藏汇于民更安全

2009-07-16 21:17:49

钱是能生钱的,外汇储备多了,自然就有一个如何使用、如何保值增值的问题。由谁来掌控外汇储备投资呢?外汇储备是国家的,投资只能由国有机构操作,于是,就买了房利美、房地美的证券,买了美国黑石基金的股票,买了雷曼兄弟投资公司的股票。结果在这场金融风暴中,这些投资打了“水漂”。

目前的金融风暴表明,即使以可以生利的金融证券形式持有外汇储备,金融资产天生具有的风险性也可能使外汇储备不仅不能生利,反而出现亏蚀。更糟糕的是,一旦我们以各种各样的金融证券的形式持有外汇储备,就容易被套住,在需要对外大额净支付的时候反倒因为害怕损失而不敢动用。这样一来,中国的巨量外汇储备反倒失去了它最主要的作用。而西方目前的金融危机又每天都可能使我国外汇储备中的那些证券价值严重跌落。这样的现实只能导致一个令人吃惊的结论:我们积累的这样多的外汇储备没有任何用处!

比较好的解决办法是让私人使用外汇储备,即“自己为自己花自己的钱”。私人使用包括个人和私人企业两种,既可以在国际金融市场上购买股票或证券,也可以对国外进行直接投资。私人使用不存在道德风险,也会为了更有效使用而去了解市场,了解自己所购买的证券或股票的风险。道理太简单:自己用自己的钱会比自己用别人的钱更负责。

私人用外汇储备去进行直接投资具有深远意义。中国企业发展到今天,已经到了“走出去”的时候,只有在全球范围内配置资源和技术,开发市场,中国企业才能做大做强。企业的国际化包括在国外进行直接投资,包括建厂、合资或兼并国外企业,这都需要外汇。把外汇储备用于这种直接投资比间接投资(购买股票)风险更小,更有利于整个国家的经济安全。这种国外直接投资可以由国有企业进行,但更有效率的还是由私人企业进行。

让私人使用外汇储备比由国家使用更有效率,因为这是“自己为自己用自己的钱”,实现这一步的关键就是放开外汇管制,让私人可以自由兑换外汇。如果现在做到这一步尚有困难,可以先放松外管制,支持私人企业用于国外直接投资的外汇使用。

面对金融风暴,我们的应对措施不应该是倒退或关门,而应该谨慎地推动开放。人民币自由兑换就是重要一步。迈开这一步,我们高达1.95万亿美元的外汇储备才能得到有效使用,我们的经济才会更安全。

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