科创10点档︱即将开闸A股狂欢，传音控股科创板定位遭上交所质疑

王薇薇

2019-05-29 10:29:05

来源: 时代财经

传音控股招股书中对“技术先进程度”的描述均为国际领先，上交所要求其说明领先的具体含义，依据是否充分，是否符合科创板定位等。

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科创板首场上市委会议将于6月5日召开的消息出来后，昨日（5月28日）A股科创板影子股纷纷大涨。而昨日晚间，上交所科创板平台继续披露了9家公司的问询回复材料。

截至目前，上交所科创板平台共受理了112家公司的上市申请。其中，已受理18家，中止4家。剩下的除了即将上会的3家公司，还有31家处于首轮问询回复披露阶段，38家公司已披露第二轮问询回复，4家公司还进入了第三轮，剩下14家公司还在准备首轮问询回复。

硅产业数据矛盾

5月28日，硅产业和威胜信息两家公司披露了首轮问询回复的内容。

硅产业被上交所问询的问题达51个。上交所最为关心硅产业股权结构、董监高等基本情况。此外，上交所还提出，硅产业关联方上海新阳与兴森科技均是深交所上市公司，硅产业披露的关联交易金额与部分财务数据与这两家上市公司的披露信息存在差异与矛盾。上交所要求发行人逐项比较并说明。而硅产业回复称差异出现为会计处理手法不同所致。

另一边，上交所向威胜信息提出了46个问题，其中财务会计信息与管理层分析类的问题最多，有19个。

传音控股遭质疑

5月28日，包括交控科技、昊海生科、和舰芯片、传音控股、天宜上佳在内的5家公司披露了第二轮问询回复材料。

在对交控科技第二轮的问询中，上交所继续追问了首轮问询未完成事项，此外又提出了业务模式披露及毛利率匡算的合理性、完工百分比法确认收入、现金流与收入勾稽关系等多个财务问题。

昊海生科的第二轮问询同样被追问了首轮问询未完成事项，其他问题还涉及业务、历史沿革、董监高及内控等方面。

和舰芯片的第二轮问询问题则多达18个，包括同业竞争、独立性及财务会计信息等。此外，上交所还提出，和舰芯片在首轮问询回复及招股书中存在错误或矛盾表述。

至于传音控股，上交所提出了是否符合科创板定位的问题，此外还有市场竞争、销售模式及境外收入、对赌协议等。

上交所提出，据招股书披露，传音控股研发投入占比为3%左右，功能手机售价约65元，智能手机售价约450元，招股书中对“技术先进程度”的描述均为国际领先。上交所要求传音控股说明领先的具体含义，依据是否充分，是否符合科创板定位等。

此外，上交所还要求传音控股统一可比公司的选择范围，不要选择性选取可比公司进行比较，对存在差异的说明具体原因。

天宜上佳的第二轮问询则主要围绕了核心技术人员和财务会计信息进行。

瀚川智能被问中美贸易摩擦

从上交所公布的首批上会名单来看，也有不需要进行第三轮就可以上会的企业。但中微公司、瀚川智能没逃过第三轮的问询。

在5月28日披露的两家公司第三轮问询中，中微公司被上交所追问了开发支出资本化、存货及产销量、政府补助等3个问题；而瀚川智能要回复4个问题，包括员工持股计划、股份支付问题、存货问题、及其他需要说明或披露的问题。其中，上交所对瀚川智能的第三轮问询中，问到了中美贸易摩擦会对公司带来的影响。

科创板影子股“涨势喜人”

据媒体综合报道，昨日（5月28日），3家科创板企业即将上会的消息出来后，A股市场影子概念开始轮番躁动。不仅有苏州高新、誉衡药业等相关的影子股喜提涨停，创投概念中，也有大唐电信、交大昂立、南天信息、朗科智能等多股涨停。

天准科技的第六大股东东吴证券，昨日涨2.92%。而天准科技背后的苏州高新、誉衡药业两家A股公司更直接涨停。天眼查数据显示，苏州高新参投的苏州科技城创投，持有天准科技4.41%的股份；而誉衡药业参投的原点正则，持有天准科技1.57%的股份。

此外，安集微电子的影子股中兴通讯、新易盛，以及微芯生物背后的影子股搜于特、江苏国信等个股，也有不同程度的上涨。这些A股上市公司直接或间接持有相关公司股票。

而Wind数据显示，昨日创投概念指数涨幅为2.73%，板块内大众公用等个股涨停。

两类科创板基金怎么选？

据Wind资讯，5月27日，第二批5只科创板基金拿到了批文，“清一色”都是3年封闭期运作的战略配售基金。从目前获批的科创板基金来看分为两种，一种是“自由开放”，另一种是“战略配售”。自由开放型可以视为纯粹的打新；而战略配售型属于长期投资行为，持有配售股票不少于12个月。

第二批5只科创板基金均为“战略配售”。不过好在第二批的这5只基金，并不像工银科技创新三年那样，买入了就只能一直拿三年，它们是可以上市交易的。这样做是为了获得参与战略配售的资格，这一点也与“独角兽基金”类似。

具体来看，两种类型科创板基金有以下几点差异：1、战略配售可以优先购买新股；2、战略配售相当于稳获配售，自由开放网下打新相当于拼手气；3、战略配售是看长期收益，自由开放拼短期收益。

就目前12只科创板基金来说，是“粥多僧少”。自由开放型即便可能没有战略配售型获配的量多，但总不至于落空。且中签后开盘就可以卖，尽可能实现收益最大化。而对战略配售来讲，是要求持有配售股票不少于12个月，也就是至少锁定1年。1年以后的事，就要考虑多方面因素了。

两类科创板基金的投资方式，可能结果截然不同。自由开放型并非激进派，相反可以算是稳健型，就稳稳的打新，有收益就兑现；战略配售型是看好未来，愿意长期去投资，需要有很强的信心，风险承受能力超强。