降准落地,A股只涨半小时?

魏亚霖
2021-12-07 10:33:19
来源: 时代财经
中信证券的研报认为,相较于降准政策本身,货币政策的结构性支持方向更加值得关注

12月7日,A股开盘表现如众人所愿。Wind数据显示,上证指数开盘上涨0.59%,沪深300指数上涨0.83%,深证成指涨0.62%。

然而,开盘刚过半小时,大盘指数旋即转跌。截至发稿时,上证指数跌0.38%。深证成指跌0.66%。

12月6日盘后,中国人民银行宣布,将于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

上周五(12月3日)下午,国务院总理李克强视频会见IMF总裁格奥尔基耶娃时,提出“运用多种货币工具,适时降准,加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度”。

所谓“降准”,就是央行允许金融机构下调存款准备金占其存款总额的比例,这将直接增加银行的可贷资金数量,从而增大信贷规模,提高货币供应量,释放流动性。

Snipaste_2021-12-07_09-46-50.jpg图片来源:unsplash

从李克强的表态,到央行正式宣布“降准”仅隔了一个周末。国泰君安期货就指出,央行仅仅隔了周末就迅速行动,较市场预计的12月上中旬,或者明年1月降准的时间预期显著提前,降准的时点有所超预期。

受降准预期刺激,12月6日国债期货全线大涨,其中10年期国债期货主力合约大涨0.45%,5年期国债期货上涨0.3%。

降准会给股市带来什么样的影响呢?

12月6日晚,富时中国A50指数期货夜盘涨1%。12月7日,上证指数、沪深300指数上涨0.83%、深证成指开盘均有所上涨,其中海运指数开盘涨3.42%,房地产指数上涨2.07%,建材、摩托车、工程机械、机场、券商、家居用品、煤炭等行业指数均高开1%以上。

WechatIMG49.png图片来源:Wind

12月7日,九圜青泉科技首席投资官陈嘉禾告诉时代财经,央行释放资金对于股市应当是利好消息,有利于房地产等板块。

降准如何影响A股?

在12月6日的降准公告中,央行表示,本次降准的目的是加强跨周期调节,优化金融机构的资金结构,提升金融服务能力,更好支持实体经济。

从政策本身来看,降准将直接增加市场的流动性,并且降低资金成本,对于市场而言往往是利好居多。

Wind历史数据显示,从2014年至今,降准消息发布后,大多数情况下,上证指数、深圳指数次日都录得上涨;2018年以来的10次降准公告,有7次A股大盘次日上涨。

image-20211207085212533.png图片来源:Wind

降准消息落地,并不能一定推动股市上涨,但绝对有助于改善市场流动性。

招商证券张夏团队的研报就认为,从短期来看,降准对股市整体表现的影响不明确,不过降准落地有利于改善市场对于政策转暖以及宽信用的预期,对于提高整个市场的风险偏好具有一定的正向作用。

事实上,周一(12月6日)的市场已经从上周五释放的预告中,嗅到了流动性增加的味道。12月6日,“牛市旗手”券商板块一度大涨,Wind证券指数盘中涨幅高达4.85%。12月7日,券商板块开盘再涨1.24%,兴业证券涨幅靠前。

image-20211207072618582.png12月6日券商板块走势。图片来源:Wind

中信证券诸建芳团队看好降准对于市场流动性的影响,其指出,当前中国经济虽有恢复但是还没达到潜在增速,尤其是中小企业仍面临一定困难,前段时间的信用风险事件也导致地产投资出现下滑;本次全面降准0.5个百分点,市场流动性有望边际宽松,但幅度弱于7月降准。

降准后市怎么看?

考虑到中国经济面临的下行压力,此次降准会是新一轮宽松周期的开始吗?对于A股跨年行情的影响又会如何?

国泰君安期货就认为,在降准后,市场对后期宽松的预期依然存在,例如市场对后期降息的预期进一步升温,并且认为在明年将再次降准,因此显然目前仍处于新一轮宽松周期的前期。

前海开源基金执行总经理杨德龙12月6日晚则向时代财经表示,降准有利于提振我国经济复苏力度,会对于股市的跨年度行情起到很大的推动作用。

不过,光大证券张旭团队指出,部分投资者对于“降准”过度关注,赋予其太多意义;其在研报中预计,未来一段时间内MLF利率不会降。

在12月6日降准公告后的官方问答中,央行也重申:稳健货币政策取向没有改变——“坚持正常货币政策,保持政策的连续性、稳定性、可持续性,不搞大水漫灌,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”

除去货币政策方面的影响,本次降准对于A股板块具体可能有何影响呢?

从政策效果来看,降准政策落地将会直接影响到银行板块。平安证券研报认为,此次全面降准有望提升上市银行净息差0.7BP,增厚利润增速0.6个百分点,温和利好银行利润表,其中区域性银行更为受益。

广发证券戴康团队的判断是,从当前至2022年初,A股的稳增长预期确认,建议关注降准下流动性边际改善以及“结构信用稳增长”的线索,例如降准之下流动性、基本面边际改善的券商。

中信证券的研报则认为,相较于降准政策本身,货币政策的结构性支持方向更加值得关注:在本次降准公告中提到“支持中小企业、绿色发展、科技创新”,建议关注未来可能出台的支持科技创新的政策。

本网站上的内容(包括但不限于文字、图片及音视频),除转载外,均为时代在线版权所有,未经书面协议授权,禁止转载、链接、转贴或以其他 方式使用。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。如其他媒体、网站或个人转载使用,请联系本网站丁先生:news@time-weekly.com

相关推荐
北京取消“离婚限购”政策,对楼市有何影响?
23省份人口数据出炉:浙江海南增量领跑,中西部仅贵州正增长
人保新班子交出首份年报,新能源车险业务承压,高管回应:有信心
把都市丽人开到每一个县,郑耀南重提万店目标,今年将狂开1100家新店
扫码分享