5月中国经济成绩单：社会零售回暖，多项数据增速连续两个月下跌

柳军实习生梁施婷

2019-06-14 17:01:25

来源: 时代财经

6月14日，统计局公布5月国民经济运行情况，数据显示，5月社会消费品零售总额数据回暖，固定资产投资和工业增加值连续两个月下降。

图片来源：视觉中国

6月14日，国家统计局公布了5月份主要经济数据。

数据显示，1-5月份，固定资产投资（不含农户）同比增长5.6%，增速比1—4月份回落0.5个百分点，其中，全国房地产开发投资同比增长11.2%，增速比1—4月份回落0.7个百分点。5月份规模以上工业增加值同比实际增长5.0%，比4月份回落0.4个百分点；社会消费品零售总额32956亿元，同比名义增长8.6%。

制造业面临压力，固定资产投资继续下行

图表来源：国家统计局官网

除社会消费品零售总额数据回暖，固定资产投资和工业增加值均连续两个月下降。其中，5月份固定资产投资增速不如市场预期，此前市场普遍预测固定资产投资有望回升到6.0%水平。从环比速度看，5月份固定资产投资（不含农户）增长0.41%。其中，民间固定资产投资130823亿元，同比增长5.3%，增速比1—4月份回落0.2个百分点。

虽然采矿业和文化、体育和娱乐业对固定资产投资增长贡献较大，增幅在20%及以上，但固定资产投资增速下降主要受到多个制造业的拖累。

较早前，统计局公布的相关数据显示，1-4月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降3.4%。对此，兴业研究指出，在工业利润改善前，工业企业投资扩张的动力不足，制造业投资同比仍面临下行的压力。

为鼓励固定资产投资，6月10日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。业内分析认为，这一举措能够帮助减轻财政支出压力，推动基建投资。

而在房地产开发投资方面，1—5月份全国房地产开发投资46075亿元，同比增速有所回落，结束连续8个月的上升。其中，住宅投资33780亿元，增长16.3%，增速回落0.5个百分点。数据显示，1—5月份商品房销售面积55518万平方米，同比下降1.6%，降幅比1—4月份扩大1.3个百分点。其中，住宅销售面积下降0.7%，办公楼销售面积下降12.2%。

多项数据走弱，工业增加值继续下行

图表来源：国家统计局官网

另一个连续两个月下降的是规模以上工业增加值，该数据的同比增速为2002年3月以来最低。

从环比看，5月份规模以上工业增加值增长0.36%，1-5月份，该数据同比增长6.0%。其中，黑色金属冶炼和压延加工业、计算机、通信和其他电子设备制造业以及高技术制造业的拉动作用最大。

此前国泰君安预计，5月工业增加值同比增速将小幅下行，主要由于制造业需求端整体疲弱；其中，相较内需走弱而言，外需恶化更加显著，对生产造成拖累。

从早前公布的PMI（采购经理人指数）数据来看，5月中国制造业PMI为49.4%，比上月回落0.7个百分点，时隔两个月再次回落到枯荣线以下，同时美国、日本、欧元区代表的主要经济体5月PMI持续走低，中国5月新出口订单指数跌至深度收缩区间内。

多家证券公司亦分析指出，5月多项高频数据走弱，包括5月以来发电耗煤量处于历年同期低位，5月份的日均耗煤量同比下滑16.4%，较4月份2.7%的下滑明显加速等。

值得注意的是，恒大研究院任泽平曾指出，外需压力将逐步传导至制造业部门投资和就业，真实的就业压力可能较大。

统计局数据显示1-5月份，全国城镇新增就业597万人，完成全年计划的54%。5月份，全国城镇调查失业率为5.0%，与上月持平。其中，25-59岁人口调查失业率为4.5%，较上月下降0.2个百分点，连续三个月下降。

社零回暖，汽车消费止跌回升

图表来源：国家统计局官网

统计局数据显示，5月份社会消费品零售总额增速结束下跌，回升至8.6%，扣除价格因素实际增长6.4%。

2019年1-5月份，全国网上零售额38641亿元，同比增长17.8%。其中，实物商品网上零售额30415亿元，增长21.7%，占社会消费品零售总额的比重为18.9%。

国泰君安分析认为，虽然原油价格在5月下行幅度加大，国内汽油市场价格也同步出现下行，对社零构成一定拖累，但考虑到5月CPI对社零有一定支撑，汽车的销售情况有所改善以及干扰因素消退，有助5月社零增速回暖。

乘用车市场信息联席会在11日公布的数据显示，5月狭义乘用车零售158.2万台，同比下降12.5%，但同比降幅较上月收窄，环比增长4.8%。从统计局数据来看，汽车消费结束4月份的下降，同比增长2.1%，

针对近段时间多项消费增幅放缓的问题，6月5日，国家发展改革委、生态环境部、商务部三部门联合发布《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》，聚焦汽车、家电、消费电子产品领域，增强市场消费活力，提升消费支撑能力。

业内认为，方案的出台有助于稳定市场预期，但是要真正激发市场潜力、刺激居民消费，还需要更多细化政策落地。