去地产化后遗症，万达商管营收减近四成

童洁

2019-09-02 17:44:52

来源: 时代财经

若按照计划顺利推进，万达商管的过渡期将在年底正式结束，届时，万达商管所在行业由房地产业转变为商务服务业，彻底脱去“地产商”的外衣。

万达.jpg 图片来源：视觉中国

经历两年的调整之后，万达商管和万达地产都进入了新的阶段。

近日，万达商管发布一份债券半年报，剥离了地产业务之后的万达商管，成绩并不理想。今年上半年，尽管投资物业租金和酒店运营收入分别增长20.09%和30.17%，但整体而言，万达商管的收入依然出现明显滑坡迹象，营业收入为330.48亿元，同比下降36.19%。

盈利方面的数据同样存在较大的波动。上半年，万达商管只有毛利率录得5.36个百分点的增长，其利润总额同比下降38.17%，为130.84亿元；净利润为100.18亿元，同比下降36.8%；归属于母公司所有者的净利润为94.85亿元，同比下降34.94%。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜称，这样的业绩在其预料之中，减少开发业务以后，营收规模自然会大幅下降。而这也是万达商管在年报的解释，“收入和利润的下滑主要是因为销售物业收入下降和销售物业入伙规模较上年同期下降所致。”

年初，万达集团2018年工作总结会上，王健林曾强调，“万达商业今年内要剥离所有房地产业务，一平方米房地产开发也不能有，成为彻底的商业管理运营企业。这是协议约定，今年必须完全剥离。”

如今，万达商管正在加快“去地产化”。半年报中提到，目前除了自持商业物业开发之外，万达商管已不再从事新的房地产开发和销售业务，12月31日之前，万达商管处于向商务服务商转型的过渡期，在这期间，现有的物业开发及销售收入仅为消化存量项目产生。

若按照计划顺利推进，万达商管的过渡期将在年底正式结束，届时，万达商管所在行业由房地产业转变为商务服务业，彻底脱去“地产商”的外衣。

柏文喜称，完成地产资产的剥离之后，万达商管离A股又近了一步。“高周转的开发模式之下，虽然企业的营收规模很大，但是企业的毛利和净利水平都不高，企业估值会相对较低。另外由于开发业务在A股上市受限，逐步减少开发业务而转向商业管理与轻资产模式，应该是符合万达商管转型的方向。”

这边万达商管在加速转型，另一边，万达地产腾挪的脚步也丝毫没有停下。9月1日，有消息称，万达地产将95%的股份转到了一家名为“深圳迪讯实业”的公司，这家公司由在香港注册成立的万达百货集团全资持股。由此，万达地产大股东变为港资企业旗下公司。

这是万达地产在一个多月之内的第二次股权变动。今年7月底，万达地产发生投资人和注册资本变更，引入香港富豪黄于，其名下“富泰香港”出资5263万元入股万达地产，持股比例为5%。万达地产因此由独资变更为中外合资有限公司。

而在更早之前的6月，还曾有外媒报道，万达集团股份有限公司计划将一项房地产业务在新加坡以房地产信托基金（REITS）的形式上市，估值或超过10亿美元。关联这一消息，外界将万达地产近期的资本动作解读为境外上市前的腾挪。

柏文喜亦有同样的观点，他指出，此次万达地产将股权腾挪至香港，意在搭建小红筹架构，实现权益出境，然后在境外直接上市。“不论是在港股还是新加坡上市，权益出境都是必须要做的动作，如果没有境外上市的诉求，万达地产无需兜一个圈做这些动作。”

关于万达地产谋求境外上市一事，时代财经向万达集团方面进行求证，不过，截至发稿，对方仍未对此作出答复。