美联储6月加息板上钉钉，全年加息次数预期攀至4次

魏子皓

2018-05-04 18:38:52

来源: 时代财经

虽然美联储5月按兵不动，但6月加息几乎成定局。目前市场的焦点仍是美联储今年一共会加息几次？

在市场观望中美贸易谈判之际，美联储结束一连两日的议息会议。

一如市场预期，美联储FOMC一致议决，将联邦基金利率目标范围维持不变。美联储在会后的声明指出，通货膨胀已经接近目标，市场预期联储局下月加息几乎成定局，而市场关注的焦点是在今年一共会加息几次。

6月加息概率97.5%

北京时间周四（5月3日）凌晨02:00，美联储宣布维持联邦基金利率在1.5%-1.75%不变，虽然本次利率决议结果与外界预期相同，但依然引起了市场的强烈震动。

美国商务部公布数据显示，美国3月PCE物价指数升至2%，一年来首次触及美联储青睐的2%的通胀目标，此外，美国3月核心PCE物价指数年率同样录得去年2月以来最高值的1.9%。

美国通胀走强的信号，使得市场对加息预期不断升温。当天会议声明表述“整体通胀和剔除食品与能源的通胀都在靠近2%”，与3月声明相比将“继续低于2%”修改为“已经接近2%”。但在经济发展前景方面，整体展现了相对保守的一面：直接删除了“近几个月经济前景有所强化”的表述。

此次美联储与市场预期不同，非但不鹰，还是偏鸽的中性。美元指数在利率决议公布后大幅下挫近40点至92.22，现货黄金快速走高逼近1312美元/盎司，10年期美债收益率短线跌破2.96%。

“加息过快过慢，都不利于经济稳定，3月底美联储刚加过息，如5月初再次加息，会给市场加息步伐加快的错觉，”新时代证券副总裁、首席经济学家潘向东认为，近期美国经济数据显示美国经济基本面稳健，通胀持续复苏，经济基本面支撑6月加息。

FOMC声明发布后，市场预期的6月加息概率进一步提升。据CME“美联储观察”工具显示，美联储6月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率由5月2日的90.1%升至97.5%，几乎已成板上钉钉的事实。包括高盛、巴克莱等在内的华尔街投行同样一致认为，美联储将在6月启动年内的第二次加息。

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今年加息4次？

此次美联储的货币政策会议仅发布政策声明，无点阵图、新闻发布会以及经济数据预测。对于未来的加息路径，根据之前3月议息会议后公布的点阵图，当前市场普遍预计美联储将分别在6月和9月再加息两次，联邦基金利率升至2%—2.25%的区间。

不过，考虑到美国经济基本面持续向好，经济数据强劲，通胀上行压力加大，市场预期美联储全年加息频次由3次逐渐向4次预期靠拢。

自2018年初以来，美国CPI同比持续走高。数据显示，CPI增速已连续7个月维持在2%以上。美国3月CPI同比增速录得2.4%，核心CPI同比增速录得2.1%，通胀持续上涨。

在通胀预期提高的背景下，4月开始，美国国债不断遭到抛售，导致收益率攀升。银河期货分析师万一菁表示：“通胀预期的提高或将促使美联储加快加息的步伐，因此市场一直有对年内加息4次的预测，若通膨不断上升，则市场对年内加息4次的预期将会不断增强。”

此外，美国工资增长加快也可能推动美联储更倾向于加息四次。据此前公布的数据显示，第一季度员工薪酬同比攀升了2.7%，为2008年以来最大涨幅。美国4月小非农ADP新增就业人数也高于预期，录得20.4万人，为连续5个月高于20万人。

CME“美联储观察”工具最新显示，目前市场预计美联储在9月加息25个基点至2%—2.25%区间的概率为65.3%，12月加息至2.25%—2.50%区间的概率则接近40%。

综合看美联储本次会议声明，对加息路径的描述上没有变化，加息节奏依然稳健，中性偏鸽措辞对市场情绪有暂时性打压，但总体基调和加息节奏维持不变，未来加息步调将会根据经济数据情况相机抉择。