中国联塑2019年财报亮眼，多业务协同增长效应显现

王欣

2020-04-10 17:33:15

来源: 时代财经

从财报内容来看，这家快速发展的中国管道巨头仍在不断拓宽其增长空间。除了核心的管道业务继续保持增势外，以环保、建材家居、专业市场平台为代表的多元化业务也获得了相当稳定的增长，在过去一年为其贡献了超过20亿元的营收。

核心管道业务的稳定增长，以及新业务的高速成长，让“中国管道龙头”中国联塑（02128.HK）交出了一份相当亮眼的成绩单。

图片来源：中国联塑

3月27日，中国领先的大型建材家居产业集团——中国联塑集团控股有限公司(下称“中国联塑”）公布了截至2019年12月31日止年度（年内）的全年业绩。

财报显示，2019年集团营收增加11.0%至263.45亿元（人民币，下同）；归属于上市公司股东的净利润上升21.4%至30.25亿元，每股基本盈利按年增加22.5%至人民币0.98元。此外，公司毛利上升21.0%至75.37亿元，毛利率达到28.6%。

对于业绩取得增长的原因，中国联塑方面告诉时代财经，2019年中国联塑继续把握国策及房地产产业带来的机遇，持续推动塑料管道系统业务的发展，同时积极开拓建材家居业务和环保业务，实现拓宽集团的收入基础，并取得持续增长。同时，受惠于维持平稳增长的中国经济及回升的基础建设需求，集团在业务销售、市场拓展及主要业绩指标各方面均成功实现持续增长。

从财报内容来看，这家快速发展的中国管道巨头仍在不断拓宽其增长空间。除了核心的管道业务继续保持增势外，以环保、建材家居、专业市场平台为代表的多元化业务也获得了相当稳定的增长，在过去一年为其贡献了超过20亿元的营收。

多业务协同增长效应明显

在消费升级、产业转型升级的拐点之下，建材家居行业将告别高速增长进入新常态，中国联塑也在进行相应的调整。

作为中国大型建材家居产业集团，中国联塑已经形成了管道产业为主，建材家居、环保、专业市场平台四大板块业务并行的布局。与此同时，在核心的管道业务继续稳健增长并保持市场领先位置的情况下，中国联塑还希望寻求其他业务的战略部署，以满足市场的多元化需求，找到更多的增长极。

在业务结构上看，塑料管道系统业务占据了中国联塑营收的主要部分。财报显示，2019年中国塑料管道系统业务营收按年增加11.1%至237.09亿元。

中国联塑将管道业务维持稳健增长的原因归结于公司在成本控制方面采取了有效措施。中国联塑表示，2019年，凭借通过规模经济效益、与原材料供货商进行大量采购等措施，集团有效控制原材料和生产成本，成功把总平均销售成本价格按年下降1.8%。

事实上，适时的进行产能扩充也为中国联塑管道业务的增长提供了有利的支撑。

据时代财经了解，一方面，中国联塑在提升现有生产基地的自动化水平并不断升级，同时加快生产智能化进程，打造智能无人车间，提升智能化水平，实现产品的智能制造，并进行产能的扩充，以满足业务发展及实际需要。其自动化、规模化生产系统在节省劳力的同时，“提质增效”的手段也极大地提升了产能效率。

另一方面，不断完善国内生产基地的布局也为中国联塑产能的提升提供了不小的支持。根据财报内容，中国联塑目前于福建、江西及浙江的在建新生产基地预期将于2020年内相继竣工及试产，有助进一步释放产能，凸显规模经济效益。中国联塑还透露，在未来集团将继续拓展生产基地布局，并留意市场上潜在收购项目，为产能拓展提供支持。

在海外市场的开拓方面，中国联塑也在积极把握“一带一路”等国家发展计划的机遇，发挥其生产基地布局全国的优势，积极寻找具潜力的合作对象，加速业务全球化布局。

2019年5月，中国联塑成功与新疆八钢国际贸易股份有限公司针对中亚及新疆市场签订战略合作协议，推动其产品渗透中亚市场，以提高在当地的品牌知名度及拓展新的销售增长点；2019年9月，中国联塑宣布于印度尼西亚计划投资约6,000万美元建立大型的管道生产基地，预计于2020年下半年竣工及进行试产。

尽管国内房地产行业面临着下行压力，但受益于房地产行业的大宗采购模式转变、2019年下半年房地产竣工率的逐渐回暖，中国联塑建材家居业务营收依然有所提升。

财报显示，2019年，中国联塑建材家居业务的营收为15.19亿元，占集团总收入的5.8%。预期2020年房地产调控政策有望较去年有所放宽，以缓解宏观经济的下行压力，联塑集团将迎来新的发展机遇。

2019年，中国联塑的环保业务也收获颇丰。财报显示，该项业务为中国联塑带来3.26亿元的营业收入。

这与中国联塑在该领域长期的耕耘密不可分。从2015年开始，中国联塑开始积极响应国家的环保政策，陆续在该领域积极布局。中国联塑一方面积极把握不同范畴的市政环保项目所带来对塑料管道及管件的需求，另一方面大力推进在危废固废处理业务领域的发展，力求实现环保业务与塑料管道系统业务的长远协同效应。

与此同时，本着协助中国家居建材及其他消费品生产商建立跨国平台，将建材家居及其他消费品直接送达至全球零售商和消费者的期望，中国联塑建立了中国专业市场平台业务。2019年，中国联塑专业市场平台业务实现营收3.79亿元。

很明显，在将“管道”作为自身业务中最为重要的一环的同时，随着以建材家居为代表的其他新兴业务的稳定增长，中国联塑早已实现以管道业务为主，各项业务协同发展的多元化的经营态势。

未来有望受益于基建加码

在国家政策支持和宏观经济变动的大背景之下，中国联塑在2020年有望迎来新一轮的发展。

《中国塑料行业“十三•五”期间（2016–2020）发展建议》预测，到2020年，预计中国塑料管道生产量将达到1600万吨。此外，《全国城市市政基础设施建设“十三 • 五”规划》亦提出国家在供水、供热、排水防涝等基础设施的发展目标：中国计划于“十三 • 五”期间新建供水管网、污水管网各9.3万公里及 9. 5万公里，改造老旧污水管网2.3万公里，建设集中供热管网、燃气管道及城市雨水管道各4.1万公里、13.7万公里及11.24万公里。

国泰君安证券也在近期发布的研报中分析表示，中国联塑核心华南市场复工进度领先全国，这将有利于其生产的逐步恢复。同时，随着国家层面不断加码基建行业，寻找新增长点，作为国内工业上游的龙头企业，2020年中国联塑也将因此受益。

中国联塑也在财报中提出，中国持续加快城镇化进程，为经济增长释放出一个长期而庞大的内需市场。随著“煤改气”及“水污染防治行动计划”等能源及环保政策的持续推进，中国政府积极投入多项大型市政工程及城市基础建设项目，其中包括各地清洁取暖基础建设工程、重点流域污水治理规划、农村污水污染治理及海岛海水淡化工程实施方案等。

这些所释放出来关于国家在基建战略上进行投入的信号，也有望让国内管道材料的需求在未来望得到提升，这对于中国联塑来说也将是另一新的机遇。除此之外，受惠于政策支持，在政府的牵头下，中国企业在“一带一路”沿海国家积极开展油气投资项目合作，也带动了管件管道产品的需求上升。

除此之外，随着国内房地产去库存政策的推进、家庭的二次装修和家居的消费升级，以及装配式建筑的推广，中国联塑为此配套的建材家居产业也将迎来新一轮的发展。

此外，国际经济形势的变化也为中国联塑业务的增长形成一定的助力。花旗就在近日发表研告指出，由于对石油相关的原物料敞口更大以及更低的国际原材料成本，中国联塑等一些企业将受益于石油价格的下跌。

很显然，上述规模宏大的基础设施工程，将进一步推动城镇化及区域经济的发展，为中国联塑所在的行业带来庞大的市场需求。