• 发行提速审核从严,IPO新常态化解堰塞湖

    Time News > | Time Weekly - 2018-01-02 11:27:19 来源:时代财经
  • [摘要] 发行提速极大程度缓解了IPO堰塞湖,为实体经济服务;而从严监管将“带病发行”的企业淘汰,提高新股质量,保护投资者利益。

    文/时代财经    盛潇岚

    “发行提速”和“从严监管”也成为2017年新股市场的关键词,在缓解了IPO堰塞湖的同时,也将“带病发行”的企业拒之门外。同时,虽然IPO发行加速,但总体的募资规模普遍较小,全年募资额仅是2010年的47%。在这400多家新上市企业中,平均每家募资仅5.28亿元,其中, 4只券商股的募资总额均进入募资额排名前五,券商股也成为2017年IPO“募资王”。

    IPO新常态

    2017年新股发行的关键词之一是“发行提速”。时代周报记者根据证监会数据统计,2017年证监会发审委共审核488家公司,其中380家通过审核。成功登陆A股市场的公司超过400家,达到历史最高点。

    发行提速不仅表现在上会企业数量上,也体现在审核周期上。证监会主席助理宣昌能表示,2017年IPO企业从申请受理到完成上市,平均审核周期为1年3个月左右,之前的审核周期则在3年以上。

    接近“即报即审”的发审节奏极大程度缓解了A股市场常年存在的大批企业排队“堰塞湖”问题。数据显示,IPO在审企业数量已由历史最高点的2016年6月底895家,下降到当前500家左右的水平,其中大多数(300多家)为2017年新受理企业。

    另一个关键词是“审核从严”,在IPO高速发行的同时,证监会发审委对于IPO企业的审核力度加强,IPO通过率持续下降。2017年发审委共审核488家公司,其中86家未通过审核,22家暂缓表决,全年IPO通过率仅为77.87%。而在2016年,发审委共审核271家企业,过会237家企业,IPO的审核通过率为91.14%。

    488家上会企业由61家券商投行保荐。其中,上会家数最多的3家保荐机构为广发证券、中信证券和国金证券,分别上会35家、33家和30家;过会企业最多的3家券商是广发证券、中信证券和国信证券,分别为28家、27家和24家。

    在过会家数超过10家的券商共有14家,共过会283家企业,占所有通过审核企业的74.47% 。其中,过会率最高的券商是中信建投,上会23家企业,仅一家未通过审核,全年过会率为95.65%;华泰联合证券排名第二,全年过会率为94.74%;民生证券和国泰君安证券并列第三,两家投行均上会15家,通过审核13家,过会率均为86.67%。

    过会率最低的券商是国金证券,其当年上会企业达30家排名第三,但仅有20家通过审核,过会率仅为66.67%;另一家过会率低于70%的券商是申万宏源,全年上会19家,13家通过审核,过会率仅为68.42%。

    大发审委通过率仅五成多

    实际上,自2017年10月17日新一届“大发审委”履职后,IPO被否率持续走高。

    根据Wind数据统计,在10月17日后,共有88家企业上会接受审核,其中,33家企业首发被否,2家取消审核,4家暂缓表决,通过率仅为55.68%。在此之前,400家接受审核的企业未通过数为54家,未通过率仅为13.5%。值得一提的是,11月29日,当日上会的3家企业全部被否,在IPO历史上首次出现单日零通过率的现象。

    在新一届发审委上任后,上会数和过会数最高的券商是中信建投,共上会8家企业,7家过会,过会率为87.5%;排名第二的是国信证券,上会7家企业过会6家,过会率为85.71%,两家券商的首发通过率均远高于55.68%的平均通过率。

    在上会家数超过5家的券商中,审核通过率最高的是招商证券、国泰君安和华泰联合,其上会项目均成功过会,通过率100%。通过率最低的是中德证券,5个上会项目仅1个成功过会,通过率仅为20%。

    被否的企业中,业绩问题是企业IPO最大的“拦路虎”。根据现场的发审委提问,问题主要集中在毛利率、应收账款、主营业务、业绩等内容展开,企业盈利现状及前景是发审委最为关注的问题。

    可以说,发行提速极大程度缓解了IPO堰塞湖,为实体经济服务;而从严监管将“带病发行”的企业淘汰,提高新股质量,保护投资者利益。

    对于2018年的新股市场,受访的多位业内人士认为IPO从严审核的理念还将在未来一段时间延续。“对于不合规的企业,要勇于投否决票”的监管思路在强化中介机构勤勉尽责的同时,也将继续延伸至2018年的IPO审核过程中。

    安永最新发布的全球IPO市场调研报告预计,2018年A股市场的新股发行将保持常态化,将继续以服务实体经济、防控风险、深化改革三大任务为中心。从IPO排队企业所处行业看,工业,科技、传媒和电信业,材料业的企业数位居前三;并且,有15家商业银行在排队名单中,其中11家为城市商业银行。

    安永表示,随着发审委合并、IPO审核趋严,2018年上市企业质量将进一步提升。此外,监管部门继续稳步推行资本市场改革、从各方面完善现有制度,包括退市制度,完善新三板分层制度及差异化的发行制度等。

    全年募资额不到2010年的一半

    虽然IPO发行加速,但总体上募资规模普遍较小。时代周报记者根据Wind数据统计,2017年共有438家企业登陆A股市场,募资总额为2301.09亿元,除了招商公路和上海环境未收录数据,其余436家企业平均每家募资5.28亿元。

    安永审计服务合伙人汪阳表示,在中小型企业上市驱动下,A股市场新股上市数量创下历史新高。2017年A股市场新股上市数量首次突破400宗,超过2010年347宗的历史高点;但由于年内缺乏筹资50亿元以上的大型新股,主要以10亿元以下的中小型企业为主,因此,2017年A股IPO筹资额仅是2010年的47%。

    其中,募资额最高的企业是中国银河证券,共募资40.86亿元,成为2017年募资王,紧随其后的是财通证券,募资额为40.85亿元,排名第三的是华能水电,募资金额为39.06亿元。此外,募资额前五的企业中,另外两家是浙商证券和中原证券,分别募资28.17亿元和28.00亿元。也就是说,在募资总额排名前5的公司中,有4家是证券公司,而2017年全年仅有4家券商登陆A股市场,即为上述4家券商,由此,券商股堪称2017年IPO“募资王”。

    此外,募资总额超过10亿元的公司共有48家,共募资776.43亿元,占总募资额的33.74%。另有46家企业募资额低于2亿元,其中,至纯科技首发募资仅9000万元。

    虽然发行提速,但由于募资额普遍较低,作为中介机构的券商投行的业绩却并未增长。三季度数据显示,29家上市券商投行实现净收入235亿元,同比下降17%。不过,这一情况或许在2018年能得到改善。

    十九大报告明确指出:“深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。”华泰证券分析师沈娟认为,“2017 行业处于监管规范+市场偏弱的市场环境,但各项改革在持续推进。我们预计,2018 年行业各项业务开展将边际改善”。

    华融证券赵竞萌认为,2017 年监管延续从严态势,监管政策不断细化完善,券商各项业务承压,从严监管推动券商业务规范开展,能有效防范金融风险,长期看有利于行业健康发展。

    “我们预计2018年外部环境将边际改善,规范发展将与金融创新并举。同时随着多层次资本市场完善,直接融资比例提升等市场红利逐渐释放,券商有望迎来增量业务市场空间。外部压力和内生动力都将促进券商主动创新转型,推动券商业务结构进一步优化,业务发展更加均衡。”赵竞萌认为。

相关文章: 更多关于发行提速 审核 IPO 的报道

  • ·发行提速审核从严,IPO新常态化解堰塞湖(2018-01-02)
  • ·七匹狼入股厦门银行 三银行角逐“厦门IPO第一行”(2017-09-14)
  • ·招商证券IPO项目密集被否,标准宽松未来仍存隐忧(2017-09-18)
  • ·甘肃、九江银行上市提速,借道港股能否真正解困?(2017-09-20)
  • ·重庆农商行内资股“补血”40亿,回归A股再进一步(2017-09-21)
  • ·西北三大城商行IPO赛跑,甘肃银行拟赴港上市“弯道超车”(2017-09-21)
  • ·投身日化上市潮 “蒂花之秀”母公司扩网在即(2017-09-26)
  • ·5亿以下IPO“小单”猛增,审核标准趋严(2017-09-30)
  • ·时代观察 | 错失黄金十年,东莞前首富再试港股IPO(2017-11-08)
  • 上任后,李强力抓行政审批制度改革,希望通过制定权力清单,解决政府管得过多的问题。十八届三中全会决定推行地方政府及部门权力清单制度,让浙江的这项工作正式提上日程。

    金融,是广州在粤港澳大湾区建设中打出的一张靓牌。作为区域金融中心,广州在金融领域的综合实力,将为区域经济协调发展尤其是粤港澳大湾区城市群建设提供有力支撑。

    今年7月,人社部表示上海准备追加委托投资300亿元,四川准备委托投资1000亿元,已签订合同的资金到账进程也逐步加快。

    作为广州的一张名片,微信为何能够诞生于广州、壮大于广州?

    改革之城,开放之城。广州未来发展路径日益清晰:以深化改革激发创新活力,以创新为高质量改革发展提供支撑。

    中原地产研究中心统计数据显示,截至11月29日,一二线城市合计住宅土地年内流标高达282宗,是最近6年来最高纪录,同比上涨143%(2017年全年流标148宗,截至当年11月116宗)。

    2000多年后,在“一带一路”的倡议下,广州利用现代化的空港、海港,促进了生产要素更加高效、快捷地流动,继续谱写沿线国家携手发展的新篇章。

    中山大学岭南学院教授林江在接受时代周报记者采访时表示,位于科创走廊起点的广州,应当发挥现有的科创基础优势,成为粤港澳大湾区的“创新大脑”。

    
    本站所刊登的时代在线及时代在线各种新闻﹑信息和各种专题专栏资料,均为时代在线版权所有,未经协议授权禁止下载使用。
    报料、投诉 sdzb@time-weekly.com © 广东时代传媒有限公司 版权所有 粤ICP备09086999号-1