苏州上市公司高质量发展榜单出炉：支柱产业领衔，前20强技术壁垒高

雷小艳

2020-11-13 09:51:43

来源: 时代商学院

时代商学院雷小艳

十九大报告明确指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，中央经济工作会议亦明确作出“推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求”的重大决策。

上市公司乃国民经济各个行业的佼佼者，也是资本市场的基石，上市公司的高质量发展是中国经济高质量发展的重要体现。2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，要求加强上市公司高质量发展建设。

资本最终需要服务于实体经济，从区域经济的角度看，上市公司数量较多的区域GDP水平也整体偏高，上市公司自身在快速发展的同时，对地区经济也起了巨大的推动作用，成为地区参与国内外市场竞争的核心主体。

11月，广东时代传媒集团有限公司携手宝鼎资本推出“并购影响力•时代中国行——2020上市公司高质量发展巡回沙龙（研讨会）”，首站设为苏州。那么，苏州上市公司整体的发展质量怎样呢？

统计显示，苏州市目前有140家A股上市公司，位列江苏省榜首。本报告将从盈利能力、资本运作能力、人才与创新能力、国际化水平、ESG（环境、社会责任与公司治理）五大维度综合分析苏州市140家上市公司的发展水平。

【摘要】

指标体系简介。本报告从盈利能力、资本运作能力、人才与创新能力、国际化水平、ESG（环境、社会责任与公司治理）五大维度综合分析苏州市140家上市公司的发展水平。

苏州上市公司高质量发展排行榜出炉。本报告对盈利能力、人才与创新能力、ESG、资本运作能力、国际化水平分别赋予30%、30%、20%、10%、10%的权重，依此综合分析苏州上市公司发展质量。亨通光电、金螳螂、东山精密位列综合榜前三。

排行榜解读。排名前20的上市公司多为大中型企业，规模与技术壁垒较高，基本与苏州的支柱产业吻合，且集中于主板、中小板；排名后20的上市公司在ESG评分上普遍较低。

一、指标体系简介

第一，高效益是高质量的重要内涵。从经济角度看，高效益体现在投资要有回报，企业要有利润，员工要有收入，政府要有税收。更具体地说，所谓效益高低，宏观上体现在人民对美好生活需求的满足程度，经济效益越高，满足程度也越高，质量也就越高；微观层面的效益则体现在各类要素资源的产出效率上。本报告选取最近三年归母净利润平均规模、最近三年归母净利润复合增速、最近三年加权ROE平均值作为评估指标，从利润规模、成长速度、综合效益三个角度衡量上市公司的业绩和效益情况。

第二，有效的资本运作是上市公司实现弯道超车和提高自身市场竞争力的重要途径。通过资本运作可以提高企业资本使用的效率和效益，达到上市公司价值创造最大化、资本回报能力最大化的目标。本报告选取最近6年定增实际融资金额、最近6年公开可查的并购重组次数、最近5年的“三年累计分红比例”作为评估指标，从融资、投资、资本回报三个角度衡量上市公司的资本运作与资本回报能力。

第三，高质量发展的目的是提高供给体系质量，关键在于创新驱动。当前，我国一些关键核心技术被“卡脖子”的问题依然存在。只有牢牢把握科技革命带来的机遇，站上科技创新的制高点，才能更好赢得发展的主动权和话语权，才能为高质量发展提供战略支撑。本报告选取研发费用率、研发人员占比、截至目前拥有的发明专利数量作为评估指标，从研发投入、人力投入、技术积累三个角度衡量上市公司的技术创新能力。

第四，国际化发展不仅关乎企业的增量边界，也关乎公司的管理水平、业务能力在全球市场的竞争力。在当前全球经济一体化趋势不可逆的背景下，上市公司业务布局的国际化水平也是衡量高质量发展不可或缺的一个维度。本报告选取海外业务占营业收入的比例作为国际化的衡量指标。

第五，高质量发展当然也包含了环保可持续、企业社会责任担当、公司治理水平的内涵要求，ESG作为衡量上市公司高质量发展的重要指标，一直被监管层重视。本报告选取上市公司员工数量、社保缴纳金额、税费缴纳金额、最近3年受处罚次数作为衡量上市公司ESG发展状况的衡量指标，其中处罚次数以公开可查的环保处罚、工商处罚、证监会及交易所等各个监管部门出具的处罚记录为统计基础。

二、苏州上市公司高质量发展排行榜

根据iFinD统计数据，截至2020年10月31日注册在苏州市的上市公司数量为140家，剔除其中的st股，剩下的样本量为131家。

本报告对盈利能力、人才与创新能力、ESG、资本运作能力、国际化水平分别赋予30%、30%、20%、10%、10%的权重，依此综合分析苏州上市公司发展质量，单项排名与综合排名结果如下。

三、排行榜解读

1.前20上市公司多属大中型企业，技术壁垒较高

首先，位列榜首的亨通光电成立于1993年，是通信设备行业的大型企业和龙头公司，也是沪深300的重要指数成分股，在当下通信行业迎接5G更新升级的科技浪潮下，该公司除业务国际化方面相对保守外，其他四个方面的综合评分都很高。

其次，前20中有11家上市公司成立于20世纪90年代，7家成立于2010年以前，剩下两家分别是2011年、2012年成立。可见，企业走向高质量的发展需要一定的经营周期。

再次，从规模上看，排名前20的企业中绝大多数属于大中型企业，从这个角度看，上市公司需要做到盈利、绩效、技术研发、ESG、国际化等全面发展，企业本身需要具备一定的经营规模。而从经营业绩稳定性角度看，除沙钢股份历史上有st的戴帽、摘帽历史，其他均表现出非常稳定的历史业绩。

最后，观察前20家上市公司的行业分布，基本与苏州的支柱产业吻合。作为2019年普通地市级GDP规模最大的城市，苏州2019年的GDP直逼2万亿元，电子信息、装备制造、冶金、纺织、化工、轻工业都是苏州的支柱型产业。本次上市公司高质量发展排名榜前20中，按照申万一级行业分类，机械设备行业有5家上市公司，包括扫地机器人生产商科沃斯；电子行业有4家，其中就有知名的沪电股份，计算机行业有2家，此外，还有建筑装饰业的金螳螂、化工行业的东方盛虹。

2.前20上市公司大多在主板、中小板上市

观察排名前20的上市公司上市板块，以主板和中小板为主，其次为科创板。前20家公司中，中小板上市企业9家，主板上市企业8家，科创板上市企业3家。

而从企业性质看，前20 中有14家民营企业，5家国有企业，1家外资企业。值得注意的是，从是否属于产业园区的角度划分，前20中有4家属于苏州高新技术产业开发区，且均为2000年以后成立的。

3.后20上市公司ESG评分普遍较低

排名最后的雅本化学，以环保污染处罚、行政监管处罚次数较多而垫底，其他排名靠后的上市公司则多因盈利能力、人才与创新能力和ESG三个方面的排名均偏后所致，虽然其中不乏在资本运作与业务国际化上排名靠前的上市公司。资本运作与业务国际化好比双刃剑，运用得当可助力上市公司大力发展，但如使用不当会反受其害。

4.单项排名分析

盈利能力排名第一的是山石网科，以网络安全领域的软件、硬件产品为主营业务，该公司在净利润规模上处于中等水平，但净利润增速、加权ROE排名靠前，盈利能力居第一，同时在创新能力中排名第三，ESG排名中相对靠前，但在资本运作与业务国际化评估中比较靠后，综合排名位列第十。

创新能力排名第一的是泽璟制药，该公司以肿瘤、血液疾病及肝胆疾病的新药研发为主营业务，研发人员占比高达55.6%，研发费用率也高居榜首，虽然其拥有的发明专利数量远不及排行第二的维信诺。

ESG排名方面，位列前二的亨通光电、金螳螂也分别是综合排名的前二。其中，亨通光电在统计期内无处罚记录，且在创业就业机会、社保与税金的缴纳额上均排名靠前，除国际化水平排名处于平均水平外，其他各项评估均在前15。高质量发展的企业在实现自身快速发展的同时，也承担了相应的社会责任。

资本运作能力排名第一的是东山精密，该公司在统计期内并购次数较多，且定增募资金额仅次于资本运作能力排名第三的维信诺。此外，科斯伍德以统计期内并购次数最多稳居资本运作能力排名的第二。

国际化水平评估第一的是爱丽家居，最近三年平均98%的营业收入来自海外市场，但该公司在其他四个方面评估排名均靠后，综合排名为73。