斗鱼将上市，电竞急抢滩

陈远枝

2019-04-24 15:52:34

来源: 时代财经

继虎牙、映客之后，斗鱼也奔赴资本市场。

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在虎牙登陆资本市场的一年后，斗鱼也赴美上市了。4月22日晚间，斗鱼在美国提交了上市招股书，拟在纽约证券交易所挂牌，交易代码为“DOYU”，预计融资规模5亿美元。

斗鱼、虎牙作为游戏直播领域目前的两大头部平台，都曾试图去争夺“国内游戏直播第一股”的头衔。在虎牙2017年7月首次透露上市计划后，斗鱼紧接着在同年年底就被传出要奔赴香港上市的消息。但一直没有明确的时间点。

随着此次招股书的公布，业内盛传已久斗鱼上市的消息，也终于明朗起来。

亏损上市

据鲸准数据，在上市之前，斗鱼就已完成了6轮融资。不过，斗鱼最新的融资时间还停留在2018年的3月，也就是说斗鱼已有一年的时间没有新的融资进入。

曾被称作资本风口的直播行业，如今鲜有融资的消息传出。熊猫直播就因22个月无融资进入，在今年3月份划上了句号。

在资本寒冬中，斗鱼选择了上市寻求融资。招股书显示，2016年、2017年和2018年，斗鱼的营业收入分别为7.87亿元人民币（单位，下同）、18.86亿和36.54亿，呈现上升趋势。其中，直播收入是斗鱼的主要营收来源，分别以6.1亿、15.2和31.5占总营收的77.7%、80.7%和86.1%。

在营收快速增长的同时，斗鱼却面临着亏损的压力。2016-2017年，斗鱼的净利润亏损为7.83亿、6.13亿和8.76亿元，三年累计亏损约27亿元。虽然斗鱼2018年营收较2017年同比增长约98%，但净亏损也扩大将近38%。

斗鱼在招股书里称，2018收入分成费用和内容的成本增长了103.2%，这正是在直播收入增加时相应的分成成本增加。

艾媒咨询副总裁汪洪栋对时代财经表示：“优质主播对平台的内容输出相当关键，是平台流量和收入增长的重要因素，甚至能起决定的作用。斗鱼为了挽留头部的主播，会在费用上投入更多。”

招股书显示，2018年，斗鱼签约了5200名顶级主播，其中592名主播拥有超过一百万的观众，更与国内TOP100游戏主播中的50位签订了独家直播合同，包括8位TOP10主播。这些独家主播在2018年为斗鱼贡献了占直播总收入50.3％的收入。

头部主播的入驻，扩大了付费用户群和提高了用户付费平均收入。2016年，斗鱼付费用户仅为90万，截至2018年扩大至360万，并于2019年一季度达到600万。其中，每位付费用户的平均收入也由2016年的164元，增长至2018年的208元。

抢滩电竞

随着招股书的公布，斗鱼的股权架构也呈现在公众眼前。招股书显示，腾讯是斗鱼的最大股东，持有公司约40%的股份，在斗鱼B、C、E轮融资中都有着其身影。

作为国内的知名游戏厂商，腾讯在游戏内容、电竞赛事、产品运营等多个方面给予了斗鱼全方位支持。2018年，斗鱼就获得了腾讯手持的LPL和KPL两个重磅电竞赛事的播放权。

在斗鱼平台上，目前最受用户欢迎的电竞游戏《王者荣耀》、《英雄联盟》、《绝地求生》等，都是腾讯开发、代理。资深互联网观察家丁道师对时代财经表示：“斗鱼跟腾讯的合作并不局限于资本层面，还会在电竞版权、电竞赛事上产生深层次的联动。电子竞技游戏已被验证过是可以产生广泛关注度和现金流的领域，所以斗鱼未来会重点聚焦。”

艾媒咨询发布的《2018-2019中国移动电竞市场监测报告》显示，2018中国移动电竞市场规模达到449.3亿元，用户规模达到3.02亿人。移动电竞的职业联赛成为大众关注热点，其中KPL职业联赛、BPL职业联赛赛制完善、影响力大，是移动电竞商业化的标杆。

2018年，中国电竞行业因为IG夺冠、入列亚运会比赛项目等多次热门事件迎来高光时刻。电竞市场的潜力逐渐被开发，斗鱼也不愿错过这波红利。

基于这样的市场前景，移动电竞的赛事直播成为斗鱼的发力点。据时代财经不完全统计，2018年，斗鱼就承揽了《英雄联盟》S8赛季、LPL全部赛事、MSI赛事、PIPC职业邀请赛，更是抢下了具有全球最高水准象征的电竞赛事2018 CSGO Major的全直播平台独播权。

招股书中也提到，斗鱼本次IPO募集的资金将用于提供更多优质电竞内容，继续增强技术和大数据分析能力，提升用户体验和运营效率，并加大营销力度，以提升品牌影响力、扩大用户基数。

随着电竞市场的“蛋糕”越来越大，老对手虎牙也坐不住，进一步蓄力布局电竞。

电竞，被虎牙定为2019年发展的主题。除了筹建电竞公司外，虎牙今年4月还为布局电竞内容的增发5亿美元股票，筹备“粮草”。

汪洪栋表示：“电竞游戏因天然拥有着竞技性，更加具备观赏性。电竞赛事的内容与游戏直播平台本身的定位相对契合，能够起到引流和沉淀用户的作用，所以斗鱼和虎牙不惜斥巨资争相布局。”