搅动的因素太复杂，中概社交媒体股有点悬

在崔永元宣布入驻今日头条后，美股分析机构Unemon在自己的官方推特上发布消息称将会做空微博的股票，其中一条原因就是崔永元“弃微博入头条”。

最近一段时间，中国著名主持人崔永元在微博（美股代码：WB）接连发声，从明星偷税漏税到警察局不作为问题“嘴炮”不断，但日前其突然宣布退出新浪微博引发社会极大的关注，连万里之外的美股市场都有了反应，有分析师指出这一表态无疑将对微博的流量造成负面影响。

而在崔永元宣布入驻今日头条后，一天吸引粉丝306万人，随后美股分析机构Unemon在自己的官方推特上发布消息称将会做空微博的股票，其中一条原因就是崔永元“弃微博入头条”。

目前，微博的股价在2018年已经经历了长达半年的持续下跌行情，这一表态马上就成为了股价反弹过程中的拦路虎。当作为中概股龙头的微博股价裹足不前时，其他的中国社交媒体类股票如陌陌（美股代码：MOMO）、欢聚时代（美股代码：YY）等也表现疲软。

美国社交媒体股票整体崩盘，中概股难独善其身

知名美股信息平台Briefing.com上有分析师指出，中国的社交媒体类股票下跌的重要原因并非是中概股自身出了问题，微博、欢聚时代等股票的最新财报均显示公司有能力保持较高的增长速度，尤其是微博在掌握与阿里巴巴等重要中国企业合作资源的情况下，其营收增速能够达到68%的水平，并不逊于美国的同行竞争者如推特和Snapchat等。但投资人可能忽视了Facebook等公司在2018年屡屡受到数据安全问题打击的情况，自从年初被爆出可能涉及美国总统大选选选票操纵之后，Facebook本身已经危机四伏，在加上第二季度业绩显示祝贺侧用户预期增长下调以及近期的数据泄露设计与5000万用户，Facebook股价已经从最高点下跌超过20%。

此外，同行业的推特股价也受影响下跌超过30%，Snapchat股价更是仅剩三成，上述公司均受到国会情报委员会的质询，Facebook和谷歌还在欧洲地区遭到了欧盟的调查和罚款，这导致美股的机构投资人大幅减仓甚至清仓相关的社交媒体股票。

Briefing平台的宏观分析师由此认为，整个社交媒体板块的投资情绪已经转向较为负面的方向，微博、陌陌等公司虽未受到数据泄露丑闻的影响，但被投资者的负面情绪连累，股价连续下挫。

高速增长背后的隐忧

目前，大部分专门研究中概股的分析师对微博等公司的高速增长能力和强势的业绩表现持较为认可的态度，但很多分析师对高速增长的可持续性表示怀疑。

在Stocktwits论坛上，有分析师借用了腾讯旗下社交软件微信用户数量增速下降的数据提出警告，由于中国国内的社交媒体在国际市场上的接受度并不高，在它们充分挖掘中国国内的市场资源后，发展就会进入瓶颈。如微博的营收增速，目前维持在70%左右，净收入的增速更是达到了惊人的90%，但到2020年左右，营收增速就有可能会下滑到40%-50%的区间。

投资博主B&B Market则在自己的文章中指出了另外一个问题：汇率。随着美联储加息的持续进行，美元相对其他货币的汇率正在进入上升趋势，人民币兑美元汇率短期内承受了较大的压力。他以微博4月份到8月份股价波动为例，在各时间段内，微博以美元计价的股价下跌了大约35%，而这期间人民币对美元汇率从6.30以下升至6.80上方，如果汇率未变，则股价的跌幅可能会在30%左右。

另一位博主Shareholders Unite则表示，中国国内的社交媒体竞争日渐激烈也是限制其股价上升的重要因素。鉴于中国社交媒体在国际上的溢出效应并不高，各个企业对中国内部市场的争夺将会更加激烈。以欢聚时代为例，在虎牙直播登陆美股后，第二季度公司营收同比涨幅能够达到44.6%，但第三季度的营收同比涨幅预期下调为25.8%-30.0%，这就是竞争因素的影响。

反弹何时到来？

相对分析师看待其他中概股的态度来说，美股市场对中国社交媒体类股票的兴趣程度并不高。力主看多微博的分析师Marcello Pinto也坦承，中国社交媒体类股票承受三重压力：第一是整个社交媒体板块的下行压力；第二是加强监管后，对企业的营收可能会有负面影响；第三，中国社交媒体类股票的估值指标在美股市场并不占优势。他本人从8月中旬起开始看好微博，但并未开仓，也是在担忧其股价运行的不确定性。

还有分析师表示，中国社交媒体平台股票的真正龙头应该是腾讯，虽然其并未在美股主板市场上市，但对中概股的影响不容小觑，而目前腾讯股价相对年内高点几乎腰斩，并且在技术层面上也尚未出现反弹信号，所以微博等股票的反弹在1-2周内到来的可能性也并不高。

有趣的是，就在本周，微博因为冯绍峰、赵丽颖“官宣”结婚而出现服务器崩溃现象，显示了其中国国内的强大流量实力，这会不会成为股价反弹的一个转机呢？

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