华文食品迎IPO大考，细分赛道黑马有望“破圈”

2020-06-02 16:34:04

来源: 时代商学院

华文食品IPO即将迎来大考。中国证监会日前宣布，华文食品A股首发申请将于6月4日上会。根据招股书，华文食品本次拟登陆深交所中小板，发行不超过1.2亿股且不低于4000万股，全部为公开发行新股，拟募资1.61亿元。

资料显示，华文食品主营风味小鱼、风味豆干等传统风味休闲零食的生产、研发和销售，是知名风味休闲食品供应商之一。这家以旗下品牌“劲仔”小鱼闻名全国的休闲食品企业，其实早就紧盯A股市场跃跃欲试。

2016年至2019年6月末，华文食品分别实现营业收入3.97亿元、7.67亿元、8.05亿元和4.40亿元，实现净利润2586万元、7566万元、1.15亿元和6082万元。公司稳健增长的业绩表现，为此次IPO大考增添了不少底气。

目前，我国本土休闲食品企业主要分为两种，综合型和专家型，华文食品便是“专家型”的典型代表之一。专家型企业多采用大单品策略起家，规模以上企业往往在细分赛道具有独特的领先优势。

经过前期积累，华文食品已建立起遍布全国的经销网络，产品远销海内外，旗下“劲仔小鱼”已成为家喻户晓的知名品牌，风味小鱼品类年营收达7亿元。通过持续培育大单品，公司在行业内的领先地位得到巩固，品牌效应显著增强，有助于进一步向关联品类延伸。

招股书显示，华文食品以经销模式为主、直营模式为辅，主要采取先款后货的销售结算政策，为业务拓展提供了较好的现金流支撑。相对同等规模“先货后款”的食品企业而言，华文食品在产业链中拥有较强的话语权。

2016年至2019年6月末，公司应收账款在流动资产中占比极低，均不高于0.06%，应收账款周转率远高于行业平均水平；公司货币资金在流动资产中的占比分别为46.09%、62.64%、59.60%、60.77%，均保持在较高的水平。

2016年，为寻求进一步的发展，华文食品引入外部投资者联想控股旗下佳沃集团。2016年至2019年上半年，随着增资款陆续到位及经营业绩的稳定增长，华文食品流动比率分别为2.08、2.76、3.04、3.87，呈逐年上升趋势。

同时，在先款后货的销售模式和股东增资到位的双重作用下，华文食品母公司资产负债率呈现逐年下降的趋势，分别为23.45%、19.82%、16.77%、12.24%，显著低于25%-40%的行业均值区间，反映出华文食品较强的偿债能力。

后疫情时代，华文食品良好的现金流、稳健的资产周转能力，将有效降低其财务风险，有助于其面对短期内经济下行的压力，在行业竞争中更好地把握市场机遇，实现整体健康、可持续发展。