李东生发“灵魂拷问”后，TCL股价高开高走

罗燕珊

2019-08-14 15:39:52

来源: 时代财经

TCL旗下华星光电上半年实现营业收入162.8亿元，同比增长33.5%；净利润10.2亿元，同比下降7.83%，财报称主要原因为显示产品价格大幅下降。

TCL集团8月14日股价走势。图片来源：雪球

8月14日，TCL集团股价高开高走，截止午间收盘上涨6.19%，而就在前一天的半年度财报业绩沟通会上，TCL董事长李东生发出了“不明白TCL股价为何那么低”的灵魂拷问。

这是TCL集团“重生”后的首份财报。今年1-6月，TCL集团以备考口径计，上半年实现营业收入261.2亿元，同比增长23.9%，净利润为26.4亿元，同比增长 69.9%，其中归属于上市公司股东的净利润20.9亿元，同比增长42.3%。整体来看，集团实现营收和净利双增长，但作为主营业务的TCL华星却增收不增利。

去年12月，TCL集团抛出重组方案，剥离电视、手机智能终端业务，核心主业变成半导体显示与材料业务。今年4月，TCL集团正式宣告完成重组。

上半年，在TCL的半导体显示与材料业务中，TCL旗下华星光电出货面积共961万平方米，同比增长9.8%；实现营业收入162.8亿元，同比增长33.5%；净利润10.2亿元，同比下降7.83%，财报称主要原因为显示产品价格大幅下降。

TCL半年报指出，在效益方面，TCL华星自2012年投产后，7年来每年均实现盈利，平均净利率达11.3%，显著高于行业同期平均水平。

李东生在业绩沟通会上表示，TCL集团PE只有同业三分之一，分红率是同业三倍，各项经营指标都比同业优异，不解为何股价如此低于同行。事实上，在今年1月的重组说明会上，李东生曾为公司市值增长不达预期而道歉。

目前华星光电是全球第四大液晶电视面板供应商，在液晶面板出货量占据领先位置。

今年上半年，小尺寸成主要增长动力，录得营收70.9亿元，同比大增415%。TCL华星对全球前六大品牌手机厂商的出货占比超过80%，LTPS手机面板市占率提升至全球第2。柔性屏幕方面，武汉华星t4柔性AMOLED工厂上半年开始产能与良率爬坡，预计今年四季度将实现量产。

值得一提的是，李东生表示在华为65英寸电视产品中，TCL华星光电是面板供应商之一。

有投资机构研究人士向时代财经表示，液晶面板是类周期行业，而且有着被OLED侵占的危险，所以估值低也很正常，并且LCD价格还没有触底，京东方方面则有OLED支撑，还有客户优势，估值高一些。

集邦咨询光电研究中心（WitsView）认为，若中美谈判再次触礁，贸易纷争持续导致下半年旺季不旺，使得面板价格跌破现金成本的可能性大增。

面板低周期困局仍在持续，日韩企业相继出现亏损，日本JDI公司寻求新投资，郭台铭考虑出售广州10.5代面板线的消息流传。

虽然还要经历一段产能去化的行业低谷期，进一步压缩行业利润，但李东生表示对面板业务发展前景仍充满信心：从中长期来看，全球市场对显示产品的需求增长是确定的，市场空间很大。另一方面，显示行业进入的技术和资本壁垒很高，将进一步提高行业集中度。从全球产业格局来看，欧、美不可能重返显示产业，日本和中国台湾地区在该产业也日渐式微；中国和韩国将成为显示产业发展的主要推动力。