海曼资本做空不了港元!国际大行称:只是小吵小闹,绝对失败

冯珊珊
2020-06-29 14:55:58
香港良好的基本因素和稳固的金融实力,可以抵御冲击。

近期,据彭博社报道,海曼资本管理公司(Hayman Capital Management)创始人、有“沽空之王”称号的国际对冲基金经理凯尔·巴斯(Kyle Bass)正组织一只新基金,打算通过买入港元下跌期权,以高达200倍杠杆赌18个月后联汇率失守。如果届时联汇制未失守,基金投资者将损失所有资金;但若上述期间港元下跌40%,基金可以取得64倍的回报。

“海曼资本的凯尔·巴斯,确实一直比较看空香港,然后做空港币等等。当然他的基金规模也不是很大,对香港不会造成什么真正的影响。但是,这反映了一种思路,就是他认为港币不稳定。港币以前很稳定,主要是因为香港经济体很强大,外汇储备也很高。现在确实因为新冠疫情对香港经济影响非常大,所以还是需要对这些事情进行警惕。”汇盛金融首席经济学家、纽约大学教授Kevin Chen向时代财经表示。

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警惕海曼资本

“海曼新基金本身规模非常小,在我们这些大集团还有央行看来,他们只是小吵小闹,绝对失败的。”Swiss Capital Group(瑞士资本集团)主席The Honorable Gary Sum向时代财经表示。

公开资料显示,海曼资本是一家总部位于美国达拉斯的对冲基金公司。创始人凯尔·巴斯在2008年金融危机中,因做空美国次级抵押贷款,取得高达212%的回报,而一战成名。巴斯常经常发表一些对于欧洲、日本债券以及人民币的看空观点。

2019年,凯尔·巴斯发布了一封题为《香港无声的恐慌》(The Quiet Panic in Hong Kong)的信,称香港地区和美国短期利率之间的利差,以及中美间不断加剧的地缘政治紧张,使香港汇率制度处在崩溃的危险之中。

事实上,除了凯尔·巴斯,历史上无数赫赫有名的大鳄都曾押注联汇崩溃,皆以失败告终。其中,就包括大名鼎鼎的“金融大鳄”索罗斯。1998年,索罗斯选择联系汇率为攻击对象狙击香港,认为香港维持住联系汇率制度的成本高昂,认定香港政府挺不过去,就对香港发动攻势。但是,在香港特区政府的严密防守下,对冲基金三次进攻(1997年10月、1998年1月、1998年6月)均未够能摧毁港元。

“我们对联汇有百分百信心。”The Honorable Gary Sum认为,中国坐拥三万亿美元外汇储备,加上香港与内地去年达成港元与美元互换协议,额度比港元与人民币四千亿人民币规模更大。国家足以令香港联汇及金融稳定。金管局也累积了足够的能力和资源,有信心和决心去维护香港的货币和金融稳定。

不过,也有资深另类投资者认为,不可过于低估Bass。“今年的确面临一些特殊的市场情况,对Bass来说是相对有利的。”

一方面,香港受到疫情及全球贸易萎缩的双重打击。据香港特区政府财政司司长陈茂波早前估计,香港2020年的经济增幅将介于-4%至-7%之间。香港本地经济在2020年第一季按年重挫8.9%,为1974年有纪录以来最大跌幅。

稳固联系汇率

联系汇率被认为是香港金融稳定的基础,联系汇率制度不倒,港币就具有像美金一样的信用,这也是香港国际金融中心地位的根基。

公开资料显示,香港于1983年实行联系汇率制度,是以7.8:1的比率钉死美元的汇率制度。联系汇率制度也是香港金管局首要货币政策目标,在联系汇率制度的架构内,通过稳健的外汇基金管理、货币操作及其他适当的措施,维持汇率稳定。

一直以来,社会舆论有谈及联系汇率是否稳固,以及是否需要兑换美金以作避险。“社会各界忧虑香港将会受到什么影响,这是可以理解的。但在考量整体形势时,我们必须认清事实,才能有客观的分析。”The Honorable Gary Sum表示。

The Honorable Gary Sum认为,港元市场一直运作正常,港元息率维持低企,港元汇价保持稳定,市场上报道港汇在5月22日「大幅」转弱,其实亦只是轻微回软至7.7578,距离7.7500的强方兑换保证只有0.1%。

“根据数间大银行所提交的最新数据,过去数天的存款亦保持稳定。这些均清楚显示目前并没有大量资金流出港元或银行体系。此外,针对有市民遇上个别银行分行缺乏美元现钞情况,事实上银行体系有充足的美元现钞供应,在调整运钞安排后便可应付需求。”The Honorable Gary Sum认为,整体而言,金融市场继续畅顺有序运作,反映市场对联系汇率的信心,而这是建基于联汇制度清晰、透明和行之有效。

“香港良好的基本因素和稳固的金融实力,可以抵御冲击。”The Honorable Gary Sum具体指出了三点:

一是联系汇率有高达4,400多亿美元的外汇储备作为坚实后盾,相当于香港货币基础两倍多;

二是香港银行体系资本雄厚(资本充足比率为20%)、流动资金充裕(流动复盖比率为160%)、资产质素良好(坏帐率仅为0.6%),在国际上均属非常稳健的水平;

三是香港一直以来在金融服务业方面具全球领先地位,更是投资内地资本市场的重要窗口,现时外资金融及其他机构的中国内地股票和债券投资当中,有超过一半是透过香港进行的。“正如不少大行所指,对以回报为主的国际投资者和跨国企业来说,香港仍然具有独特优势和吸引力,是他们投资内地市场的首选渠道。”The Honorable Gary Sum表示。

金融“脱胎换骨”

“受疫情冲击,香港的银行金融板块发生了翻天覆地的变化。”The Honorable Gary Sum认为,疫情改变了传统银行金融体系的运营模式和收益模式,科技成为金融领域里越来越重要的组成部分,包括金融科技,保险科技,财富科技,监管科技。

“金管局鼓励银行业竞争,希望走金融科技的路径。”香港财经事务及库务局前局长、香港科大商学院前院长、WeLab虚拟银行董事局主席陈家强在早前的一次线上直播活动中表示,金管局推出的有关措施,是为了要引进新的参与者来刺激行业的改变,刺激香港传统银行改革,加快推进本港的金融科技发展。

香港金管局在2019年的3月、4月和5月,共颁发了8张虚拟银行牌照。目前,首批8家香港虚拟银行均已进入内测或准试业阶段。

据悉,香港金管局也在逐步探索以监管科技为核心的新型监管模式,特别是在区块链技术广泛应用后,可以实现“以链治链”,使得监管成本下降,但是更具穿透性效果,更有效防控风险。

“香港是主要的国际金融中心之一,更是全球第三大美元外汇交易中心,服务大量亚太区以至全球的跨国企业,支援各种投资、财富管理、贸易和结算服务,其金融体系已经与全球经济和金融体系紧密联系在一起。任何冲击香港金融制度的举措,会为包括美国在内的全球金融市场带来极大震荡,更可能削弱国际投资者对使用美元、持有美国金融资产的信心。”

The Honorable Gary Sum表示,随着人民币国际化,香港的发展机会越来越多。“人民币国际化包括两条腿,一条腿是传统的货币,就是人民币;另外一条腿是央行的DCEP,就是数字化的人民币。”

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“香港在数字货币探索上一直很积极,我们投的几个区块链项目也参与了其中的研发。香港一直在布局和准备基于港币的数字货币,无论是从技术准备上,金融中心地位上,还是自贸区政策上,香港优势都比较明显。”一家顶级区块链投资基金管理人Simon向时代财经表示。

根据2020年5月发布的《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》,“强化香港全球离岸人民币业务枢纽地位,支持香港开发更多离岸人民币、大宗商品及其他风险管理工具。逐步扩大粤港澳大湾区内人民币跨境使用规模和范围,推动人民币在粤港澳大湾区跨境便利流通和兑换”。

股市汇聚“人气”

“港交所继续成为全球集资最多的交易所,沪港通的交投量翻了一倍,债券通的成交更翻了两倍。MSCI授权港交所推出亚洲及新兴市场指数的期货及期权产品,也为香港投下信心一票。”The Honorable Gary Sum表示。

从2019年到现在,港交所推出系列上市制度改革,包括修改IPO条件,放宽对同股不同权公司的限制,允许第二上市等等,吸引以研发为主的生物科技公司、高增长及创新产业公司,改革幅度达25年之最,吸引了众多中资新经济企业赴港上市。

5月20日,美国参议院一致通过了《外国公司问责法案》,矛头直指在美国上市的中概股公司,进一步推动中概股回归港股浪潮。伴随阿里、网易和京东等中概股的回归潮,投资者对于港股市场的关注度也越来越高。

另外,香港作为最大的离岸人民币市场,可以更加灵活推出各种人民币计价的投资产品和风险管理产品。5月27日,港交所宣布,旗下全资附属公司香港期交所与MSCI明晟公司已签订授权协议,将在香港推出一系列MSCI亚洲及新兴市场指数的期货及期权产品。

对此,港交所行政总裁李小加表示,“即将推出的MSCI亚洲和新兴市场系列指数期货和期权更是国际衍生品市场的热门品种。这些产品加上香港原有的恒指系列期货和期权产品,将让香港一跃成为亚洲衍生产品中心和风险管理中心”。

为了适应新的发展趋势,香港也在加紧修改恒指和恒生国指选股范畴。据悉,恒生指数将加紧调整以适应新的趋势,恒指将来自大中华区域(即香港、内地、澳门及台湾)的同股不同权公司以及第二上市公司,纳入至恒生指数及恒生中国企业指数的选股范畴。

“我们集团现在有二万亿人民币资产规模,我盼望可以通过拉动资源协作配合国家金融改革,让中国在全球的话语权可以有所提高。”The Honorable Gary Sum表示。

据The Honorable Gary Sum介绍,Swiss Capital Group总部在瑞士,目前已经推出了金本位数字货币GEM,即crypto-CNH与离岸人民币挂钩,携手国家央行DCEP打造人民币国际化布局,促使除国基会IMF SDR之外,奠定央行储备、贸易、兑换、结算、投资、对冲、稳値贷币工具的话语权。

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