虎牙直播申请IPO，最终弃港赴美

陈远枝

2018-03-07 16:13:57

来源: 时代财经

3月6日，虎牙直播对外宣布，已提交IPO申请，将可能在美国上市。此前曾有消息传，虎牙可能选择赴香港上市，如今看来，虎牙终究是像它母公司欢聚时代一样，选择了赴美。

3月6日，欢聚时代（YY）发布了2017财年全年财报。报告显示，欢聚时代2017财年净营收为人民币115.948亿元人民币，同比增长41.3%；净利润为人民币24.932亿元，同比增长63.6%。

与此同时，欢聚时代CFO Jin Bing介绍，欢聚时代旗下的虎牙最近已提交了注册上市申请书草案文件，可能会在美国IPO上市。

这意味着YY旗下游戏直播平台——虎牙直播正式开始迈上IPO之路，按照此前斗鱼宣布筹备IPO的计划，国内游戏直播头部平台将可能集中在2018年上市。

实现盈亏平衡

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据消息人士透露，用户增长态势明显，以及完成盈亏平衡历史上首季度盈利，成为了虎牙此次启动赴美IPO进程的推动因素。

根据财报，2017年第四季度，虎牙直播的营业收入为6.9亿元（人民币，下同）。虽然业内对虎牙的印象都是烧钱、亏损，但不可否认的是，虎牙的营收一直呈快速增长趋势。

时代财经查看以往财报数据，2017年前三季度，其营收分别为3.8亿元、4.4亿元和5.5亿元。如此计算，虎牙去年总营收为20.6亿元，占据欢聚时代整体营收的17%。

最引人关注的是，虎牙直播完成了盈亏平衡，迎来首季度盈利。据第四季度虎牙净利润为497.8万人民币，实现扭亏为盈。

据消息称，2017年下半年，虎牙直播抓住了《绝地求生》游戏的“吃鸡”热潮，通过签约头部游戏主播进行引流，使得亏损收窄，进而扭亏。

虎牙也成为继斗鱼后，第二家宣布实现首度盈利的游戏直播平台。

而在此之前，亏损、烧钱等标签一直贴在虎牙身上。据以往财报，2015年前三季度虎牙亏损相继为9200万元、9400万元、1.22亿元，全年亏损超过4亿元。进入到“千播大战”的2016年亏损情况更甚，其三季度亏损数据高达1.59亿元。

随着跨入监管趋严、资本谨慎、直播洗牌的2017年，直播格局呈现头部化，虎牙亏损的情况出现好转，亏损从彼时的1.59亿，在2017年Q3收窄至1010 万，乃至实现盈亏平衡，推动其上市。

可以预见，如果成功上市，拥有资本市场优势的虎牙将与其他平台进一步拉开距离。

弃港赴美

虎牙表示在美已提交上市申请，这是其首次公开上市进程。此前，虎牙对其筹备上市的事情一直闭口不谈，并没有其明确的上市时间表。

欢聚时代曾两次在非正式场合透露了虎牙上市的意向。欢聚时代董事长李学凌去年7月份透露，虎牙直播计划于2018年赴港上市。

但虎牙弃港赴美的决定，与此前传出的消息不同。互联网分析师葛甲告诉时代财经：“业绩数据不够准入香港市场的因素，相比美国，香港是更严格的市场。”

据香港主板上市条件，上市前三年合计溢利5000万港元(最近一年须达2000万港元)。虎牙想要在2018年达到该标准，是无法实现。而美国上市条件宽松，注重公司的发展潜力，因此一直是国内众多科技公司的优先选择。

实际上，直播行业初期通过融资存活，就像共享单车那样，经过多轮的融资，公司创始团队的股权早已被稀释。因此港交所的“同股不同权”的新政即将实行，对国内的科技公司极具吸引力。斗鱼直播1月份也官方透露了IPO的筹备计划，有消息称今年可能选择赴港上市。

但对虎牙而言，港交所新政的吸引力并不那么重要。据时代财经查看其融资信息，虎牙直播在依靠母公司欢聚时代的输血下，仅在2017年5月完成了A轮7500万美元的融资。此轮融资后，欢聚时代依旧保持着对虎牙直播的多数控制权。

与此同时，有业内人士指出：“此举也是想借助此前欢聚时代在美国市场的关系进行IPO。”

欢聚时代上市至今，市值上涨了13.37倍，在美资本市场表现的整体态势不错。而虎牙已经成为了欢聚时代新的盈利点，且未来盈利可期。

从财报数据看，2017年上半年虎牙营收增长一度超过200%。2017年第四季度，其营收已达6.92亿人民币，同比上涨107.19%，全年营收达20.6亿元人民币，占据欢聚时代整体营收的17%。对美国市场而言，虎牙是一支潜力股。

当前，陌陌、欢聚时代都在美上市，美国的资本市场对直播企业已形成一定的认知度。在此背景下，虎牙的上市进程或许也能走得更快。这对烧钱的直播平台而言，显然十分重要。

目前正在准备上市的不止是虎牙，其老对手斗鱼在2017下半年已宣布实现盈亏平衡，上市计划也在筹备中。有消息称，虎牙和斗鱼可能都在2018年上市。在这场直播界的竞争里，谁率先上市显得至关重要。

葛甲向时代财经指出：“谁先成功上市，就等于定了一个估值标准，以后要上市的直播平台就需在用户数据、股价等方面与它比较，但很难比它还高了。”