时代银行周报 | 央行连续26个交易日开展逆回购，降准降息预计难落地

孙一鸣

2020-09-14 16:17:58

来源: 时代商学院

时代商学院研究员孙一鸣

【上周回顾】

一、市场表现

上周沪深300指数下跌3%，A股银行（申万）指数下跌0.32%，板块跑赢沪深300指数2.68个百分点。上周银行板块在所有申万一级行业涨幅中排名第一。年初至今，银行板块整体下跌了10.75%，跑输沪深300指数23.7个百分点，在28个申万一级行业中排名倒数第一。

上周A股上市银行涨幅前三位的是成都银行（2.63%）、招商银行（1.2%）、建设银行（0.65%）；跌幅前三位的是宁波银行(-3.41%)、西安银行(-2.92%)、紫金银行（-2.58%）。

二、流动性及资金价格

回顾上周，为维护银行体系流动性合理充裕，央行分别于9月7日、8日、9日、10日和11日开展1000亿元逆回购、1700亿元逆回购、1200亿元逆回购、1400亿元逆回购、900亿元逆回购，上周共有3900亿元逆回购到期，因此，上周合计净投放2300亿元。

上周隔夜shibor利率下降58.8个BP至1.464%；7天shibor利率下降4.9个BP至2.162%。1年期国债收益率上升0.79个BP至2.5964%，10年期国债收益率上升1.18个BP至3.1346%。

三、行业要闻及政策动态

1.中银协明确建立违法违规违纪人员“黑名单”和“灰名单”

9月7日，中国银行业协会发布公告称，为进一步规范银行业金融机构从业人员职业操守和行为准则，塑造共同价值观，加强行业自律和从业人员行为管理，推动清廉金融文化建设，经广泛征求和吸收会员单位意见，中国银行业协会修订了2007年《银行业从业人员职业操守》，明晰了银行业从业人员行为规范，并将名称变更为《银行业从业人员职业操守和行为准则》。银行业协会表示，建立违法违规违纪人员“黑名单”和“灰名单”，对纳入相关名单的人员实行通报同业、行业禁入等惩戒制度。

2.银行理财产品收益率下滑至3.75%，创近45个月新低

9月8日，普益标准最新发布的数据显示，8月银行共发行的理财产品6593款，相比7月减少422款，其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.75%，较上期减少0.03百分点，也创下近45个月以来的新低。就地区看，8月内31个省份的非保本型银行理财产品收益率全部环比下降，平均收益率最高的为辽宁省3.79%；除湖北、山东外，其余29个省份的保本型银行理财产品收益率也环比下降。

3.深圳楼市再放招！银行放贷要查婚姻信息，堵住假离婚证贷款漏洞

9月10日，中国人民银行深圳市中心支行、深圳银保监局、深圳市住建局联合发布通知称，将进一步完善房地产信息平台功能，通过省数据共享机制为商业银行提供购房人婚姻登记(含结婚、离异)信息的查询便利。根据通知，商业银行在办理个人住房贷款业务的时候，应通过房地产信息平台，查询借款人婚姻状况和购房家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)成员名下在本市拥有的住房套数，作为贷款审核依据，有效落实差别化住房信贷政策要求。据悉，相关政策将从印发之日起执行。

4.去年末中国银行业资产托管规模达153.26万亿元，同比增长5.15%

9月10日，中国银行业协会对外发布的《中国资产托管行业发展报告(2020)》显示，经过20多年发展，截至2019年末，中国银行业资产托管规模达153.26万亿元，较上年末增长5.15%；银行业资产托管投资组合达21.88万个，较上年末增长6.84%。

5.多家银行信用卡积分规则生变，一批收单机构被银行“拉黑”

日前，光大银行信用卡中心官网发布《关于光大银行信用卡不累积积分商户的公告》，自2020年11月1日起，光大银行将增加不累积积分商户名单，包括部分第三方支付机构受理的交易。同时，持卡人在水电煤气缴费类、超市类、加油加气类、交通运输类、保险类商户的交易将不予累积信用卡积分。而光大银行此举并非业内首次，此前已有民生、广发等多家银行取消POS信用卡刷卡积分。被银行“拉黑”的第三方支付机构里，有已经上市的拉卡拉、汇付天下等，也有隶属上市公司旗下的开店宝、嘉联支付、国通星驿等一众知名收单机构。

6.8月社会融资规模增量为3.58万亿元，同比多增1.39万亿元

9月11日，央行发布2020年8月社会融资规模增量统计数据报告。数据显示，2020年8月社会融资规模增量为3.58万亿元，比去年同期多增1.39万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.42万亿元，同比多增1156亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加397亿元，同比多增644亿元；委托贷款减少415亿元，同比少减98亿元；信托贷款减少316亿元，同比少减342亿元。

四、上周重要银行动态

1.温州银行增资扩股拟募资70亿，地方政府或以专项债资金认购

9月7日，温州银行在官网发布了《关于实施温州银行股份有限公司增资扩股方案的公告》。公告显示，经浙江银保监局批准，温州银行将实施增资扩股工作。温州银行本次增资扩股发行数量不超过23.73亿股，增资扩股名义发行价为2.95元/股，拟募集资本70亿元。认购方式中提到了“通过地方专项债券资金筹集，由温州市人民政府指定特定主体认购”。

2.今年首家A股上市银行来了！厦门银行发行股份缩水近2/3

9月8日晚间，厦门银行(601187.SH)发布IPO招股书显示，将于9月16日进行申购，其发行价格在考虑每股净资产、市场情况等因素后协商确定，并在发行结束后尽快申请上市交易。值得注意的是，此次厦门银行确定发行股份数量为26391.2789万股，占发行后总股本的比例不低于10.00%，较此前预披露更新招股书中的申报数量大幅缩水了近2/3。

3.邮储银行（601658.SH）：全额赎回250亿元二级资本债券

9月9日，邮储银行发布公告，2015年9月，该行发行了规模为人民币250亿元的10年期二级资本债券。根据该期债券募集说明书相关条款的规定，债券设有发行人赎回选择权，发行人有权在该期债券第五年末，即2020年9月9日赎回该期债券。截至该公告日，经银保监会批准，该行已完成赎回选择权的行使，全额赎回了该期债券。

4.招商银行（600036.SH）迎新掌门，缪建民将出任董事长

9月10日，招商银行发布公告称，因工作变动原因，李建红辞任公司董事长职务，会议选举缪建民担任公司第十一届董事会董事长。缪建民担任公司董事长的任职资格尚需报中国银保监会核准，任期自中国银保监会核准之日起生效，至第十一届董事会届满之日止。

5.渝农商行（601077.SH）：因部分贷款被土储机构使用等5宗罪被罚180万元

9月10日，银保监会披露的罚单显示，重庆农村商业银行(即渝农商行)因未严格监控贷款资金流向致部分贷款被土储机构使用等5宗违规违法行为被重庆银保监局罚款180万元。这是渝农商行今年收到的第2张罚单。8月4日，重庆银保监局对渝农商行也曾开具一张罚单，案由包括通过信托计划回购实现不良资产虚假转让出表、信贷资产风险分类不准确、贷款资金被挪用等。

【本周观察】

为维护银行体系流动性合理充裕，上周央行连续5个工作日开展7天逆回购操作，合计金额6200亿元，由于3900亿元逆回购到期，上周合计净投放2300亿元。

值得一提的是，从8月7日起，央行已连续26个交易日开展7天逆回购操作，这也是央行今年以来首次连续开展逆回购超过20天。市场一度猜测央行的货币政策是否再度放松。

时代商学院认为，央行连续开展逆回购操作，更多是为了缓解阶段性的资金面压力，加大投放力度平抑市场短期波动。

9月以来，市场上利率债的供给压力明显上升，叠加季末部分银行的MPA考核压力加大，部分非银机构会出现结构性紧张的状况，对市场产生短期扰动。此外，近两月来，地方政府专项债恢复大规模发行，也对市场流动性产生一定的“抽水”效应。

当前国内经济正加快复苏，工业增加值和企业订单逐渐回暖，经济复苏预期向好，货币政策没有大幅调整的必要。

而且，经央行连续多日实施逆回购操作，短期市场资金利率已有所下行，资金压力已大幅缓解。9月11日，上海银行间同业拆放利率（shibor）中心显示，隔夜shibor跌至1.464%，较近一个月最高点（8月24日）下降了89.55个基点，与此同时，7天和14天shibor均下行至月内相对低点。

央行在《二季度中国货币执行政策报告》中提及，货币政策要更加灵活适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，完善跨周期设计和调节，继续发挥LPR改革的作用，推动降低贷款利率。

可以预计，随着经济逐步复苏，短期内央行推出降准降息的概率较小，更多是运用MLF和LPR操作引导贷款利率下行，降低企业融资成本。不过，考虑到9月份仍是发债的小高峰期和季末银行考核因素，市场流动性或仍会有小幅波动，本月央行仍将会持续开展逆回购操作以稳定市场利率。

【本周关注】

9月14日（周一）：国家统计局公布流通领域重要生产资料市场价格变动情况和70个大中城市住宅销售价格月度报告。

9月15日（周二）：国家统计局举行国民经济运行情况新闻发布会，并公布规模以上工业生产月度报告和社会消费品零售总额月度报告。

【风险提示】

疫情持续导致银行资产质量大幅恶化；经济下滑幅度超预期，监管政策收紧。

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