股票连遭减持、清仓背后，趣店价值几何？

唐汪凯

2018-11-30 21:25:32

来源: 时代财经

在股东急于“撤退”背后，趣店股价“跌跌不休”或是主要推动因素。而另一方面，不断拓展的新业务其表现还远不尽如人意，趣店在寻求新增长点的方向上路途遥远。

多次减持之后，昆仑万维拟将所持趣店股票悉数出尽。11月28日晚，昆仑万维发布公告表示，公司董事会拟提请股东大会授权择机处置其持有的41,559,395股趣店股份。授权事项包括交易方式、交易时机、交易价格、签署相关交易文件等，有效期为股东大会审议通过之日起24个月内。

事实上，自今年以来，昆仑万维已连续4次减持趣店股份。在股东急于“撤退”背后，趣店股价“跌跌不休”或是主要推动因素。而另一方面，不断拓展的新业务其表现还远不尽如人意，趣店在寻求新增长点的方向上路途遥远。

股价大跌，股东撤退

就在发布清仓趣店股份的前一天，昆仑万维发布了2018年以来的第4次减持趣店股份的公告。公告称，公司通过集中竞价交易累计出售趣店股票4094293股，交易均价4.7758美元。

而前三次减持分别为2018年6月6日公告累计出售趣店股票255万股，获得投资收益1.23亿元；6月27日公告累计出售趣店股票204万股，获得投资收益1.06亿元；10月15日公告累计出售趣店股票343万股，获得投资收益1.09亿元。

2016 年1月7日，昆仑集团对趣店境内协议控制（“VIE”）业务主体北京快乐时代科技发展有限公司增资 1.8 亿人民币。2016 年 12 月，快乐时代完成重组后，昆仑集团取得其境外控股主体 Qudian Inc.发行的57956607股股份。2017年10月17日，趣店在纽约证券交易所挂牌上市，昆仑集团通过趣店IPO发行、IPO超额配售累计出售2352901股股份,出售后公司持有趣店55603706股股份。

昆仑万维在清仓公告中表示，截止公告出具日，公司通过集中竞价交易累计出售14044311股股份, 获得的投资收益约为48069.53万元人民币, 占2017年度经审计净利润的48.13%。

对于处置剩余趣店股份的目的，昆仑万维解释称，择机出售趣店股份是为了提高资产流动性及使用效率，有效规避证券市场投资风险做出的审慎决策。本次出售趣店股票预计将给公司利润产生正面影响，具体影响根据出售的股价以及股份数量确定。

零壹研究院院长于百程在接受时代财经采访时表示，对外股权投资获利是昆仑万维的利润点之一，在投资的项目已经上市之后，逐步在二级市场出售退出，将回笼资金投入到其他新项目中，这是比较符合上市公司利益的做法。

“当然，在出售时机的选择上，上市公司会有自己的节奏和看法。如果上市公司选择清仓退出，一般是存在两种情况，一种是对标的的中短期市场表现并不乐观，另一种是有更好的项目可投。” 于百程补充说。

而在业内看来，股东选择用脚投票的背后，趣店股价不尽如人意的表现或是重要推动因素之一。截至2018年11月29日，趣店报收5.10美元/股，与上市首日29.18美元/股的收盘价相比，下跌了82.5%；与最高点34.9美元/股相比，暴跌85.4%。此外，趣店目前市值为16.6亿美元，较上市之初的百亿美元蒸发超八成。

业务拓新，未见成效

在面对股东连番减持的压力之后，趣店开启了股票回购之路。据趣店三季度报披露的股权回购计划进展，根据2017年12月宣布的回购计划，截至2018年11月21日，公司共执行了约2.4亿美元的股权回购。

趣店在财报中表示，鉴于公司市值与基本面之间存在明显差异，趣店集团将继续在公开市场上回购股权。董事会已批准将目前的3亿美元回购计划延长一年，这进一步表明董事会对趣店集团未来业务运营状况充满信心。

趣店的自信来自于其还不错的业绩表现。财报显示，2018年第三季度，趣店录得总收入19.3亿元人民币（2.8亿美元），同比增长32.9%。排除一次性汇兑损失，趣店集团调整后净利润为7.5亿元人民币（1.1亿美元），同比增长12.6% 。截至2018年第三季度，趣店集团累计注册用户数为7000万。

但是，与业绩增长形成鲜明对比的是趣店已处于历史低位的股价与市值。行业第三方平台分析师对时代财经表示，在当前互金监管趋严的背景下，行业本身波动性较大，存在诸多未知风险，因此资本市场对于互金中概股普遍不看好也在情理之中。另一方面，受监管对利率、规模的限制，加之市场竞争环境日益激烈，行业暴利时代已经过去，未来增长空间可见。

为寻求更稳定、多元的业绩增长点，近年来趣店将其触手伸向了主业以外的其他领域，但截至目前大都未见成效。

2017年初趣店重金打造的汽车新零售项目“大白汽车”上线，短短两个月就布局了150多家自营店，并提出10万年销售量的目标。但在今年9月份，该项目遭遇瓶颈，线下约三分之二门店被关闭，年度目标也调整为2.5万-3万辆。

汽车金融折戟之后，趣店又把目光投向了家政市场以及在线教育。2018年5月22日，厦门趣店文化科技有限公司成立，主要定位为3-10岁的儿童提供1对1在线教学。而主要为高净值人群提供高端家政服务的厦门唯谱家科技有限公司则在今年6月注册成立。10月份，趣店又推出“趣学习”小程序，目前主要提供语文、数学和英语3门课程。

从目前来看，上述业务均未产生较大影响。而据媒体报道，趣店相关在线教育业务在推广过程中获客成本颇高，而且师资力量以及教学质量方面参差不齐，存在一定隐忧。

对此，业内分析人士指出，趣店拓展衍生业务其主要目的是为了降低撮合借贷业务收入的占比，从而尽可能消除市场以及政策不确定性带来的风险。但涉足新业务的同时也会面临不同行业中新的风险，而且人才、技术储备要求较高，前期资金投入较大，这对于上市公司的业绩来说，会形成一定压力。中长期来看，新业务如未能立足，则会对股价造成新一轮负面影响。