返还注资、回购股权 加多宝是要与中粮“大腿”分手的节奏?

王言
2019-06-27 15:41:29
来源: 时代财经
在相继提出登陆资本市场、启用红罐包装等一系列计划之后,加多宝与中粮包装这一主要供应商的合作再度出现变数。

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图片来源:视觉中国

“我一旦没有产能、没有产品,经销商一定是不敢打款,就会陷入恶性循环。所以这对加多宝是致命的。”去年11月,加多宝总裁李春林这样向外界感叹道。彼时的加多宝可谓四面楚歌,中粮集团宣布向其“断供”后,加多宝随即停产,中弘股份在退市前的一则公告也向外界透露出加多宝近几年的惨淡营收。

李春林的一席话透露出,一旦失去中粮方面的罐体供应,加多宝的经营很可能难以为继。不过,时隔半年,情况却发生了巨大的转折,加多宝做出了一个让外界惊诧的决定。

两方博弈

6月24日,中粮包装发布公告称,公司收到一份文件,获悉智首有限公司申请回购中粮包装在清远加多宝草本中持有的30.58%的股权,并愿意向中粮包装投资归还其入股清远加多宝草本的现金及实物注资总额。

天眼查数据显示,清远加多宝草本的三大股东当中,加多宝旗下的王老吉有限公司和智首有限公司分别持股45.87%和23.55%,中粮包装的持股比例为30.58%。

这一公告意味着加多宝和中粮包装近一年的“冲突”有了新的进展,一旦中粮包装同意这一方案,将完全撤出对清远加多宝草本的投资。

2017年10月,中粮包装在注资清远加多宝草本后成为其第二大股东,当时这一举动被外界视为加多宝找到到了国资企业作为靠山。

公开资料显示,清远加多宝草本主要从事研究、开发、生产、加工及销售蔬果饮料、茶饮料、凉茶、植物饮料及浓缩液等非酒精饮料,并为加多宝集团中“加多宝”和“JDB”品牌饮料独家提供浓缩液。

2015年和2016年,清远加多宝草本的营收分别为6.22亿元(人民币,下同)和6.48亿元,净利润也达到1.3亿元和1.47亿元,是加多宝众多处在裁员和亏损边缘的生产基地中少有的还能实现盈利的工厂。

当初为了获得中粮的注资,加多宝实际上是付出了不小代价的。

双方正式合作之时,正值加多宝遇到工厂裁员、停产等窘境,中粮包装也仅以20亿元换取了清远加多宝草本这一加多宝核心工厂的控股权,其中的部分投入还是以公司生产的铝制两片饮料罐作为实物形式出资。

同时,双方签订的协议中还要求王老吉有限公司向清远加多宝注入“加多宝”商标作为实物出资,但此后加多宝方面却迟迟未能履约。

因此,从2018年二季度开始,中粮包装中止了对加多宝的供罐;7月,中粮包装提出对加多宝的仲裁申请;9月,中粮包装恢复供罐。

随后,加多宝方面开始与中粮包装进行协商,今年年初,双方称已签署协议,2019年将继续合作。但就此前股权投资所涉及的仲裁事宜,双方仍然处于协商阶段,未能达成解决方案。此次中粮包装发布的公告,则是双方出现争执以来首次有一方提出解决方案。

中国食品产业分析师朱丹蓬在接受时代财经采访时表示,在加多宝资金紧缺之时,中粮包装出手援助,但从当时的合同条款来看,整个合同是偏向于中粮包装的。

“加多宝希望对协议内容进行调整,但中粮包装并不同意。同时加多宝不能撇开中粮包装,必须依赖中粮供罐,所以才有了回购股份方案的提出。”朱丹蓬表示。

回购资金从何而来?

目前加多宝是否具备回购上述股权的能力,还存在疑问。

一度由加多宝经营的王老吉曾是中国凉茶饮品的巨头,但在2005年,加多宝与“王老吉”品牌的实控方广药集团关于该商标的使用权发生争执,败诉后,加多宝于2012年将产品名称更换为“加多宝”。

除了身陷商标诉讼,加多宝在2018年麻烦不断。

8月,地产公司中弘控股面临退市危机,宣布与加多宝签订重组协议。在发布公告时,中弘股份披露了加多宝一直以来不为市场知晓的经营业绩。从2015年至2017年,加多宝已连续3年亏损,亏损额分别达到1.89亿元、14.89亿元和5.83亿元,营收也从2015年的100亿元下滑至2017年的70亿元。

与此同时,加多宝又惹上了多起合同纠纷。9月,北京市大兴区人民法院判决四川加多宝向原告上海华优支付广告费2296万元。虽然加多宝承认此项费用,但四川加多宝以资金不足为由一直未支付该费用;10月,关于加多宝与中视体育娱乐有限公司的合同纠纷,北京市大兴区人民法院一审判决加多宝向对方支付欠款710万元。

从业绩亏损、无力支付广告费用到突然提出回购股份,加多宝方面的弯转得有点大。这不禁让人感到奇怪,用于回购股份的资金从何而来?是否会采用其他方式进行支付?对于以上问题,时代财经多次联系加多宝方面,但截至发稿,加多宝方面仍未给出回应。

近期经营状况的提升或许是加多宝有底气提出股权回购的原因之一。

时代财经走访广州的部分超市和餐饮场所发现,相比此前因中粮断供出现的缺货、断货现象,加多宝在市场上的供应有所回暖,又恰逢暑期这一凉茶消费旺季,“天气转热,(加多宝)销量确实要比前几个月好一些,”卜蜂莲花超市的一位店员告诉时代财经。

供应商方面透露出的消息更能反映出加多宝销售的好转。去年年末,中粮包装曾对外表示,从加多宝的两片罐采购量,其销售态势较好。但对于具体的采购数量,中粮包装并未透露。

朱丹蓬对时代财经分析说,在中粮的帮助下,加多宝的现金流有所改善。而从生产、渠道和消费来看,加多宝也相对有所好转,缓了一口气。“但根据我们从整个市场的走访和调研来看,加多宝基本上很难恢复到往年的销售状态。”

除此之外,加多宝今年来屡次对外投资和建厂,也似乎在向外界显现出其逐步回血的势头。

今年4月,由香港纪鸿公司投资的加多宝湖南常德工厂项目正式开工。据悉,该项目总投资30亿元,项目建成后,加多宝凉茶将在常德进行生产;5月,加多宝又在北京注资6000万元,首次成立物流公司。

而一位接近中粮的市场研究人士向时代财经透露,加多宝此次提出回购的原因,可能是通过常德工厂项目,从当地地方或者银行获取了投资或贷款,补充了一部分资金。

在相继提出登陆资本市场、启用红罐包装等一系列计划之后,加多宝与中粮包装这一主要供应商的合作再度出现变数。回购股份的计划能否实现?中粮又是否愿意继续向加多宝供应罐体?这一情况对加多宝未来的经营有何影响,都是一个未知数。

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