熔断暂停，2016能有正收益了吗？

2016-01-08 11:12:07

来源: 时代周报

上交所、深交所和中金所相继发布晚间公告：决定自2016年1月8日起暂停实施《上海证券交易所交易规则》第四章第五节规定的“指数熔断”机制。

时代周报记者盛潇岚发自上海

1月7日晚间，证监会正式发布通知暂停熔断制度。证监会新闻发言人邓舸表示，熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定“磁吸效应”。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。

同时，上交所、深交所和中金所相继发布晚间公告：决定自2016年1月8日起暂停实施《上海证券交易所交易规则》第四章第五节规定的“指数熔断”机制。

2016新年可谓开局不利。4个交易日内4度触发熔断，以及不到15分钟的“最短交易日”，A股市场再次刷新了纪录，也进一步加剧了市场恐慌。而随着熔断制度暂停，市场交易也有望从岔道回归正途。

证监会表示，引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后，应各有关方面的呼吁开始启动的，有关方案经过了审慎的论证并向社会公开征求了意见。熔断机制是一项全新的制度，在我国没有经验，市场适应也要有一个过程，需要逐步探索、积累经验、动态调整。 “下一步，证监会将认真总结经验教训，进一步组织有关方面研究改进方案，广泛征求各方面意见，不断完善相关机制。”邓舸说。

实际上，熔断机制自设立起就受到各方争议，众多业内人士认为，在已有个股涨跌停制度的A股引入熔断机制属多此一举，存在制度缺陷。私募大佬但斌在微博呼吁取消熔断机制，否则流动性没了要出大问题，“金融市场最怕没有流动性，特别是高估严重的市场。熔断等于加速股灾的形成。投机的市场，本来是个击鼓传花的游戏，熔断相当于叫停鼓声。没有流动性，对于金融机构是致命性的，一旦遇到大规模赎回，又卖不出，后果非常严重！”

对于市场暴跌的原因，海富通基金认为主要有4个，一是人民币继续下调，1月7日，人民币中间价公布后，离岸人民币兑美元快速下跌逾600点，一度跌至6.7608，人民币兑美元中间价报6.5646，前一日报6.5314，大幅下调332个基点，为连续第8日下调，创2011年3月18日以来新低。二是昨夜欧美股市全线大跌，也直接加重了早盘的担忧情绪；三，据报道，注册制具体实施方案将于本月落定，市场有一定程度恐慌。四是1月8日5%以上股东减持大潮迫在眉睫，交易时段投资者对于限售股解禁的问题还在等待靴子落地，信息面的担忧还有待化解。

鹏华基金首席策略师张戈表示，近期市场出现的快速下跌可从风险和机会两个方面来理解：一是，今年经济和金融系统的局势更加复杂，投资中需要高度关注风险控制问题；二是，每次市场的快速下跌都会带来优质股票的错杀，整体估值的迅速下降也带来阶段性的投资机会。展望全年，A股市场将呈现区间震荡的特征。

在经历过去年两轮股灾后，目前A股股民已犹如惊弓之鸟，稍有异动跟风效应尤为突出。尤其是大幅下挫的过程中，在散户主导过高的A股市场，羊群效应很容易引发踩踏。对于中长期的投资策略，多位市场人士认为不必悲观。海富通基金认为，2016年可能是中国经济的一个拐点，国企改革、注册制实施、战略新兴板块推行等都有待资本市场辅助，中长期不必悲观。

张戈表示，错综复杂的经济环境下，市场震荡的幅度也可能相比过往更大，但全年仍有希望实现正收益。建议今年投资尤其需要做好资产配置，从币种、资产的种类等多个方面做好均衡配置。此外，震荡市场下，也应当关注资产的轮动和动态再平衡。