特朗普“开炮”，美联储3月还加息吗？

徐津晶

2019-03-06 17:18:06

来源: 时代财经

美国总统特朗普提前结束在越南河内举行的第二次“朝美峰会”后，便马不停蹄地赶回华盛顿出席保守派政治行动会议（简称为CPAC）。会上特朗普指责美联储拖累经济增长速度，让即将在3月下旬到来的加息决议成为市场关注焦点。

（特朗普出席保守派政治行动会议，来源：今日美国）

本月初，在华盛顿举行的保守派政治行动会议（Conservative Political Action Conference，简称为CPAC）上，美国总统特朗普在任内第三次出席了该活动并发表演讲。在长达两小时的发言中，他批评美联储加息促使美元走强，伤害了美国产品的竞争力。“我们美联储里有一位喜欢量化紧缩的先生，一位非常喜欢强势美元的先生。”

“我们想要一个强势的美元，但让我们理智的考虑一下——假如我们将利率保持在原有水平，不做量化紧缩会怎样？我们要的是一个对我们有益处的美元，而不是阻止我们与其他国家进行生意往来的美元。”特朗普说。

美联储阻碍经济增长？

事实上，美联储数据显示，目前联邦基金利率已处于近10年来的历史高位。在2008年美国发生次贷危机后，为了应对低迷的经济局势，美联储连续6次降息，从当年一月的3.5%大幅下调至同年十月的1%，并且最后在该年的12月，美联储采取了一个激进的举措——将利率降至0-0.25%的区间。

（近20年美联储执行的联邦基金利率，来源：彭博社）

趋近于零的储蓄和贷款利率，即便是在1990年的经济衰退、1998年应对亚洲金融危机、以及2000年的互联网泡沫时期都未曾出现过。美联储方面希望通过此举变相减少银行的存款，鼓励企业和消费者贷款进行投资消费，促进经济回暖。

“零利率”的货币宽松政策一直持续了约7年，直到2015年底，美联储才开启加息进程。根据美国商务部数据显示，美国2018年GDP增长2.9％，是自2010年来增幅最大的一年。因而去年全年，美联储继续保持紧缩的货币政策，连续4次加息，将联邦基金利率目标区间增加至在现在的2.25％-2.50％。

（近5年美联储执行的联邦基金利率，来源：彭博社）

在美国没有通胀迹象的情况下，美联储的预防性加息政策让特朗普大为不满。他认为是联储加息导致去年GDP增幅未达预期的3%。特朗普在保守派政治行动会议的发言中将矛头直指美联储主席：“美国正经历前所未有的急速发展，但其他国家却不尽如人意，这让我们的成功变得更为艰难。再加上，我们的美联储里还有一位喜欢加息的绅士。”他表示，联储持续的加息使美国出口商品价格增加，导致美国商品在国际市场上失去了应有的竞争力，同时也遏制美国经济的增长速度。

这已不是特朗普第一次向美联储“开炮”。虽然鲍威尔是由他“钦点”的美联储主席，但据华尔街日报报道，早在去年，特朗普就多次指责美联储是阻碍美国经济增长的唯一问题，同时还一度传出他曾考虑开除鲍威尔的消息。

加还是不加？这是个问题

特朗普和鲍威尔两人之间持续了近一年的矛盾，在2019年迎来了转机。

上个月，在鲍威尔出席国会听证会就经济情况回答议员提问前，他应邀参加了特朗普的非正式晚餐会。随后，鲍威尔就在听证会上一改去年连续加息的强硬货币政策，表示美联储将保持耐心，观察经济形势的演变。同时他还指出，联储计划在今年稍晚结束缩表，资产负债表不会重回非常小的规模。

对此，暨南大学国际金融与商务研究所所长孙华妤向时代财经分析指出，美国的经济形势并没有出现过热的情况，因此美联储也没有太大的加息压力。此外，特朗普今年将面临2020年的竞选连任，所以抑止加息、维持美国经济的高速增长将有助于选情。因此，在她看来，美联储和特朗普的意见达成一致在情理之中。

孙华妤分析，如果美联储和经济都保持在一个比较稳健的状态，美国的进口需求也将会稳中有升，这样的形势对全球的经济增长都有益处。“特朗普向美联储施压的做法，打破了美联储以往制定经济政策的独立性，而联储的态度也似乎朝着‘鸽派’转变。”此外，孙华妤还强调，虽然特朗普抨击美元汇率过高，但美元近期走势依旧会保持稳定。

同样认为美元将持续稳定的，还有美联储前理事克罗兹纳（Randall Kroszner）。他在3月4日的电视评论中称，特朗普对美元的评论不会影响美元走势，也不会影响市场对美元的判断，未来美元作为国际储备货币的地位并未受到动摇。与此同时，克罗兹纳也认为，特朗普对美联储的持续施压，的确让联储制定政策的独立性受到质疑。

对于今年美联储将走“鸽派”路线的观点，美国汇盛金融首席经济学家陈凯丰有不同意见。他在接受时代财经采访时表示，美联储的做法不算很“鸽派”，只是当前加息暂停了，但加息仍将继续。

时代财经注意到，3月19至20日即将迎来美联储的利率决议，美联储主席和副主席均已表示经济处于良好状态，并暗示是否进一步加息，将取决于未来的经济数据能否缓解美联储对风险的担忧。