买比特币风险很大？加密资产交易所coinbase很快上市，以后可以直接买进了

冯忆情

2021-04-02 19:48:59

来源: 时代财经

作为第一个登陆“传统”资本市场的加密资产交易所，Coinbase上市被行业人士认为是继2019年比特币矿机公司嘉楠科技（CAN.O）上市之后，加密资产史上又一里程碑。

Coinbase已官宣确切上市日期为4月14日。根据Coinbase发布的官方文章，美国SEC已宣布Coinbase的S-1注册声明生效，Coinbase预计其A类普通股将于4月14日在纳斯达克全球精选市场上开始交易，股票代码为“COIN”。

“在加密资产监管约束逐渐加强的大趋势下，Coinbase可以通过上市来打通主流机构资金这一传统金融融资渠道。在机构用户成为主流用户这一背景下，让传统资本市场中的主流机构资金进入，无疑是乘此番机构牛市好风，稳妥拓展业务线与经营规模的不二选择。”零壹智库区块链研究总监、数字资产研究院研究员蒋照生4月2日向时代财经表示。

上市不走寻常路

2月25日，加密资产交易所Coinbase公布S-1文件，其A类股将在纳斯达克全球精选市场直接上市（DPO），代码为“COIN”。

近年来，越来越多的高科技公司舍弃IPO，转而以DPO的方式进入公开市场。继企业软件Slack和音乐平台Spotify通过纽约证券交易所成功DPO后，Coinbase此次也选择了DPO，并将成为第一家在纳斯达克直接上市的加密货币公司。

“直接上市成为数字货币交易所第一股是一件好事,这意味首传统金融市场已经认可了数字货币和数字货币交易所的主流和合法地位。相比直接投资数字货币,直接购买股票有更低的门槛,更方便的资金划转模式,还有强大安全的交易保障。”Bicasso联合创始人、Bmeet合伙人李白4月2日向时代财经表示。

与传统IPO模式相比，“直接上市”是一种创新的发行方式，它直接将现有公司的股份转化为股票，不向公众发售股票来募集资金，直接绕过了投行等中介承销商，因此上市费用也更便宜。另外，直接上市没有正式的询价路演，在流通股方面只有原有股东根据市场价格的实际需求出售给意愿买家，能够更加真实反应市场。

“这种去中心化的上市方式更符合区块链标签。”李白建议，加密货币的波动性较大，对于风险偏好较低的投资者而言，可以直接购买Coinbase的股票享受加密市场的红利。

“与投资比特币相比，直接购买Coinbase是更稳妥也更直观的方式。”蒋照生认为，比特币目前虽然处于机构牛市中，但其短期价格波动依旧剧烈，且现阶段其实并不适合普通散户投资者参与。相比之下，Coinbase作为一家企业，其业绩表现更为直观，也更为便捷。

“对于其现有投资者来说，由于DPO不增发新股且无锁定期一说，则可随时将所持股份变现，也降低了机构投资者的持有风险，将进一步加大Coinbase上市的吸引力。”蒋照生表示。

作为第一个登陆“传统”资本市场的加密资产交易所，Coinbase上市被行业人士认为是继2019年比特币矿机公司嘉楠科技（CAN.O）上市之后，加密资产史上又一里程碑。

公开资料显示，Coinbase成立于2012年，总部位于美国特拉华州，是美国最大的加密货币交易所。2020年，Coinbase总营收为12.77亿美元，较2019年增长128%，净利润3.22亿美元，归属于普通股股东的每股净收益为1.58美元，而2019年全年净亏损3040万美元。

用户与交易量数据方面，截至2020年12月31日，Coinbase经验证用户数量为4300万，较2019年底增长34%，较18年3月底增长87%。2020年全年，Coinbase加密货币交易量为1930亿美元，较2019年增长141.7%。

截至2020年12月31日，Coinbase代表客户持有的法定货币与加密货币总价值为903亿美元，较去年增长432.2%，其中加密货币总价值868亿美元，占加密市场总市值11.1%。

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命悬监管红线

整体而言，加密资产交易所涉及的资产和业务类型较为复杂，在现有监管框架下存在诸多模糊地带。近年来，尽管Coinbase一直在合规方面做出努力，但是与监管部门的交锋时有发生。

3月19日，Coinbase与美国商品期货交易委员会(CFTC)就不当报告交易量和“自我交易”的指控达成和解，被罚款650万元，直接上市计划也被推迟至4月。

CFTC称，2015年1月和2018年9月间，Coinbase涉嫌通过电子交易平台GDAX提供了“虚假、误导性或不准确的”数字资产交易报告。

此外，2016年8月至9月间，Coinbase一名员工有意在GDAX平台的莱特币/比特币交易对下了相互吻合的买单与卖单，涉嫌对敲交易，而GDAX是Coinbase Pro的前身。

去年12月，Coinbase上架的加密数字货币XRP（瑞波币）被SEC认定为非法销售的未登记证券。当日SEC以违反联邦证券法为由正式起诉Ripple（瑞波）公司。为规避监管风险，Coinbase不久便宣布即将暂停XRP交易。今年1月20日，Coinbase正式下架XRP，但表示会持续关注与XRP相关的法律动态。

去年11月26日，在CFTC最新指导意见下，Coinbase关闭保证金交易。此前，Coinbase为了要留下更多使用者因而选择重新开放这项功能，但碍于风险跟监管，Coinbase在重新推出保证金交易后将倍数限制在了3倍，但CFTC明显不容许这种“妥协”存在。

火币研习社认为，当前美国在数字货币监管方面走在世界最前列，在相对完善的监管规则下，美国已经逐渐形成适宜数字货币市场稳健发展的监管环境，并且由于美国正在不断推出并完善相关的监管法案，这也形成了美国监管越来越严厉的趋势。

目前，Coinbase已支持用户对45+种加密资产进行交易，以及对90+种加密资产进行托管。公司表示已经申请在美国运营另类交易系统AST，从而允许该平台支持根据《美国联邦证券法》被视为“证券”的加密资产，但尚未获得监管机构的批准。

在合规化进程方面，Coinbase拥有纽约州BitLicense和有限目的信托牌照，在美国多个州拥有MSB牌照，还拥有英国与爱尔兰央行的电子货币服务牌照，提供法币入金和币币交易服务。

“当前，Coinbase承接灰度的加密货币托管业务，而灰度基金是美国最大的加密货币信托与合规业务的标杆，同时也是传统资金进入加密市场的重要渠道。如果Coinbase上市成功，对于整个加密货币市场的合规发展有着重要意义，会进一步扩大传统金融对加密货币市场的认知和共识。”TOP Network联合创始人Noah Wang向时代财经表示。

“在Coinbase上市的影响下，会有更多的交易所通过寻求上市来强大自身，获得更大的市场，从而促使它们提升自身的业务能力，规范行业发展。”李白向时代财经表示。