上汽、吉利市值蒸发近1000亿，长安遭“双杀” ，华晨年躺赚58.2亿|图说财报

2018年，谁成为车市“印钞机”，谁又“黯然神伤”？谁日赚1亿，谁又被下了“降”头，营收净利皆“躺枪”？谁是补贴大户，谁最舍得花钱搞研发？

日前，各大上市车企2018年的“成绩单”已全部出炉。2018年的中国车市，进入新一个轮回，为28年第一次同期同比缩减。行业大势低迷，车企 “考卷”难度上调，丛林法则愈发凸显，分数差距也被明显放大。时代财经对各大上市车企的财报指标进行梳理，就营收、净利、补贴、新能源收入、毛利率等多个维度进行分析，让数据“说话”。

一、谁是“营收大户”？

上汽集团拔得头筹

点评：2018年，背靠上汽大众、上汽通用、上汽乘用车等，上汽集团的营收又远远超过了其他A股和H股上市的车企，以9021.9亿元的营收成绩，位居国内车企营收榜首，成为名副其实的“尖子生”。值得关注的是，北汽、比亚迪、吉利和东风等几家车企的营收表现也十分抢眼。

二、谁是车市“印钞机”？

华晨“利润超过营收”，实现躺赚

点评：在净利润方面，虽然上汽集团以360.1亿元、日赚近1亿的成绩，将其他车企抛诸脑后，但东风、吉利、广汽亦纷纷跻身“百亿利润”大营，成为不可多得的“赚钱机器”。而背靠“利润奶牛”宝马，华晨中国在营收出现了两位数下滑的情况下，依然获得了高达58.2亿元的净利，成为了“利润超过营收”的特例，实现“躺着就把钱赚了”。

三、谁成了亏大头？

海马入坑，江淮、夏利紧随其后

点评：“冰火两重天”形容净利盈亏最贴切不过了，在“百亿利润”量级车企的面前，不少车企的巨亏显得“触目惊心”，而海马汽车更以16.37亿元的亏损，成为最亏钱的车企代表。同时，由于净利润连续两年为负，资本市场也率先为其亮起“红灯”，其已于财报发布翌日被实行“退市风险警示”处理，股票变更为“*ST海马”。

四、谁的营收利润遭“双杀”

长安汽车净利暴跌90.46%

点评：2018年，除海马外，众泰、长安、江铃、一汽轿车和东风汽车集团皆遭遇“双杀”，营收和净利润出现了同比下滑，而个别车企更面临着“生死劫”，徘徊于车市边缘，在财报季中“黯然神伤”。

五、谁是补贴大户？

上汽、长安、比亚迪占据前三

点评：在计入当期损益的政府补助“比拼”中，上汽、长安、比亚迪分别以35.84亿、28.73亿、20.73亿的金额跻身前三甲。不过，值得关注的是，伴随着2019年新能源汽车补贴新政的推出，行业竞争态势继续加剧，而不少车企在“补贴断奶”的趋势下，势必将迎来更多挑战。

六、新能源收入谁最高？

比亚迪以524.22亿元遥遥领先

点评：伴随汽车产业电动化的发展趋势，新能源汽车也成为车市不容忽视的“新引擎”，2018年，新能源汽车销量逆市大幅增长，全年批发销量突破百万辆，增长88.5%。而在各大车企的财报中，新能源收入也在不断增长，其中以国内新能源汽车销量最高的比亚迪为例，其2018年销售新能源汽车24.78万辆，同比增长超90%，创造了524.22亿元的新能源收入，占其汽车及相关产品业务760.07亿元收入的过半。

七、谁最舍得砸钱搞研发？

上汽集团财大气粗狂砸159.22亿元

点评：伴随财报的公布，车企们过去一年的研发投入情况也被披露出来。在车企研发经费对比中，上汽在营收净利皆跑赢的情况下，在研发投入方面自是舍得下血本，金额直奔百亿元，其次为比亚迪、广汽等，而比亚迪更将“增收不增利”的原因指向研发投入加大。

八、毛利率谁最高？

北汽凭奔驰居首 马自达、金融业务为一汽轿车“功臣”

点评：毛利率是考验企业盈利能力的一大指标，毛利率高低的背后，考验了车企对产品平均售价的提升以及成本的控制。凭借北京奔驰的高毛利率，北汽继续斩获榜首，不过，北奔毛利率有所下滑，业内认为2018年车市下行所导致的豪华车价格下探是原因之一。而值得关注的是，尽管一汽轿车毛利率也跻身前二，但该毛利率不仅有汽车制造业务，还包括金融业务。同时，从其财报可见，在主营轿车净利亏损5.07亿的情况下，控股子公司一汽马自达和联营企业一汽财务有限公司分别为一汽轿车贡献了2.8亿及6.27亿净利，齐齐助力一汽轿车“扭亏为盈”。

九、谁是销量百万大户？

多车企未能完成2018年销量目标

点评：2018年，多家车企跻身“销量百万”大营，但在车市放缓的情况下，众多车企显然面临较大压力，未能完成2018年的销量目标。值得关注的是，上汽集团2018年全年销量依然跑赢大市，而上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱三家公司贡献较高，三者累计销量达610.68万辆，占该集团总销量的86.6%。

十、二级市场“哀鸿一片”

上汽、吉利市值蒸发近千亿

点评：业绩的好坏最直接的反应就是二级市场的涨跌，股价、市值的涨跌也最能反应市场对企业的前景是否看好。尽管上汽、广汽、比亚迪、长城和吉利汽车依然跻身千亿市值俱乐部，但去年股市表现跌宕起伏，上汽集团由2018年1月15日的3,919亿元的云端跌落，市值蒸发接近一千亿，亏了将近一个吉利汽车。而吉利汽车也不乐观，从2017年11月的2697.85亿元港元（折合人民币2374亿元）总市值跌至如今的1329.74亿港元（折合成人民币1148.13亿），一年时间市值缩水近半。

【市场分析】

2018年我国汽车产销分别为2780.9万辆和2808.1万辆，产销量比上年同期分别下降4.2%和2.8%，为28年后首次年度下降。对此，中国乘用车联席会秘书长崔东树表示：“2018年车市的下滑主要是自主品牌的剧烈下滑。”多个自主车企在车市环境低迷的情况下，销量重挫利润大幅下降。2019年，车企分化将进一步加剧，强者愈强，弱者的市场份额将逐渐丢失，难逃被市场淘汰的命运。

【附表】各大上市车企2018年财报相关数据指标

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