价格猛涨40倍后，利润大幅下滑，东阿阿胶董事长辞职

赵鹏宇

2019-11-19 15:40:36

来源: 时代财经

虽然上市企业高管职位变动并不值得奇怪，但外界认为，董事长的辞职和东阿阿胶近年来业绩持续下滑存在关系。

11月14日，东阿阿胶发布公告称，公司董事会近日收到董事长王春城提交的书面辞职报告，由于工作内容变动原因，王春城申请辞去东阿阿胶第九届董事会董事长、董事职务，同时一并辞去公司第九届董事会战略委员会主任委员职务。辞职后，王春城不再担任任何职务。截至公告日，其未持有东阿阿胶股份。

东阿阿胶称，在新任董事长选举产生前，由东阿阿胶董事吴峻暂时代为履行董事长职责，直至选举产生新任董事长为止。

虽然上市企业高管职位变动并不值得奇怪，但外界有观点认为，王春城辞职和东阿阿胶近年来业绩持续下滑存在一定关系。

“华润系”董事长辞职

据天眼查数据显示，王春城曾担任的东阿阿胶董事长、董事一职任期为2015年1月9日至2021年6月25日。显然，王春城并没有为这场6年多的任职生涯画上一个圆满句号，而是选择提前退出。

但时代财经注意到，除了此次辞去东阿阿胶动董事长职务外，王春城仍在华润医药投资有限公司、华润生物医药（深圳）有限公司、华润医药投资有限公司、华润三九医药投资有限公司、华润江中制药集团有限责任公司、北京医药集团有限责任公司6家企业担任董事长职务。

可以说，王春城只是单方面卸任东阿阿胶这一家公司的董事长职位，实际上并没有整体脱离华润医药的领导层职位。

值得注意的是，在过去一年多时间里，王春城的职务变动颇为频繁。2018年9月19日，王春城被董事会选举担任华润三九医药股份有限公司董事长；三个月后，王春城申请辞去华润双鹤药业股份有限公司第八届董事会董事长、董事以及董事会战略委员会主任委员职务；2019年3月21日，王春城获委任为华润医药股份有限公司董事会主席及提名委员会主席……

有业内人士提出，公司高层职位的变动或许只是华润医药集团内部的排兵布阵。但一年之内接连辞去华润双鹤、东阿阿胶两家上市公司一把手的职位，其背后原因或许并不简单。

时代财经就王春城辞职的原因致电东阿阿胶品牌部门两位相关负责人，对方均已有事为由拒绝接受采访。

价格猛涨，发展停滞

随着王春城“辞职事件”的影响，东阿阿胶再次成为了公众讨论的热点。

作为目前中国最大的阿胶企业，东阿阿胶也是华润医药集团旗下的知名上市公司和明星品牌。其阿胶产品更是OTC（非处方药）领域排名第一且规模最大的单品，甚至一度有“药中茅台”、“滋补国宝”的称号。

公开资料显示，自2010年到2017年间，东阿阿胶的营业总收入由最初的24.6亿元猛增长到73.7亿元。8年时间翻了近3倍，而且归属净利润也由2010年的5.82亿元增长到了2017年的20.4亿元，提高了将近4倍。

但近两年来，东阿阿胶业绩的发展近乎停滞。

东阿阿胶2018年一季报业绩不及预期，开盘后股价直奔跌停，截至收盘，东阿阿胶市值与上个交易日相比缩水近40亿元。此轮业绩下滑在行业内外引起广泛关注，关于东阿阿胶出现经营危机的言论也由此而生。

随后，东阿阿胶采用缩减成本和赊销的方式勉强保持了业绩增长，使2018年全年实现营收73.38亿元，同比微降0.46%；净利润20.82亿元，同比增长2.01%。但业界认为，通过放宽渠道商信用政策、透支未来业绩的方式打造出来的报表很难持续。

2019年一季度，东阿阿胶的归母净利润同比大幅下滑35%。7月14日，东阿阿胶公布了半年报的业绩预告，预计归母净利润为1.81亿元—2.16亿元，同比下滑75%—79%。次日，公司股价应声而落，一字跌停。

此前，时代财经曾解读过东阿阿胶业绩下滑的主要原因——自2006年上市以来，东阿阿胶前后已提价17次，阿胶块的零售价从每公斤160元一路飙升至每公斤6000元，涨幅近40倍。

随着阿胶价格的“暴涨”，经销商们开始疯狂囤货，形成了“涨价-囤货-再涨价-再囤货”模式，在此情况下，东阿阿胶销量猛增。但销量上涨的同时，随之而来的却是原材料——驴皮的供不应求。面对供需矛盾的激增，驴皮价格也一路飞涨——2006年一张驴皮的价格大约是100元，但十年后，驴皮价格最高时超过3500元。而东阿阿胶也陷入了成本高企导致产品售价居高不下的循环中。

目前，东阿阿胶通过整顿渠道、控制发货等措施“自我救赎”，但对于业绩的拉动仍收效甚微。而董事长王春城选择在此时辞职，难免让人将此变动与东阿阿胶业绩下滑联系在一起。

时代财经了解到，王春城在四年前上任之后，除了重点执行大股东华润的“非主业退出”战略以及大力兴建毛驴养殖基地外，还对阿胶系列产品执行提价策略。可以说，东阿阿胶被诟病的价格问题与王春城上任以来执行的提价策略不无关系。

但奇怪的是，在任职东阿阿胶董事长的四年多时间里，王春城十分低调，鲜少出现。在东阿阿胶的对外活动上，大多由东阿阿胶总裁秦玉峰亮相。

有媒体统计显示，从2006-2019年，东阿阿胶已经累计提价18次，而在王春城任内，东阿阿胶基本上每年提价1次。目前，阿胶的售价，从最初的每斤80元已经猛涨到3000元，涨幅近40倍。