京东向凯撒抛售途牛股份 将是三赢局面？
杨彦锋指出，凯撒作为国内供应商的强者，处于途牛的上游，而途牛作为线上分销商，有非常好的技术积累和业务生态搭建，同时京东会带来一个正面的流量扶持效果，如果三者能够很好地协同，是三赢的局面。
站在退市边缘的途牛，正在迎来新的转机。
5月28日晚间，凯撒旅业（000796.SZ）发布公告称，控股股东凯撒集团拟受让京东持有的途牛（NASDAQ:TOUR）全部21.1%股份，跃升为途牛第二大股东。
受此消息影响，途牛股价一改连续一个多月在低于1美元徘徊的态势，应声大涨，截至5月28日收盘，上扬28.26%至1.10美元。
图源：锐景创意
针对出售途牛股份，京东公关部5月29日向时代财经指出，京东看好凯撒旅业正在稳步推进的构建旅游全产业链的战略，并支持凯撒旅业与途牛围绕旅游资源整合与业务协同、创新业务以及金融业务等方面展开的合作，也将一如既往地利用自身在品牌、资源、营销等优势，促进凯撒旅业市场空间的拓展，与凯撒旅业共同探索“互联网+门店”的营销模式，利用双方共同创造新价值。
北京联合大学旅游学院在线旅游研究中心主任杨彦锋5月29日告诉时代财经，如果有好的战略投资者进入，可以帮助途牛巩固股价和获得市场投资者的认可。“虽然京东和凯撒的交易有一个过程，但是需要先有一部分消息的刺激，让途牛股价有所回升。”
凯撒旅业不想要途牛？
目前凯撒集团与京东已经达成合作意向，但是尚未确认交易价格，如能顺利完成交易，凯撒集团将可以向途牛董事会委派一名董事。
京东为途牛第二大股东，合计持有1243.68万股A类普通股，持股比例为21.1%。2004年，京东斥资5000万美元入股途牛，2015年，又以2.5亿美元现金及价值1.08亿美元的资源及运营支持再度加码。而海航集团则为途牛的第一大股东，持股比例24.6%。
不过，凯撒旅业暂时无意接手途牛，其在公告中指出，考虑到途牛仍连续亏损以及预计收购金额较大，收购途牛股份将对公司盈利产生负面影响。
2014年5月途牛登陆纳斯达克以来，已经连续六年亏损，累计亏损60.35亿元。财报显示，2019年，途牛实现营业收入22.81亿元，同比增长1.83%；归属于上市公司股东净利润-7.73亿元，同比下降272.04%。
不过，这并不意味着凯撒旅业完全不想介入途牛，其在公告中指出，由于途牛业务与其存在一定竞争关系，为维护公司及中小股东利益，公司同步要求控股股东凯撒世嘉、凯撒集团及实控人陈小兵先生向本公司出具相关承诺以保留上市公司对途牛股权的优先购买权。
事实上，收购意向达成前，凯撒旅业就已经与途牛达成战略合作，5月22日，双方宣布将在旅游资源整合与业务协同、创新业务以及金融业务等方面展开合作。
在杨彦锋看来，途牛仍然是一个好的投资标的。他告诉时代财经，旅游市场远远没有进入稳定状态，还有大量潜在的竞争者，如抖音、滴滴等，这些新进入者会选择一家业绩较好的公司作为切入点，就像腾讯选择同程一样，从这个意义上看，途牛还是有其存在的独特价值，同时途牛是中国线上团队旅游分销的创始者，其在微亏的情况下仍能维持较大的销售规模。
针对凯撒接手途牛股份原因，时代财经向凯撒方面了解情况，截至发稿，未收到回复。
京东并未放弃途牛？
不过，被京东甩手的途牛仍处在危机时刻。
4月6日至5月27日，途牛股价已经连续37个交易日在1美元以下徘徊。根据纳斯达克规定，上市公司股价如连续30个交易日低于1美元，将收到预亏警告；收到警告的公司如果不能在90天内将股价提升到交易标准，将被迫退市。
好在疫情影响下纳斯达克将“1美元警告”延期至6月30日执行，不过，如果途牛自7月1日起180天内未能提升股价，使其连续10个交易日收盘价高于1美元，仍将可能被退市。
一直以来，京东在在线旅游方面的布局并不算多，其中最浓重的一笔便是投资途牛。那一年，途牛以9美元的发行价格登陆纳斯达克，“跟团游”故事也被资本市场看好，股价一度涨到20多美元，但是截至5月28日收盘，途牛股价下挫至1.10美元，以该日途牛1.49亿美元的市值计算，京东的股权价值缩水不少，仅剩3158万美元。
面对兵家必争的在线旅游市场，途牛受挫并未让京东萌生退意。2019年4月，京东成立了北京京东云河旅行社有限公司，经营范围涉及旅游咨询、入境及境内旅游业务。
同时，京东开始寻找可以替代途牛的合作对象，同样在跟团游、出境游具备优势的凯撒旅业进入视线。
4月25日，京东全资子公司宿迁涵邦投资管理有限公司以4.5亿元认购凯撒旅业7305.1948万股，持股比例达到7.37%，跻身前十大股东。而京东与途牛签订了5年的京东旅行度假频道网站和移动端免佣金独家经营权也即将或已经到期。
在香颂资本CEO沈萌看来，京东抛售途牛股份，但不是真的放弃途牛。他向时代财经指出，途牛作为旅游业公司，由凯撒来接手更符合业务协同的原则，而这种操作后京东仍然间接影响途牛。“途牛虽然交易价低于面值，但是美股不像A股，仍然有很多保持上市地位的方法，但这些方法都是短期的，最主要是提升途牛的业务能力。”
网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾则告诉时代财经，这个交易还没最终定论，但经过这一操作，途牛股价被短暂激活了，三方也是合作关系，京东也是凯撒股东，“不论是途牛再次崛起还是凯撒有了进一步发展，对京东都是有利的。”
杨彦锋指出，凯撒作为国内供应商的强者，处于途牛上游，而途牛作为线上分销商，有非常好的技术积累和业务生态搭建，同时京东会带来正面的流量扶持效果，如果三者能够很好地协同，是三赢局面。
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