持仓市值分别约为202亿元、135亿元、124亿元。

从加仓幅度上看，有11家上市公司在2026年三季度获社保基金增持1000万股以上。其中，钒钛股份（000629.SZ）三季度获全国社保基金五零三组合大幅增持4100万股，合计持股数量达到1.73亿股，期末持仓市值达到4.90亿元。

三季度，紫金矿业（601899.SH）获全国社保基金一零六组合加仓8579.87万股，期末持仓市值高达25.56亿元。从整体持仓规模来看，该股也是三季度末社保基金的第一大重仓股。除紫金矿业外，社保基金对鹏鼎控股（002938.SZ）的持仓规模同样超20亿。

在新进个股中，华能蒙电（600863.SH）、洛阳钼业、浙富控股（002266.SZ）、招商南油（601975.SH）、湖南黄金（002155.SZ）、三花智控、西部矿业三季度获社保基金新进超2000万股。

除了布局防御方向，社保基金亦在硬科技与高端制造方向多点开花。在市场风格轮动中，社保基金以“重仓硬科技龙头+挖掘细分赛道”的组合拳，体现了“耐心资本”对确定性与成长性的双重要求。

例如，2026年三季度，全国社保基金零零五组合新进科创板上市公司盛合晶微（688820.SH）第八大股东，持有71.34万股公司股份，持仓市值达到8260万元。作为先进封装龙头，盛合晶微是A股集成电路封测板块市值最高的公司，其主要提供晶圆级封装（WLP）和芯粒多芯片集成封装等全流程的先进封测服务。

社保基金对中小市值优质标的同样有一定的挖掘力度。2026年三季度，全国社保基金一一五组合、广发基金-社保基金四二零组合分别新进新雷能（300593.SZ）874.07万股、732.69万股，占公司流通股的比例合计超3%。新雷能是国内特种电源领军企业，深耕航空航天等特种领域及通信领域，截至10月29日收盘，该股总市值约117亿元。

险资偏爱高股息

与社保基金相比，同为耐心资本的保险资金三季度继续沿着高股息主线加码。

Wind数据显示，截至10月29日，在已披露三季报的A股上市公司中，险资期末持仓市值排在前五的上市公司分别为平安银行（000001.SZ）、中国平安（601318.SH）、中国神华、中国核电（601985.SH）和杭州银行。

银行业依旧是保险资金核心重仓领域。三季度，中国人寿旗下传统险账户增持了1446.94万股杭州银行股份，期末对该行的持股数量达到2.25亿股，占流通股的比例达到3.10%；若再加上该行重要股东新华人寿保险以自有资金持有的3.30亿股杭州银行股份，报告期末，险资对杭州银行的持股市值合计达到94.90亿元。

除了杭州银行，苏州银行（002966.SZ）、南京银行（601009.SH）、瑞丰银行（601528.SH）、苏农银行（603323.SH）等持续稳居险资重仓核心标的。

从新进重仓股来看，三季度险资新进华电新能（600930.SH）、宁德时代（300750.SZ）、卫星化学（002648.SZ）、宝钢股份（600019.SH）等超100只股票。其中，宁德时代为险资第一大新进重仓股，中国人寿旗下产品三季度末持有宁德时代2640.17万股，期末持股市值达到76.86亿元。

加仓幅度方面，华电新能、川投能源（600674.SH）等电力龙头备受险资青睐。具体来看，中国人寿传统险产品三季度新进华电新能9亿股，占流通股比例达到8.37%；平安人寿旗下寿险传统低资本账户也大幅增持华电新能2.18亿股，占流通股比例2.03%。

在交通运输领域，北部湾港（000582.SZ）、深圳机场（000089.SZ）等获险资新进；周期资源板块中，包钢股份（600010.SH）、洛阳钼业、陕西煤业等标的，同样成为险资分散配置的重要选择。

在业内人士看来，长线资金的调仓释放了诸多值得跟踪的信号。“一是底仓稳定性，继续重仓银行、公用事业、能源等高股息板块，说明长期资金对确定性现金回报的重视没有改变；二是边际加仓方向，险资在金融与能源低估值板块上继续提高持仓，反映其在防御中寻找景气改善和估值修复机会；三是持仓集中度变化，头部个股持仓市值较大，说明长期资金更倾向于选择流动性好、盈利可见度高的龙头公司。”付一夫向时代财经表示。

不过在调仓节奏上，险资整体“有进有退”，一些热门赛道遭遇减持。在医疗设备与服务板块，三季度新华人寿保险旗下传统险、分红险两只产品分别减持华东医药（000963.SZ）1154.29万股、2333.12万股，持股市值合计减少近10亿元，居于前列；三季度该股也被全国社保基金一一零组合减持126.50万股。

减持与新进并行，勾勒出长线资金的调仓逻辑，展望未来，在低利率环境下，这套“高股息打底、景气成长增强”的打法能否持续？对此，付一夫向时代财经指出，“总体看，底仓部分的可持续性较强；加码成长的部分更依赖行业景气和盈利验证，属于稳中求进的配置，而非全面转向进攻。”

付一夫认为，后续需重点观察三个变量：一是高股息板块的股息率与债券收益率利差是否仍有吸引力；二是资源品和新能源的盈利兑现能否支撑估值；三是险资负债端成本下降后，对权益仓位的容忍度是否提升。