黄朝晖执掌中金后首份年报出炉：业绩亮丽却不派股息

备受瞩目的中金公司(03908.HK)2019年财报于30日晚公布。

这份被视为“投行老将”黄朝晖执掌中金公司后的首份“成绩单”显示，截至2019年12月底，期内公司营业额107.33亿元(人民币，下同)，同比升21.7%；纯利42.39亿元，同比升21.4%；每股盈利0.99元，同比上升19.28%。

值得留意的是，在多项财务指标均录得双位数增幅的同时，公司宣布不派发末期股息。

在中金发布业绩后，外资大行瑞信发表研究报告表示，公司去年业绩表现稳健，经营性收入、纯利等指标大致符预期，认为公司维持在A股和H股IPO业务的领导地位，并将公司股份目标价由20港元升至20.5港元，维持“跑赢大市”的投资评级。

主要财务指标稳健增长

中金公司财报显示，截至2019年年末，公司总资产达到3449.7亿元人民币，较2018年末增长25.3%；净资产达到人民币482.9亿元人民币，较2018年末增长14.5%；合计实现收入及其他收益人民币227.8亿元人民币，同比增长22.9%；实现净利润人民币42.4亿元人民币，同比增长21.4%；加权平均净资产收益率9.6%。

中金表示，2019年，在复杂多变的宏观及市场环境下，中金公司继续展现了稳中向好的发展趋势，以“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”的金融工作“三大任务”作为主线，推动各项业务健康发展，进一步拓展国际布局，持续完善机构建设，实现稳健较快增长，为股东创造良好回报。

中金披露，公司在2019年A股IPO保荐人承销规模排名第一，港股IPO承销规模排名第一，中资美股主承销规模排名第二，科创板IPO保荐人承销规模排名第一；境内债券承销规模券商排名位列第三，总承销规模较去年同期增幅约40%。

公司强调，旗下投资银行、股票、固定收益交易、私募股权投资、资产管理、财富管理等六大业务板块，以及研究、信息技术组合的“双基六柱”得到了全面发展，业务布局进一步完善，业务能力持续提升，机构、高端、跨境等方面的优势不断巩固。

加紧A股IPO申报

31日，中金公司举行了线上发布会，公司管理层就如何应对疫情、A股IPO进程、作为首批并表试点公司之一等市场关心的问题进行了答疑。

中金公司2月28日发布公告称，为满足公司业务发展对资本金的需要，公司拟申请A股发行并在上海证券交易所上市。公司已于今年2月28日召开的董事会会议上通过了关于首次公开发行人民币普通股(A股)股票并上市方案的议案。

据悉，公司拟公开发行A股数量不超过4.59亿股，即不超过A股发行上市后总股本的9.5%。如果公司在A股发行前发生送股、资本公积金转增股本等事项，则发行数量将做相应调整。A股发行采取全部发行新股的方式。

中金公司的A股IPO目前进展如何？

就此，中金公司首席执行官黄朝晖在会上回应表示，公司正在密锣紧鼓地做好监管申报文件的准备工作，希望争取尽快完成准备工作，以把握好可能出现的合适的市场窗口。

他透露，本次募集资金将全部用于增加公司资本金、补充运营资金，以支持公司境内外业务发展，包括提升核心业务能力，做大新兴业务规模，进一步加强金融科技、国际化等战略领域投入，适时把握战略性并购计划。

他指出，资金到位后，会尽快根据业务需求进行运用，后期会根据市场环境和金融需要持续补充资本金。

纳入并表试点影响正面

证监会日前宣布，将中金公司等6家证券公司纳入首批并表监管试点范围，逐步允许参与试点机构试行更为灵活的风控指标体系，初期综合考虑试点机构对外投资资本占用情况，相应下调试点机构母公司风险资本准备计算系数、表内外资产总额计算系数。

证监会指出，近年来，境内资本市场持续发展，部分证券公司逐步出现集团化经营发展态势，有必要将行业风险管控边界从母公司层面扩展至合并报表视角，以利于更全面、及时、有效地评估风险，促使行业持续稳健发展。在当前疫情环境下，也有利于中介机构更好服务资本市场和实体经济。

在中金公司线上发布会上，国际业务发展部经理黄绍峰就此表示，对中金公司而言，获纳入试点的影响是正面的，“一方面，报表数据评估更加严谨；另一方面，试点机构母公司风险资本准备计算系数、表内外资产总额计算系数相应下调，可以舒缓监管指标的压力。”

外资大行瑞信的分析师认为，中金公司是首批纳入并表监管试点范围的企业之一，因此公司的可用资金规模、风控指标体系有望得到调整，将有助于公司进一步加强杠杆运作。

中金公司还披露，2019年旗下资管业务积极把握机构化、净值化的机遇，重点加强投研团队建设，投资业绩稳健，在职业年金、银行理财子公司、保险委外业务方面取得突破性进展，跨境主动管理能力稳步提升。公司公募基金业务在客户数及机构准入方面实现突破，科创战略配售等新产品相继落地。截至2019年底，整体资管规模逾5000亿元，同比增长近50%。

据悉，目前包括中金公司在内，至少有7家券商获批了基金投顾试点资格，还有一些券商在申请第二批资格中，意味着基金投顾业务试点可以在证券行业内开展。

瑞信发表研究报告表示，公司去年业绩表现稳健，经营性收入、纯利等指标大致符预期，股本回报率也升至9.6%。瑞信指出，中金投资银行收入升34%，受到本地和海外市场包销业务所带动，公司维持A股和H股IPO领导地位，资产管理费用增11%，整体管理资产增长30%。

综上，瑞信上调对公司在今明两年的每股盈利预期，幅度分别为1.1%及5.6%；目标价由20港元升至20.5港元，维持“跑赢大市”的投资评级。