时代点金（0115）：A股蓝筹股泡沫已至，招商银行业绩快报好于预期，台积电股价创新高

高隆

2021-01-15 07:54:42

来源: 时代财经

泡沫至上，抱团股瓦解。

【美股收盘：三大股指尾盘翻绿半导体板块表现强势】

美东时间周四，美国三大股指集体收跌。道指失守31000点，标普500指数失守3800点。美股大型科技股全线走低，苹果跌1.51%，亚马逊跌1.21%，奈飞跌1.36%，谷歌跌0.93%，Facebook跌2.38%，微软跌1.53%。但半导体板块表现强势，台积电涨近6%，应用材料涨近8%，阿斯麦涨近6%，高通涨超3%，恩智浦涨逾1%。热门中概股方面，哔哩哔哩涨超3%，股价创收盘历史新高，报123.22美元；百度涨超5%，阿里巴巴涨超3%；唯品会跌超2%，据报道该公司涉嫌不正当竞争遭市场监管总局调查。

点评：周四美股在科技股和可选消费板块的拖累下，三大股指尾盘集体翻绿。当日，美股板块分化严重，除科技股下跌之外，航空股、银行股、能源股均集体上涨。航空股集体收涨是源于去年第四季度业绩向好，以及全年股价自2月份以来一直徘徊在低位，近期评级机构给与积极性上调评级。银行股也是受到美版“花呗”Affirm上市两天大涨带动获益。

消息面上，美联储主席鲍威尔周四表示，眼下并不是讨论美联储退出宽松政策的时机，现在的经济状况远远没有达到美联储的目标，加息“近期不太可能”。同时市场盛传当选总统的刺激政策已经明确，美股开盘一度大幅上扬。但美国上周首次申领失业救济人数增加到96.5万人，预估为78.9万人，这对美国经济复苏预期进一步降低，带动三大指数尾盘拉低。

当天，热门中概股也出现分化，优点互动涨21.8%，500彩票网涨17.4%，亿航智能涨17.1%，逸仙电商涨13.3%，阿里巴巴涨3.3%；途牛跌9.01%，微美全息跌7.1%，陌陌跌5.9%，汽车之家跌5.1%。此前表现强势的新能源汽车板块全线走低，蔚来汽车跌2%，小鹏汽车跌2.6%，理想汽车跌2.4%。

【台积电涨超6% 股价创历史新高】

1月14日，台积电涨超6%，股价创历史新高，总市值达6558亿美元。周四台积电公布财报，2020年四季度净利润增长23%，至1428亿新台币（约合51亿美元），全年净利润飙升50%，创2010年以来最大增幅。

点评：周四台积电盘中最大涨幅达到12.94%，台积电大涨创历史股价，根本是公司业绩大增，基本面越来越强，核心是美国芯片政策给公司带来的政治利好。数据上，5G手机出货量激增以及高性能电脑的意外热销，令台积电先进制程的产量供不应求。台积电目前是全球5纳米晶圆代工市占率第一且暂时无可取代的龙头厂家，在三季度进入量产后，5纳米产品在第四季度对台积电的收入贡献比重激增至20%。此外7纳米的贡献达到29%。

【三大指数绿盘报收 A股首次蓝筹股泡沫已至】

机构抱团争议未止，相关抱团股先跌为敬。在A股各大指数调整之际，有大型券商首席率先喊出“蓝筹股泡沫已至”。今日收盘后，国泰君安陈显顺策略团队指出，A股首次蓝筹股泡沫已至，是风险偏好低位、宏观流动性不急转弯、微观交易流动性超预期三维共振的结果。短期抱团难瓦解，但伴随流动性拐点的出现泡沫将消散。

点评：2021年开年，资金继续抱团买入核心资产，白酒、新能源等白马蓝筹股价格水涨船高，大盘指数一度涨至3600点。但在近期，大盘明显开始调整，1月14日，贵州茅台、五粮液、宁德时代、中国中免、隆基股份等龙头股大跌，酒鬼酒、长城汽车等更是跌停。市场上出现了A股迎来蓝筹最大泡沫的观点，单从抱团股市盈率看，许多个股的确很高了，如当天跌停的长城汽车的动态市盈率到了119倍，其股价从2020年7月至今涨了6倍。另外中国中免、宁德时代、海天味业、比亚迪等抱团股的PE均超过100倍，比亚迪的市盈率更是高达378倍。这么高的市盈率，像极了2015年大牛市时期的“市梦率”称呼，股价回调是无可厚非的。不过，从成长性看，业绩增速较好的行业龙头企业，依旧是投资热点，中国好资产集中在优秀的行业龙头，所以下跌反而是机会。至于蓝筹泡沫，仁者见仁智者见智，泡沫不小是肯定的，但市场会舍弃龙头股去选择地产银行吗？

【东方盛虹业绩预告：2020年度净利润同比下降75%—82%】

东方盛虹（000301.SZ）1月14日公告，公司预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.85亿元-4亿元，同比下降75.21%—82.34%，上年同期为盈利16.14亿元。业绩下滑主要系2020年蔓延全球的新冠肺炎疫情对宏观经济造成巨大冲击，特别是前三季度，化纤石化行业下游需求下降明显，叠加石油价格剧烈波动的影响，行业景气度下滑，公司产品和原材料价差收窄。

点评：公司业绩增速下滑厉害，股价却是在去年11月份以来获得大涨。这里的逻辑应该有两个，一个是相对于三季报数据，公司预计全年净利增速下滑幅度没有扩大（同比下滑80%），表明第四季度开始好转，业绩企稳；二是公司还有一个业绩对赌的保证条款，即2018年重组时国望高科保证2018年度、2019年度与2020年度累计实现的扣非净利润不低于40.57亿元，目前来看前面两年完成保证任务，但2020年的业绩指标为14.19亿，而实际预计的净利只有4.5亿-5.5亿，差距很大，若全部补偿，东方盛虹全年业绩同比小幅下滑。

【太辰光业绩预告：2020年度净利润同比下降51%-57%】

1月14日，太辰光（300570.SZ）公告，预计2020年净利润为7300万-8300万元，同比下降50.61%-56.56%。

点评：没得说，股价已经反映了公司业绩表现。自去年2月份以来，太辰光股价刚好腰斩（除权后），主要原因是，公司主要客户在北美，受新冠疫情影响，公司全年销售额下滑24%左右。

【大烨智能业绩预告：2020年度净利润同比增长87%-108%】

1月14日，大烨智能（300670.SZ）公告，预计2020年净利润为6300万-7000万元，同比增长87.20%-108.01%。

点评：业绩大增股价大跌，为何？这其实是典型的清仓减持压垮股价的代表。公司2017年7月上市以来，二股东就在2019年3月份开始不断减持，三年之后的2020年三季度后，三股东也加入清仓减持行列，到去年12月底，原来的二股东持股比例已经由早先的18.98%降低为6%，三股东由12.31%减到10.66%。难怪股吧有人感慨：大烨已死。

【宜宾纸业：产品价格上涨对公司业绩的改善存在较大不确定性】

1月14日，七连板宜宾纸业（600793.SH）发布公告，公司的主要产品食品包装纸和生活纸近期价格有所上涨，分别较去年均价上涨约13.21%和3.84%，公司主要原材料为木浆，当前主流阔叶纸浆的市场价格较去年均价上涨约28%。由于原材料价格涨幅较大，产品价格上涨对公司业绩的改善存在较大不确定性。

点评：1月6日至今已连续七个交易日涨停，累计涨幅已达93.81%，且1月14日换手率达到14.78%，宜宾纸业成为纸业公司涨幅龙头。市场疑问，为什么全年业绩预计亏损1.69亿，股价却能一飞冲天？这应该是纸业公司因为国家限塑令下达后，业绩到了拐点，资金看到了增速预期，炒作宜宾纸业，看的是其股本小，总共才1.77亿股，好拉。

【招商银行业绩快报：2020年全年实现净利润同比增长4.82%】

1月14日，招商银行（600036.SH）发布业绩快报，2020年营收2905.08亿元，同比增长7.71%；净利润973.42亿元，同比增长4.82%。公司不良贷款率1.07%，较上年末下降0.09个百分点；不良贷款拨备覆盖率437.68%，较上年末增加10.90个百分点。

点评：近期有三家银行披露了业绩快报，其年底的业绩增速全部转正。这应该是得益于去年9月份以来监管机构对金融业监管态度的转变，到年底时各方明确金融活动纳入监管体系以及金融业务持牌经营的定性。这对于银行来说，大盘子稳了，金融科技抢粮少了。另一个是到了第四季度，管理层对于银行让利的要求也逐步回收，经济常态化发展后，银行利润也得到体现。

同一天，兴业银行发布业绩快报，2020年全年实现净利润666.26亿元，同比增长1.15%。全年营收、净利增速为12.04%、1.15%。前三个季度，净利润增速分别为6.75%、-9.28%、-5.68%。招行全年营收、净利增速为7.71%、4.82%。前三个季度，净利润增速分别为10.12%、-1.63%、-0.82%。说明银行在第四季度的业绩获得了大幅度改善。股价也在四季度有了一定好转。

【柳工：筹划吸收合并柳工有限股票停牌】

1月14日，柳工（000528,SZ）公告，公司间接控股股东柳工集团拟进行整体上市相关工作，拟筹划由公司吸收合并广西柳工集团机械有限公司，公司股票自2021年1月15日开市时起开始停牌。

点评：近来，机械板块个股动作频频，柳工合并，徐工分拆。合并为了厘清关联关系做大做强；分拆是为了理顺业务架构，获得合理估值，完成激励。合是国资布局，分拆是管理层有动力，怎么合适怎么来吧。

【中国股民行为年度报告：1/4家庭拿出50%以上身家炒股 2020年59%投资者赚钱】

日前，由腾讯新闻、财联社联合发布的《中国股民行为年度报告》显示，当前A股自然人投资者数量已经超过1.75亿人。在家庭现金资产的分配上，超25%的家庭愿意拿出50%以上资产进行炒股，另外13.20%的受访者愿意拿出70%的现金资产炒股。在投资者盈亏方面，报告显示，在2020年，58.9%投资者盈利，实现基本持平的投资者占14.90%，不过仍有26%的投资者亏损。

点评：炒股大军不断壮大，在当前中国好资产获得各大资金青睐的时候，股民的投资意愿得到加强，秒光的百亿公募基金就是很好的例证，只是目前A股的赚钱效应还不高，很多时候是赚了指数不赚个股，要不投资热情还会更高。