“缺矿恐惧症”?锂价翻番、中澳关系紧张,赣锋锂业豪掷42亿四处买矿

魏亚霖
2021-06-15 21:55:19
来源: 时代财经
一向稳字当先的赣锋锂业,为什么会选择在行情高位入手锂矿资源?未来几年锂价是否可能出现大幅下调?

6月14日,赣锋锂业发布公告称,全资子公司赣锋国际以自有资金1.3亿美元的价格收购荷兰SPV公司50%的股权。

交易完成后,赣锋锂业同意赣锋国际可视具体情况为荷兰SPV公司的全资子公司LMSA提供总额不超过4000万美元的财务资助额度,以帮助LMSA开发建设位于非洲马里的Goulamina锂辉石矿项目。

6月15日,时代财经以投资者身份致电赣锋锂业,对方工作人员表示,公司入手海外锂矿是看中了矿石包销权。

时代财经注意到,近半年来,赣锋锂业频频对国内外锂矿资源出手,而且笔笔都是大交易,一改过往小心谨慎的对外投资风格。

而当前碳酸锂与氢氧化锂近9万元/吨的价格,相对于去年同期已经翻番,正处在近三年来的高点。在锂价高位入手海外锂矿,很难让人不联想天齐锂业2018年末收购SQM的“前车之鉴”。

一向稳字当先的赣锋锂业,为什么会选择在行情高位入手锂矿资源?未来几年锂价是否可能出现大幅下调?

Snipaste_2021-06-15_21-32-03.jpg图片来源:赣锋锂业年报

赣锋锂业的“缺矿恐惧症”

此前的4月15日,赣锋锂业相关工作人员就曾对时代财经坦诚说,“公司一直以来都在寻求收购优质锂矿,一、两年内的原料供应还是能保证的,但三年之后还需要想办法。”

2020年6月,赣锋锂业董事长李良彬在公开场合表示,“因锂资源有限很难保证正常经营,因此要谨慎投资锂矿和锂盐项目。”在此之前,赣锋锂业的对外投资一直小心谨慎,对单一项目倾向于多次、小额收购,降低投资风险。

例如,对于澳大利亚锂矿公司RIM的收购,赣锋锂业花了整整五年。最初在2015年9月,赣锋锂业以2500万美元(约1.75亿元)收购其25%的股权;再到2016年,公告拟以2715万美元(约1.9亿元)增持18.1%的股份;最后到2019年,再次完成增资5190万澳元(约2.5亿元)获6.9%股份后,总持股比例达50%。

但最近一段时间,赣锋锂业犹如患上了“缺矿恐惧症”,并购步伐看起来不再那么“谨慎”。除了近日公示的SPV公司50%股权以外,今年以来赣锋锂业从未停止过买矿。

5月7日,赣锋锂业发布公告称,以不高于1.9亿英镑(约合人民币17.1亿元)对Bacanora公司所有已发行股份进行要约收购,其主要资产为位于墨西哥的Sonora锂黏土项目;在此之前,2月5日赣锋锂业曾公告称,同意全资子公司上海赣锋以不超过2400万英镑(约合人民币2.16亿元)增持Bacanora。

3月8日,赣锋锂业决定以自有资金14.70亿元人民币的价格收购伊犁鸿大100%财产份额,而伊犁鸿大通过持有五矿盐湖有限公司49%的股权,间接拥有青海省柴达木一里坪锂盐湖项目的权益。

加上此次收购荷兰SPV公司50%的股权的1.3亿美元(约合人民币8.315亿元),今年以来赣锋锂业四处买矿所需资金达42亿元人民币。

6月15日,上述赣锋锂业工作人员直言,买矿是为了满足产能扩张。

同日,上海有色锂产业分析师刘笑仪也对时代财经分析道,当前赣锋锂业的原料供应仅刚满足产能需求,公司接下来的产能扩张必须增加原料供应。

值得注意的是,尽管近年来赣锋锂业的收购横跨南美洲、欧洲、亚洲等,却偏偏不再继续加码锂矿大国——澳大利亚。

上述赣锋锂业工作人员表示,中澳关系紧张也是公司近期加快收购锂矿的原因之一,公司担心两国关系持续恶化可能影响来自澳洲的锂辉石供应。

时代财经发现,2020年年报显示,赣锋锂业目前在澳洲拥有Mount Marion、Pilbara两处项目,其中前者是公司当前主要的锂供应源。

Snipaste_2021-06-15_21-30-43.jpg图片来源:赣锋锂业年报

另一家国内锂业巨头天齐锂业则在3月17日回复投资者提问时透露,泰利森拥有的西澳大利亚格林布什矿是目前公司境内子公司生产经营所需原材料锂精矿的唯一来源。

6月15日,天齐锂业证券部工作人员告诉时代财经,目前没有接到中澳关系影响公司锂矿供应的官方信息。

刘笑仪则认为,虽然澳大利亚是目前世界锂矿的主要生产国,但锂资源在全世界的储量很大,分布也不像钴等集中在少数国家,因此即使中澳关系恶化也不会影响中国企业获得锂原料。

下一个天齐锂业?

对于赣锋锂业突然的激进买矿,不少股民并不买账。6月15日,有股民在网上评论称:“海外收购,走向死亡的前奏。”

而当天,赣锋锂业股价开盘半小时就大跌超过4%,收于121.86元,下跌2.05%。

根据安泰科数据,6月10日56.5%氢氧化锂价格为9.60万元/吨,电池级99.5%碳酸锂价格为8.65万元/吨,都位于近三年来的价格高位。在此时大举买矿,不得不让人联想到天齐锂业的“前车之鉴”——2018年12月,天⻬锂业以40.66亿美元收购全球盐湖巨头SQM 23.77%的股份,合计持有25.86%。

为了完成这笔交易,天齐锂业向中信银行为首的境内外银团共借款35亿美元。但此后锂价一路下滑,天齐锂业也陷入高额的财务费用,不得不停下先前疯狂扩张的势头,至今没有缓过气来。

WechatIMG16.jpeg图片来源:安泰科、同花顺

关于今年来的“买买买”是否过于激进,上述赣锋锂业工作人员并不这么认为,“公司的海外收购一直是由王总(王晓申)负责的,不存在突然转变投资风格,公司的每一起收购都是经过深思熟虑做出的决定。”

6月15日,一位不愿具名的分析师对时代财经表示,赣锋锂业不可能像天齐锂业一样被高位套牢。

刘笑仪也认为,未来锂价不太可能出现暴跌的情况,而是高位小幅波动。

多家券商研报也预测,随着新能源汽车市场占有率增加,动力电池将处于持续短缺,相关锂产品价格将持续上涨。

国海证券研报认为,锂价上涨具有持续性,背后逻辑正是锂行业经历了持续两年多低迷期,亏损导致供给收缩而需求放量,供需矛盾激化引发价格持续上行。

天风证券研报表示,碳酸锂涨价之后,氢氧化锂和锂精矿价格即将进入主要上涨阶段,氢氧化锂将进一步超越碳酸锂价格。

光大证券研报则预测,未来3年碳酸锂价格持续向好,2021年~2023年碳酸锂中枢价格将分别达到9万元/吨、11万元/吨、12.8 万元/吨。

Snipaste_2021-06-15_21-28-35.jpg图片来源:光大证券

然而,即使整个行业有着美好的远景,赣锋锂业和天齐锂业一样都正面临着二级市场的质疑——6月7日深交所对赣锋锂业发布年报问询函,问题达21项之多,问询范围几乎涉及了赣锋锂业近年来收购的全部矿产公司;5月28日,天齐锂业也收到了交易所的年报问询函。

6月15日,赣锋锂业申请延期回复,天齐锂业也申请再次延期。受此影响,6月15日收盘,赣锋锂业与天齐锂业股价分别重挫2.05%与9.08%。

如何让股民相信海外投资的重要性,赣锋锂业与天齐锂业一样,都需要好好准备给交易所的回复,讲一个好故事。

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