• 科创板首家同股不同权公司过会,金山办公也迎上市曙光

    Time News > | Time Weekly - 2019-09-27 23:28:22 来源:时代财经
  • [摘要] 优刻得的成功过会,意味着科创板或即将迎来首只同股不同权的股票,创A股先河。

    文/时代财经    何蕴虹

    9月27日晚间,上交所公布了科创板上市委27次审议会议结果。优刻得科技股份有限公司(下称“优刻得”)、北京金山办公软件股份有限公司(下称“金山办公”)、江苏卓易信息科技股份有限公司(下称“卓易科技”)三家企业的科创板首发上市申请均获得通过。

    上市委会议.png优刻得、金山办公及卓易科技过会。图片来源:上交所科创板平台

    这三家公司各有特点,也都获得市场较高的关注度——优刻得是首个拥有同股不同权架构的上会并成功过会的企业,创A股先河;金山办公则由资本市场名人雷军担任实控人,且产品WPS堪称“国民办公软件”;而卓易科技则是英特尔参股公司。

    优刻得:A股首只同股不同权股票过会

    优刻得的成功过会,意味着科创板或即将迎来首只同股不同权的股票,创A股先河。

    具体来说,所谓的同股不同权,即优刻得共同实际控制人季昕华、莫显峰及华琨持有的A类股份每股拥有的表决权数量为其他股东(包括本次公开发行对象)所持有的B类股份每股拥有的表决权的5倍。也就是说,本次IPO完成后,按照可能发行的最多股数(不含采用超额配售选择权发行的股票数量)计算,优刻得共同实控人将合计持有公司20.1239%的股份及55.7463%的表决权。不过,A类股份有严格的限制。

    据时代财经了解,优刻得自主研发并提供计算、网络、存储等IaaS和基础PaaS产品,以及大数据、人工智能等产品,通过公有云、私有云、混合云三种模式为用户提供服务。

    其中,优刻得以公有云为核心业务。不过,其在中国公有云IaaS市场的份额由2018年上半年的4.8%下降至2018年全年的3.4%(IDC数据)。而该公司混合云业务发展迅速,在2016年至2018年期间实现了超过5倍的增长。

    对此,发审委要求该公司补充披露其与同行业龙头企业近五年市场份额的变化情况,并在此基础上说明其估值的合理性。

    此外,发审委还要求优刻得结合业内行业龙头类似数据中心建设情况及行业发展趋势、定价趋势和盈利状况,说明可能对内蒙古数据中心建设产生不利影响的行业发展变化、建设成本变化等主要因素,以及募集项目规划长达七年的主要考虑等问题。优刻得此次募投项目之一——内蒙古乌兰察布市集宁区优刻得数据中心项目计划拟投入募集资金26.01亿元,占拟投入募资总额47.48亿元的比例约55%,但建设期要7年,较为漫长。也因此,该项目的前景受到市场关注。

    值得注意的是,优刻得营业收入一直保持正增长,但净利润较为波动。2016年,其净利润为-2.11亿元,2017年、2018年归母净利润均有增长,分别为0.59亿元及0.77亿元。但到了今年上半年,优刻得净利润为778.44万元,同比大幅下降84.31%。在招股书中,优刻得提示,其2019年全年及以后年度存在业绩持续下滑甚至亏损的风险。这也引起了监管关注。

    金山办公:雷军又可谈“市值梦想”了

    金山办公今日也在科创板成功过会。根据招股书显示,雷军间接持有金山办公11.99%的股权,是其实际控制人。如果金山办公获得证监会注册,雷军又能再次在敲钟仪式上谈谈他的“市值梦想”了。

    金山办公近年来业绩实现快速增长,招股书披露,2016-2018年,金山办公营业收入的年均复合增长率为44.30%;净利润的年均复合增长率为54.63%。值得一提的是,该公司研发投入大幅高于可比公司平均水平,2016年至今年上半年,其研发费用占营业收入的比例分别为39.43%、35.31%、37.85%及47.44%。

    实际上,此次并非金山办公首次冲击资本市场。早在2017年5月,金山办公便提交了创业板IPO首份申报稿,但迟迟没有更新预披露文件。今年,金山办公认为科创板为更适合的股票上市地,便撤销创业板IPO申请,并于2019年5月申报科创板上市。

    此前舆论对金山办公遭遇巨额诉讼也表示了高度关注。金山办公招股书显示,截至该招股说明书签署日,公司存在一起与福昕软件的未决违约诉讼,涉及双方于2011年11月9日签署的《软件合作开发技术协议》相关争议,福昕软件诉请要求公司支付软件技术使用费人民币1亿元。与上述违约诉讼基于同一事实的侵权诉讼虽已经北京市高级人民法院判决发行人终审胜诉,但金山办公提示,该违约诉讼仍存在败诉风险,一旦败诉可能对公司经营及业绩产生不利影响。

    不过,或许是由于该风险已披露,发审委并未对此询问。但发审委认为,金山办公需要进一步补充说明本次募集资金项目相关事项,及说明未获得《互联网信息服务业务经营许可证》对该公司整体业务带来的经营风险和法律风险等问题。

    卓易科技:曾被质疑依赖英特尔

    卓易科技招股书显示,其致力于云计算产业链,主营业务包括云计算设备核心固件业务与云服务业务。近年来,卓易科技业绩稳步增长。根据招股书显示,其2016年至今年上半年,净利润分别为0.29亿元、0.33亿元、0.52亿元及869.57万元。

    卓易科技最为知名的标签,是拥有英特尔的股东名单。该公司第四大股东为英特尔(成都),后者持股4.80%,且英特尔是公司云计算核心固件业务的主要客户之一。2016年至今年上半年,来自英特尔的收入占公司营业收入的比例均超过10%,占比较大。与英特尔的关系也在此前数轮问询中被提及。不过,此次发审委未提及该问题。

    发审委此次对卓易科技共提出了四项意见,分别为说明其云服务的具体内容和经营模式、云计算固件业务和云服务的相关性和互补性等、云服务相关问题及收入确认问题等。

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