花椒直播与六间房重组，为冲击上市作准备？

陈远枝

2018-06-29 18:00:18

来源: 时代财经

花椒直播与六间房重组的新公司，借助360的流量和资金资源冲击IPO，未尝不能实现弯道超车。

近两年短视频的崛起，资本转变了风口。原属“宠儿”的直播企业被冷落，纷纷寻找出路。

6月27日，创业板上市公司宋城演艺(300144.SZ)发布公告称，旗下全资子公司北京六间房科技有限公司（下称“六间房”）将与北京密境和风科技有限公司(花椒直播运营主体)进行重组。

此举被业内解读为花椒直播和六间房“抱团取暖”。面对行业洗牌，抱团、上市成为了直播平台的选择。

重组转型

据公告显示，密境和风的全体股东获得六间房的增发股权作为密境和风100%股权的对价。本次重组中，六间房的整体估值为34亿元，密境和风的整体估值为51亿元，重组后集团公司投前估值不低于85亿元，并由原六间房创始人兼首席执行官刘岩将出任新集团CEO。

交易完成后，花椒全体股东占重组后主体60%股权，宋城演艺和战略股东合计占重组后主体40%股权。

根据工商资料，奇虎360软件（北京）有限公司持有密境和风45.17%股份，为密境和风控股股东。这意味着，新集团由360所掌控。

如今直播行业进入洗牌期，花椒直播不得不寻求新的发展方向，进而瞄准了PC端。

与花椒直播“牵手”的六间房，成立于2006年5月，最早是一家视频网站，后来聚焦PC端直播业务。截至2014年底，六间房的累计注册用户数约3000万，2014年12月的月活跃用户数约2400万。2015年3月，宋城演艺以26亿全资收购六间房。

对于花椒与六间房重组，艾媒咨询CEO张毅对时代财经分析道：“六间房早期是跟优酷土豆处于同一竞争线，随后上线视频聊天直播，转型视频社交。而花椒背后是奇虎360在主导，整合能力、资金实力比较强。如今直播平台都在进行转型，本次重组是花椒转型视频社交的前奏。”

在重组前一个月，花椒直播就宣布推出面向PC端的直播产品“猫啵”，花椒联合创始人于丹也提出了双线运营的发展策略，这次重组被业内认为是双线运营的延伸。

此前，花椒的控股股东奇虎360就一直尝试进军视频领域，曾经先后试图收购优酷土豆、与光线传媒成立视频平台，并推出水滴直播、快视频等产品，但效果并不理想。而花椒直播与六间房的重组，也反映了360在该领域的决心。

为上市准备

值得注意的是，六间房拟与花椒直播重组消息公布后，宋城演艺在28日收到了深交所的问询函，要求说明本次交易估值的合理性。

本次交易中，密境和风（花椒直播运营主体）估值51亿元，六间房的估值为34亿元，但两者的业绩表现却截然相反。

据公告披露的数据，六间房近3年的净利润为1.62亿元、2.3亿元、2.85亿元，业绩表现良好。而花椒直播近2年亏损累积5.79 亿元，却凭借不错的用户数据以及资本青睐支撑起51亿的估值。

虽然利润不错，但面对斗鱼、虎牙、映客等移动直播的围堵，六间房的业绩增速实际处于下降趋势，2017年的净利润增速(23.91%)明显小于2016年(41.98%)。而花椒无论是资本、名气和头部资源显然更加有优势，盈利却是硬伤。直播方式的更替、盈利需求，被业内认为是促进两者重组的重要因素。

对于两者重组，张毅认为是为未来冲击上市作准备，“目前花椒以用户打赏的商业模式，持续性存疑，并拥有着政策风险的忧虑。IPO上市需要一个长远的规划，花椒与六间房合并打包上市，就有了高估值的可能性。”

当前，强竞争、强监管的情况下，资本收缩，直播平台面临洗牌，即便今年初曾试图“撒币”直播答题也未能扭转颓势。

如今上市成为了各大直播平台的选择。今年5月，虎牙成功冲击美股，股价翻了两倍。截至29日凌晨收盘，虎牙市值（65.9亿美元）已超过母公司欢聚时代（65.1亿美元），刺激了整个直播行业。

而曾在初期与花椒处于同一梯队的映客，预计在7月12日登陆港股市场，估值达到105亿港币（约合89亿人民币）。可以发现，花椒直播（51亿人民币）已被行业对手逐渐拉开了距离。

而花椒直播与六间房重组后的新公司估值为85亿元，与映客的竞争也将重新拉回起跑线。新公司的掌权者是奇虎360，其流量和资金资源也许将会成为新直播公司冲击IPO的助力，未尝无法实现弯道超车。