新三板融资难，远洋物业退市追逐35亿营收

童洁

2018-01-30 17:35:06

来源: 时代财经

远洋亿家在新三板的挂牌被远洋集团寄予厚望，但上市之后的融资情况显然不够理想。

流动性较差的新三板正在迎来一轮“摘牌潮”，远洋集团旗下物业公司--远洋亿家作为新三板规模最大的物业公司也加入了其中。

近日，远洋亿家宣布将终止在新三板的挂牌。并表示，关于摘牌一事，如股东有异议，远洋集团承诺对异议股东持有的股份进行回购。由于摘牌事宜还需经过股东大会审议，目前仍存有一定的不确定性。

虽然最终是否摘牌还没有定论，但从远洋的表述来看，意愿已经非常强烈。有观点认为，远洋亿家在新三板挂牌尚不足两年，此时选择摘牌或是瞄准了A股或港股的上市。

对于上诉说法，时代财经向远洋集团进行求证，但其并未就此给出回应，仅表示远洋亿家暂时没有更多的内容可以对外分享。而远洋亿家则在公告中将摘牌原因解释为适应经营发展及战略部署的需要。远洋亿家希望借此抓住行业的发展机遇，加强与相关企业的深度合作和业务整合，扩大竞争优势，提高对外融资和收购效率。

大并购与小融资

告别行业高速发展的“黄金十年”后，房地产市场从增量逐渐迈向存量，传统住宅开发的利润回报连年下滑，来自物业服务的利润增长却渐渐有了赶超之势。在此行业背景下，以物业服务为主营业务的远洋亿家被远洋集团视为战略转型及利润增长的重要板块。

安信证券研究报告显示，物业服务正从地产开发业务的附属品，向自主经营，为业主提供多元化服务，市场化程度提升的方向发展。在这个周期中，规模越大的企业发展就越快。

远洋集团想要抓住这个契机，2015年，其就启动分拆物业上市的进程。这一年，新三板变得活跃，融资功能亦得到充分释放，对服务类企业认可度高，适于成长型企业快速完成资本化。

2015年7月，远洋亿家启动了新三板挂牌筹备工作，同年12月，向股转公司递交了挂牌申请，仅4个月后，它就正式取得了股转公司挂牌同意函，并在2016年5月正式挂牌新三板。

远洋集团曾在远洋亿家拟上市的公告中提到，之所以选择在新三板挂牌，一方面是远洋集团从丰富资本市场配比角度，希望能有不同资本平台的多元化布局，另一方面，则是看到改革提速及制度创新使得新三板未来潜力无限，更具活力与生命力。

远洋亿家的目的非常明确，其希望借助资本市场的力量加强市场化优势，实现远洋亿家的规模化增长，使远洋亿家的业务重点变得更加清晰。

在新三板上市之后，远洋亿家启动了大规模的收购。就在宣布摘牌的半个月前，远洋亿家刚刚完成了对长沙相成物业 60% 股权的收购，涉及金额4032万元。而在2017年年底，它还拟以自有货币资金5060万元收购青岛联泰物业服务有限公司80%股权。

据时代财经不完全统计，自挂牌以来，远洋亿家陆续完成收购百思得30%股权、杭州新时代物业60%股权、江苏物业公司60%股权、南通乾通物业60%股权、凯莱物业82.8%股权等多笔交易，涉及资金超过1.4亿元。

大手笔的收并购让远洋亿家的规模得以迅速壮大，2017年年中报告显示，其在去年上半年实现营收5.78亿元，同比增长16.75%；归属于挂牌公司股东的净利润为8887.74万元，同比大涨82.51%。

但与频繁的收购动作形成鲜明对比的是，远洋一家在挂牌新三板以来近进行了一次融资行为。2017年4月，远洋亿家以每股3元的发行价格向远坤房地产公开发行400万股股票，发行价格为每股3元，募集资金1200万元。

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或转投其他资本平台

远洋亿家在新三板的挂牌被远洋集团寄予厚望，但上市之后的融资情况显然不够理想。远洋集团此前认为，挂牌能够将远洋亿家定位为独立上市集团，可直接于债务及股本市场进行集资，为未来增长提供资金，并可提高远洋亿家在未来发展及业务营运拓展的财务灵活性。

但寥寥1200万元的定增募资显然无法满足远洋亿家的扩张需求。远洋集团在2017年中期业绩会上提到，截至去年年中，远洋亿家管理的物业项目已经达到100个、面积近3200万平方米，实现营收约5.8亿元。

远洋集团官方的信息透露，远洋亿家计划在2020年要实现超过35亿元的营收规模，在管面积突破1.5亿平方米。这意味着，在未来的几年里，远洋亿家对资金的需求会更加大，而目前新三板融资难的现状将成为其扩张的掣肘。

根据媒体报道，今年以来，已有26家新三板公司公告延期定增发行，有6家公司宣布取消发行。另财富证券统计显示，2017年1月至11月新三板共有189家公司终止增发事项，仅11月份便有24例股票发行计划被终止，创下当年单月最高纪录。

安信证券分析师诸海滨坦言，2015年以来，新三板指数持续调整，部分增发价格与二级市场价格倒挂，导致部分发行难以推进。此外，在股价下跌的环境下，投资者持观望心态的较多也导致增发困难。

或许是受此影响，不少在新三板挂牌的企业和远洋亿家一样做出了退市的选择。据统计，2018年至今，在不到一个月的时间里，超过30家挂牌企业陆续发布了摘牌消息，平均每天超过1家。

除了定增难之外，自主板和创业板发审委合并成为“大发审委”以来，新三板转板的审核也日益趋紧，新三板挂牌的企业若想转板IPO也难以实现。

据21世纪经济报道统计，截至1月24日，2018年已有8家新三板企业上会，仅有两家通过，目前新三板2018年IPO通过率仅为25%。

面对融资难、转板难的局面，退市转投A股、港股、海外资本平台或成新三板挂牌企业的新路径之一。尤其是对于类似远洋亿家的物业管理公司来说，此前南都物业登陆A股的成功案例为其提供了更多想象空间。

“2017年在房地产‘存量时代’概念被强化的前提下，物管行业作为房地产产业链的尾端，通过物管服务的提高来盘活存量，已经被市场所认可。”诸海滨认为，资本市场的青睐为物业服务企业带来了新的发展机遇。

新三板在线研究院研究报告亦显示，2016年全年营收超过10亿元的物业公司仅有两家，分别是保利物业和远洋亿家。基于此，其认为，从财务角度观察，新三板挂牌的物管公司中有9家具备IPO潜力，其中便包含远洋亿家。