传斗鱼今年计划IPO，上市地点或是香港

陈远枝

2018-01-10 15:38:49

来源: 时代财经

1月9日，国内直播平台斗鱼被传今年计划IPO。知情人士称，斗鱼倾向于在香港上市，因为香港交易所预计最快在今年下半年允许使用不同股权结构的公司上市。不过斗鱼目前尚未就上市地点作出最终的决定。

1月9月，据路透社旗下媒体IFR消息，有知情人士称斗鱼直播计划将在今年进行IPO，首次公开募集3-4亿美元。投资银行摩根大通和摩根士丹利将担任斗鱼首次公开募股的联席主承销商。

同时，知情人士称，斗鱼倾向于在香港上市，因为香港交易所预计最快在今年下半年允许使用不同股权结构的公司上市。不过斗鱼目前尚未就上市地点做出最终的决定。

而去年7月份，YY创始人李学凌就曾公开表示，YY旗下虎牙直播将会于2018年赴港上市。即将放开“同股同权”上市限制的港交所，对国内科技公司上市更具吸引力。

资本为上市铺路

斗鱼上市的消息不绝于耳。去年11月，斗鱼公布上半年完成了D轮融资，由招银国际领投。斗鱼也成为了行业首家完成D轮融资的直播平台，估值将超过100亿人民币。同时该平台对外宣布实现了盈利，就引发了业内对此其即将上市的猜想。

近日再次传出斗鱼计划IPO，斗鱼直播相关负责人对时代财经表示：“我们关于此事没有任何公开信息发布过，对此不予置评。不知道这个消息源是从哪里来的。”

实际上，在融资放缓的直播行业，斗鱼凭借拿到D轮融资的资本优势，拉开了与行业第二梯队的差距，并说明了资本向头部平台更加集中。

作为直播行业最先入局者之一，斗鱼不缺乏资本的追捧。2014年4月，成立不久的斗鱼直播获得奥飞动漫董事长蔡东青2000万人民币的天使轮融资，同年6月完成2000万美元的A轮融资。两年后，斗鱼在2016年3月宣布完成1亿美元（约6.5亿人民币）的B轮融资，由腾讯出资4亿人民币领投，红杉资本和南山资本跟投；不足半年，同年8月再次完成15亿人民币的C轮融资。

资本的频繁入局，让斗鱼稳坐国内最大游戏直播平台宝座。据易观《2017上半年中国游戏直播市场行业监测报告》数据，斗鱼直播、虎牙直播位居第一梯队，并与其它平台拉开较大的差距。其中，斗鱼以月活跃用户1247.39万用户规模位居首位。

斗鱼的身后，虎牙直播紧紧追赶。本月4日，虎牙直播被传将赴美上市，而早在去年7月，YY创始人李学凌就透露2018年虎牙直播将赴港上市。竞争还在继续，资本却越发谨慎，能够提供源源不断新鲜的“血液”的资本市场成为了直播平台的追赶目标。

上市地点是香港？

此次斗鱼计划IPO的消息，上市地点也成为了关注的焦点。

据知情人称，考虑到去年12月港交所宣布24年来最大上市规则改革，将允许同股不同权的公司在港上市，斗鱼将更加偏向于香港。

科技公司在上市前都进行过多轮融资，创始人的股权已被稀释，占股比例很少。因此科技公司更加倾向采用“AB股”模式，让管理层或者公司创始人通过拥有较小的股份也能控制公司。

斗鱼是直播行业融资次数最多的平台之一，时代财经在天眼查了解到，斗鱼董事长陈少杰的股权为28.43%。如果上市发行新股后，他不进行认购，股权将会再度被稀释。

一位证券从业人士告诉时代财经：“国内虽有优先认股权，但总体还是同股同权的模式，所以大部分科技公司都选择赴美上市。况且美股对科技公司的盈利指标，没有A股那么严格。”

至于A股，据斗鱼去年公布盈利的情况看，还无法达到A股对企业挂牌上市至少持续两年盈利的硬性指标，而且还需要承受2-3年的上市排队时间成本。

重要的是，去年10月新一届“大发审委”履职后，A股上市审核从严，IPO被否率持续走高。据统计，去年10月至今，88家进行上市审核的企业，33家首发被否，2家取消审核，4家暂缓表决，通过率仅为55.68%。在此之前，400多家申请IPO的企业，仅有54家未获通过，占比13.5%。

至于美股，大部分科技公司还不具备足够的全球影响力，在美国资本市场的认知度有限，股价容易被低估。依靠转型直播重新崛起的陌陌，屡陷业务报喜却股价大跌的怪圈。去年8月份，陌陌的2017年半年报显示，净利润收入1.42亿美元，同比增长531%，而当日股价却大跌20%。

如此看来，直播科技公司的纳斯达克之路并不好走，相对宽松一点的港交所则更适合斗鱼。

证券业内流传一句话，“美国是全球的钱在选全球的公司，香港是全球的钱在选中国的公司。A股是中国的钱在选中国的公司。”作为国际金融中心的香港与全球资本联系密切，有着资本对外的窗口作用；而且港交所宣布开放“同股同权”的上市限制，希望以此吸引国内的科技公司赴港上市。

经过多轮融资，斗鱼管理层的股权已不断被稀释，在筹划上市时，即将实行同股不同权结构的港交所也许会是不错的选择。