时代投研 | 呼吸机行业报告：外资品牌仍主导，疫情推动国产出口暴增5倍
长期以来，我国呼吸机市场以进口品牌为主。本次海内外疫情的蔓延，有力推动了国内呼吸机行业发展，部分企业呼吸机订单已排至八月后。未来，国产呼吸机的增长空间将愈发广阔。
时代商学院实习生 何锐莹
近日，工信部召开推进呼吸机有序生产供应视频会议，会议强调呼吸机行业要强化呼吸机产业链协同与质量安全管控，积极参与国际合作，为全球疫情防控做出巨大贡献。
在新冠肺炎治疗中，呼吸机通过为重症及危重症患者提供体外氧气输送，保证患者血液中的氧气含量，达到维持患者生命活动的效果，成为抗“疫”中不可或缺的医疗设备。
长期以来，我国呼吸机市场以进口品牌为主。本次海内外疫情的蔓延，有力推动了国内呼吸机行业发展，部分企业呼吸机订单已排至八月后。未来，国产呼吸机的增长空间将愈发广阔。
一、呼吸机简介
呼吸机是一种能够起到预防和治疗呼吸衰竭，减少并发症，挽救及延长病人生命的至关重要的医疗设备。在现代临床医学中，作为一项能人工替代自主通气功能的有效手段，呼吸机已普遍用于各种原因所致的呼吸衰竭、大手术期间的麻醉呼吸管理、呼吸支持治疗和急救复苏当中，也是新冠重症患者治疗的必要医疗配置之一。
传统的医用呼吸机必须具备四个基本功能，即向肺充气、吸气向呼气转换、排出肺泡气以及呼气向吸气转换，依次循环往复。
目前，呼吸机品种众多，按呼吸机与患者连通的方式，呼吸机可分为有创呼吸机和无创呼吸机。此外，根据用途、驱动方式、通气模式、按压力和流量发生器等不同，呼吸机可分为多种类别，如图表1所示。
二、行业概况
1.市场规模年均增长27.63%
呼吸机在2000年前后进入中国市场，随着电商快速发展，各类呼吸机的线上销售渠道逐渐打开，家用呼吸机在线上销售的比重最大。
2016年5月以来，国家卫计委陆续颁布《县医院医疗服务能力基本标准》和《县医院医疗服务能力推荐标准》等一系列规范，贯彻落实分级诊疗政策，明确县级医院科室与个别医疗中心的呼吸机配套要求，呼吸机行业发展加速。
公开资料显示，我国呼吸机行业市场规模逐年扩大，从2014年的55.8亿元增长至2018年的116.1亿元，年复合增长率达27.63%。
尽管处在高速发展阶段，但目前国内呼吸机市场主要由外资品牌主导。2019年，我国医用呼吸机年产量不足万台，需求量则高达1.82万台，国内医用呼吸机生产明显不足，供应量仅约为需求量的半数，供需缺口大半依赖进口产品。
而在2019年国内呼吸机销售数量top10排行中，本国品牌仅有迈瑞医疗、北京谊安、深圳科曼三家，其中迈瑞医疗占比14.03%，相对份额仅此于德尔格，但总体来说，我国国内呼吸机市场以国外品牌为主，本土品牌市场份额不足。
从注册企业的地域分布看，呼吸机生产企业多集中在华东、华中经济发达区域，以深圳、北京、南京等城市为主，注册企业经营范围含“进出口”的共24家，占比达66.7%。
2020年1月29日，《柳叶刀》新冠专题发布《中国武汉市2019年新型冠状病毒感染患者的临床特征》，具体说明患者临床病症。该报告41例样本病例胸部CT均异常，所有患者均有肺炎症状，并发症主要包括急性呼吸窘迫综合征（41例中的12例[29%]）、RNA血症（6例[15%]）、急性心脏损伤（5例[12%]）和继发性感染（4例[10%]）），4名（10%）患者需要有创机械通气。
此外，在国家卫健委指导下，2月9日，多家医院联合发布《重症新型冠装病毒肺炎诊疗与管理共识》指出，针对重型与危重型患者，通过无创呼吸机与有创机械对患者进行呼吸支持，以保证患者的氧饱和度在安全范围内，是有效的治疗手段之一。
截至5月9日，全球累计确诊病例共约401万例，累计死亡3.2万例。数据显示，海外呼吸机持有数量与累计确诊人数相比，存在较大缺口，目前预计缺口高达百万台。即使美国持有177000台呼吸机，是储备量最多的国家，但按照疫情蔓延趋势，美国重症医学会悲观估计或有96万左右病患需要配备呼吸机。而在全球范围内，对呼吸机的需求量是目前医疗机构拥有量的10倍。
另外，据海关统计数据，3月1日至4月30日，全国共验放出口呼吸机4.91万台。依此来看，我国呼吸机出口数量增长加速，两个月内出口量接近2019年全年国内产量的五倍。
截至4月4日，已有54个国家和地区及3个国际组织同中国企业签署医疗物资商业采购合同，我国部分企业订单已排至8月份。尽管在短期内，由于受核心技术壁垒、生产线难以转移等因素影响，我国有创呼吸机产能不足全球的1/5，完全满足全球疫情防控需求不现实，但明显可见中国呼吸机行业规模正在快速扩大。
三、核心企业
1. 迈瑞医疗：订单已排至6月
迈瑞医疗（300760.SZ）成立于1991年，总部位于深圳，是中国领先的高科技医疗设备研发制造厂商，公司的主营业务覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域。自2008年以来，迈瑞医疗通过并购整合，成功地打开海外的销售市场。目前，迈瑞医疗在海外超过30个国家和地区设立有40家子公司，有着成熟的海外市场本地化的管理体系。
迈瑞医疗生产的SV300呼吸机在本次抗疫中扮演着重要角色。迈瑞SV300属于有创呼吸机，同时具备无创模式，并且自带氧疗功能，内置压缩机在仅有氧气瓶的情况下也可正常使用，能够有效缓解新冠患者出现呼吸困难并使患者的血氧饱和度处于安全水平。
在国内抗疫期间，迈瑞医疗呼吸机月累计供货量达1000台以上。截至4月末，迈瑞医疗已累计向湖北捐赠总额3300万余元的医疗设备，在全国范围内紧急交付超过8万台医疗设备，成为国内抗击疫情的有力后备。随着海外疫情的蔓延，迈瑞医疗海外呼吸机的订单量高达上万台，订购方多来自各国政府。目前，公司日产能达100台，订单已经排至6月，短期内不再接受新订单。
4月29日，迈瑞医疗披露2020年一季度报告，一季度公司实现营业收入47.41亿元，比上年同期增长21.39%。近期，迈瑞医疗的股价也不断创新高，一度触达277.76元/股的高位。近日，迈瑞医疗举行业绩说明会表示，公司有创呼吸机的产量已大幅提升，目前产能已提升4-5倍，月产量达到3000台，将视情况继续提升产能，以全力保障抗疫前线的设备使用需求。
2.鱼跃医疗：产能提升尚有余力
鱼跃医疗（002223.SZ）成立于1998年12月，总部位于江苏省丹阳市，是中国最大的医疗器械供应商。公司的主营业务为医疗器械、保健用品的制造与销售,金属材料的销售。目前，鱼跃医疗在北京、上海、南京、苏州、丹阳、西藏、德国、意大利等拥有8大研发中心、5大生产基地、56家办事机构，形成了完整的全球研发、生产、营销、服务网络。
4月1日，鱼跃医疗发布公告称，公司收到了美国食品药品监督管理局（FDA）的邮件通知，公司全资子公司苏州鱼跃医疗科技有限公司的无创呼吸机产品已获得FDA签发的紧急使用授权（EUA），这表明公司在疫情期间用于患者临床治疗的呼吸机成功打开了美国市场。另外，鱼跃医疗无创呼吸机产品已取得了中国国家药品监督管理局颁发的医疗器械注册证并完成了欧盟CE认证，在国内一线抗击疫情的工作中，公司无创呼吸机的性能与品质也得到了良好的验证。
疫情期间，鱼跃医疗向湖北地区驰援共7000多台无创呼吸机，占比超三分之一。截至目前，鱼跃医疗出口至国外的无创呼吸机预计接近1万台,目前来自国外的呼吸机订单已排到了6月底，但由于呼吸机上游供应商产能爬升仍需时间，估计短期内呼吸机订单排队情况还将持续。4月13日，鱼跃医疗就呼吸机产能问题称，目前公司的无创呼吸机日产量约数百台，但公司的实际生产能力提升尚有余力。
4月20日，鱼跃医疗披露的一季报显示，公司今年一季度净利润同比增长55.16%，达到3.83亿元。国内消毒液、额温枪、呼吸机等抗疫防疫产品的持续放量，推动公司净利润增速超过50%。公司指出，3月份随着海外疫情暴发，呼吸机等医疗设备需求大增，考虑到医疗设备类产品供不应求，公司根据订单情况，预计2020年1-6月净利润增速为50-55%。
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