• 腾讯疲态难掩:二季度净利、营收双双不及预期

    Time News > | Time Weekly - 2018-08-15 22:49:51 来源:时代财经
  • [摘要] 今年二季度,腾讯净利润、营收双双不及预期,连市场最为关注的网络游戏收入也环比下降12%至252.02亿元,整体表现较为低迷。

    文/时代财经    黄淑妹

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    8月15日晚间,腾讯控股(简称腾讯,HK:0700)发布2018年二季度财报。

    财报显示,腾讯营收为736.75亿元(人民币,下同),同比增长30%,低于市场预期的776.6亿元;净利润179亿元,同比下滑2%,低于市场预估的193亿元。

    上半年,腾讯实现总收入1472.03亿元,同比增长39%。公司权益持有人应占盈利411.57亿元人民币,同比增长26%。

    今年二季度,腾讯净利润、营收双双不及预期,连市场最为关注的网络游戏收入也环比下降12%至252.02亿元,整体表现较为低迷。

    游戏业务显露疲态

    本季度,腾讯增值服务业务营收为420.69亿元,同比增长14%,环比下降10%;

    其中,网络游戏收入252.02亿元,同比增长6%,环比下降12%;社交网络收入168.67亿元,同比增长30%,环比下降7%。其他业务收入174.96亿元,同比增长81%,环比增长10%。

    在业务结构上,腾讯增值服务业务占总营收57.1%,其中,网络游戏依然是腾讯的收入主体,占比34.2%,社交网络收入占比22.9%。

    在网络游戏业务方面,端游收入为129亿元人民币,同比下降5%,环比下降8%;手游收入为176亿人民币,同比增长19%,环比下降19%。

    对于网络游戏业务环比下滑,腾讯在财报中表示,端游收入同比下降主要是因为用户将时间向手机游戏转移,环比下降主要是受淡季影响。手游则受战术竞技类游戏尚未商业化及新游戏的发布排期的影响。

    目前腾讯的游戏业务收入主要增长动力还是来自于《王者荣耀》及《QQ飞车》两款手游。

    除了网络游戏业务之外,腾讯的其他业务版块收入表现较为出色,腾讯方面表示,得益于支付、相关金融服务以及云服务,腾讯其他业务同比增长81%,环比增长10%。

    据称,腾讯支付业务的用户基础持续扩大,六月末月活跃账户已逾8亿。日均成交量同比上升逾40%。

    虽然如此,但腾讯第二季度的净利润、营收均不及预期,主营业务网络游戏收入又环比下滑,如此成绩或难以提振市场。

    而在此财报发布前夕,市场悲观情绪早已蔓延,腾讯股价也跌至近一年内新低。

    腾讯股价持续下滑

    与业绩颓势先对应的是,自今年年初腾讯创下475.72港元高点后,其股价便开始了漫长的下跌之路。目前腾讯股价120日跌幅已超24%,最近60日的跌幅超过18%。

    3月21日,腾讯发布2017年报,其核心游戏业务的收入与净利就均告下滑,次日,腾讯股价暴跌5.02%,腾讯最大的股东Naspers也在当日宣布抛售2%的腾讯股票,进一步加剧了市场的恐慌。

    时隔一个多月,腾讯发布2018第一季度财报,虽各业务表现亮眼,让投资者缓了一口气,但也并未能阻挡腾讯股价的下滑之势。

    而截至今日16时收盘,腾讯股价报收336.0港元,下跌3.61%,其总市值为3.20万亿港元,与今年1月29日股价最高点时相比,已蒸发约1.3万亿港元,相当于市值跌去了三成。

    对于腾讯股价的跌跌不休,有不愿具名的投行人士分析认为,一方面腾讯前期涨幅巨大,港股市场整体下挫后同步调整;另一方面,作为腾讯收入最重板块的游戏面临增长压力,自《王者荣耀》后再无力作。

    今年第二季度,受制于监管部门业务合并版号审批“无限期”中止,WeGame平台《怪物猎人世界》下架处置等因素,腾讯游戏业务表现疲软。这也在市场预料之中,游戏业务增长乏力在众多游戏企业财报中都有所体现。

    首先,中国游戏用户规模增长已经到了稳定状态,趋于饱和;其次,版号通道关闭资金已有半年,新游无法上线。腾讯的主要竞争对手网易同样表现不佳,半年报发布后股价也遭遇大幅下挫。

    一位长期研究游戏行业的分析师告诉时代财经:“游戏业务下滑并非单例,而是全行业的现象。最根本的原因在于版号。另外,市场游戏同质化严重、创新度不够也是制约因素。”

    投行下调腾讯业绩预期

    综合分析第二季度财报,腾讯潜藏的关键财务数据表现出来诸多的隐忧。具体体现在多个业务触及天花板,如游戏以及社交方面。

    事实上,关于腾讯游戏等核心业务出现触顶迹象,海内外投行与机构在对腾讯的估值上也有体现。

    在腾讯半年报发布前夕,摩根斯坦利就将腾讯剔除出了关注名单,中金公司也将腾讯从行业首选组合列表中调出。

    早前,野村证券建议将腾讯控股目标价从520港元下调至492港元;另一大券商瑞信也下调腾讯12个月目标价,从523港元下调至496港元。

    投行集体做出这样的预测,主要基于腾讯核心业务游戏板块的表现。

    现在,腾讯2018年第二季度财报中,网络游戏业务版块的表现,也恰如投行所预计的那样。

    不过,对于腾讯网络游戏业务的颓势,上述分析师表示了乐观的看法,他向时代财经分析称,“若版号问题得以解决,腾讯旗下还有《天涯明月刀》手游、《怪物猎人》单机以及《堡垒之夜》等等热门游戏可以增加其游戏营收,正常情况下重回增长肯定是没问题的。”

    而腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾也在财报中表示,“尽管我们手机游戏收入受短暂因素影响,但是我们在中国和海外市场的手机游戏日活跃用户数仍稳健增长。”

    腾讯方面称,未来,腾讯的七款新游戏中有五款将于本季后期推出.'我们也将致力加强手机游戏收入的增长动力,相关举措包括加强现有主要游戏的参与度、商业化热门战术竞技类游戏、推出更多高ARPU类游戏(例如角色扮演游戏),以及提升国内自研游戏的海外发行收入。'

    腾讯预期,该等措施将需时数月才能奏效。

    除游戏之外,分析师认为,“腾讯其他业务增长很快,但是这个“快”是不是真的达到了市场的预期,或者体量配不配得上股价增速,需要打个问号,腾讯的云广告和云服务市场对其预期也很高。”

    值得一提的是,即使对腾讯未来发展较为乐观,但对于明天腾讯股价开盘走势,上述分析师还是说了句“(腾讯)这个财报比悲观预测还低,正常情况下应该是跌的吧。”

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