• TCL股价遇挫,变身面板巨头亦难令资本市场重拾信心?

    Time News > | Time Weekly - 2018-12-11 09:06:19 来源:时代财经
  • [摘要] TCL集团今天的股价表现,折射出资本市场对TCL集团重组并不持乐观态度。

    文/时代财经    罗燕珊

    1544439804931038486.jpeg来源:视觉中国

    在迎来重组消息后的第一个交易日,TCL集团股价录得超5%的跌幅。

    截至12月10日收盘,TCL集团股价下跌5.86%,报2.41元/股。上周五晚间,TCL集团发布重大重组公告,拟以47.6亿元将智能终端业务出售给TCL控股,此后,TCL集团将聚焦半导体显示及材料业务。

    如此一来,TCL集团不再是大众所熟知的家电集团,而是主营面板业务的上市公司。虽然剥离众多业务会减低营收,但瘦身也有助于提高其盈利能力。近几年,在TCL集团的各个业务中,华星光电贡献的利润最多,一度接近八成。分析普遍认为,此举将提高TCL集团利润率,并重塑其在资本市场的估值。

    但从TCL集团昨日的股价表现来看,资本市场对该重组不太“买账”。时代财经留意到,在一些股票贴吧/论坛评论区下,出现不少关于此次交易或存在低价出售资产给高管团队的质疑声,认为这次出售的一揽子资产价格被低估,因为这些资产为TCL集团贡献过半营收且呈现向好迹象,与此同时,面板行业在今年行情反而不太好。

    家电行业观察家刘步尘认为,TCL集团当的股价表现,折射出资本市场对TCL集团重组并不持乐观态度,“资本市场并不认为液晶面板产业是一个高技术、高附加值产业;其次,华星光电以液晶面板为主,而这恰恰是日韩企业近年来退出的产业,华星光电的业务布局有缺陷,以液晶面板为主,在代表显示技术未来的OLED上,TCL并无优势。”

    目前,华星光电下设的面板生产线共有6条,其中t1和t2两条8.5代线已满产,t3达产,11代线t6于上个月投产,AMOLED线t4和新项目t7在建,t4预计明年上半年投产。虽然华星光电的产线已基本覆盖LCD面板大中小尺寸,但在OLED领域的布局相比韩企则稍显落后。

    华星光电是国内仅次于京东方的面板企业,若按照京东方等面板企业进行估值,TCL集团股价或可升到5元左右。

    事实上,TCL集团早在2017年就明确过重组方向,TCL集团作为半导体显示业务的融资平台,而终端产品业务逐步整合到香港上市公司平台TCL电子(原TCL多媒体)。只是这次的重组时机略显“尴尬”。

    面板行业今年进入下行周期,出现供过于求、价格跳水的情况。TCL集团2018年中报显示,受面板行业周期影响,上半年主要尺寸面板均价显著低于去年同期,华星光电业绩同比下降,其营收同比下滑13%。

    而京东方、深天马的市值今年以来已经腰斩,TCL集团此番变身要得到市场认可,或需时日。

    即便如此,有分析人士认为TCL重组总体来说是利好。产业经济观察家梁振鹏此前在接受时代财经采访时指出,面板行业的周期波动是正常现象,“就算短暂的因为行业供需状况,盈利能力受一定程度的影响,做面板也依然比做整机赚钱,它有更高的技术含量和竞争力,也无需在营销推广上过多投入。”

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