权益投资“王者归来” 公募话语权提升

宁鹏
2020-11-16 16:34:44
与2019年ETF大跃进不同,2020年公募基金主动权益规模剧增。截至2020年三季末,主动股混基金规模合计约3.79万亿元,相较上一季度末大幅增长约9406.05亿元,更是刷新了历史纪录。

时代周报记者  宁鹏  上海报道

2020年堪称公募基金的“丰收”之年。在赚钱效应推动下,全行业资管规模屡创新高,其中主动权益类基金规模大增,截至三季度末的规模已增长至3.79万亿元。

值得关注的是,监管近年来颇为关注权益类基金的发展。近期,国务院印发的《关于进一步提高上市公司质量的意见》(以下简称《意见》),亦提及了“大力发展权益类基金”。

权益规模重回巅峰

公募基金行业经历了22年的发展壮大,截至2020年9月底,管理规模已近18万亿元。与此前主要依靠货币基金撑起半壁江山相比,今年的发展可谓“硬核”。海通证券统计显示,截至三季度末,公募非货币规模合计约10.70万亿元,站上了10万亿元大关。

公募基金长期陷于“权益基金规模十年无增长”的质疑声中。2007年有过跨越式发展的“高光时刻”。银河证券统计显示,彼时该行业规模为3.28万亿元,其中权益类基金规模达2.94万亿元,占全部基金资产净值的89.80%。

近日,某基金公司总经理告诉时代周报记者,2007年公募基金大扩容并非行业常态,事实上,如果剔除掉2007年与2008年,公募基金自成立以来也始终处于向上生长的状态。

2013年开始,公募基金规模再次突飞猛进,不过权益基金的地位却日益尴尬。伴随着余额宝的横空出世,货币基金体量持续增长。譬如,2018年5月末,公募基金总规模站上13万亿元,其中货币基金有8万亿元,占比高达61.8%,而权益类基金,此时总净值尚不足2.5万亿元。

近四年来,除了2018年,权益类基金均有较为出色的表现。在赚钱效应推动下,公募权益投资规模逐渐攀升。2019年年末,权益类基金规模达到3.3万亿元,不过如果剔除指数基金与ETF,主动权益基金规模仍低于2007年年末。

与2019年ETF大跃进不同,2020年公募基金主动权益规模剧增。截至2020年三季末,主动股混基金规模合计约3.79万亿元,相较上一季度末大幅增长约9406.05亿元,更是刷新了历史纪录。

占A股流通市值回升

公募基金曾在2007年达到一个巅峰。当年三季度末,在A股流通市值中,公募基金持有2.47万亿元,占比达到28%。

此后,A股流通市值的扩容速度明显快于公募权益类基金的增速。银河证券研报显示,截至2007年年末,沪深A股流通市值合计9.04万亿元左右,按照资产净值口径统计,股票投资方向基金资产净值占到A股流通市值的31.52%。到2014年9月末,这一占比下滑至5.41%, 截至2017年12月31日则降到3.87%的最低水平。

2020年公募权益类投资渐入佳境。截至一季度末,公募基金持有的A股市值约为2.54万亿元,占A股流通市值45.58万亿元的5.57%,创下近5年半以来的新高。截至二季度末,持有A股市值继续增长至3.16万亿元,流通市值占比达6.13%,这是继2013年四季度末后再次站上6%的点位。

必须承认,自去年三季度起,公募基金在A股市场的存在感逐季增强。截至2020年一季度末,外资持有A股市值为18873.78亿元,较公募基金少6531.28亿元,差距又开始拉大。

不过,外资配置A股的热情依然不减。国金证券最新研报显示,截至二季度末,境内机构投资者合计持有A股流通市值7.96万亿元,占比15.33%,而外资持有的市值占A股流通市值的比重为4.73%,与一季度相比,二季度期间外资持股市值和占比均有所提升。

回归权益“初心”

2019年7月,证监会主席易会满提出要把握机会,着力推动权益类基金的发展。之后,监管层多举措助力发展权益类基金。近期,《意见》中提到“大力发展权益类基金”,“探索建立对机构投资者的长周期考核机制,吸引更多中长期资金入市”。从监管层的表述中,可见权益类基金对公募行业的重要作用。

日前,有资深业内人士告诉时代周报记者,在大资管时代,权益投资无疑是公募基金的“看家本领”。银行理财子公司相继成立并展业,未来固定收益领域将出现新一轮“血战”。而与其他竞争对手相比,公募基金在权益投资领域有着更为深厚的沉淀。

值得注意的是,银行理财在资管规模中继续占据首位。近两年来,银行理财子公司陆续设立并展业,意味着银行理财与公募基金正从原来的通道合作转向竞合关系。

据时代周报记者了解,目前银行理财子公司的主要诉求是希望获得公平的税收待遇,以及现金管理类理财正式稿与已出台的相关监管规则保持一致等。

此前,前央行副行长吴晓灵在《中国资产管理业务监管研究》课题中指出,监管规则统一后,银行理财子公司转为公募基金业务资格,新增公募产品与公募基金拥有相同的法律身份,均享受税收减免政策;对于具备公募基金管理人资格且公募基金业务超过一定比例的银行理财子公司予以政策激励,取消或优化净资本相关管理规定。

与其他市场参与机构相比,公募基金在权益投资领域的品牌最为成熟,尤其是一批老将在历经牛熊转换的洗礼后,管理能力逐渐被市场所认可,头部效应也愈加凸显。譬如,截至今年二季度末,管理规模前100名的基金经理所管理的基金规模占行业总规模的50%,这意味着该行业约半数的资金只交由约7%的基金经理管理。

本网站上的内容(包括但不限于文字、图片及音视频),除转载外,均为时代在线版权所有,未经书面协议授权,禁止转载、链接、转贴或以其他 方式使用。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。如其他媒体、网站或个人转载使用,请联系本网站丁先生:chiding@time-weekly.com

扫码分享