• 融创“疯狂”补血,先旧后新配股再筹78亿

    Time News > | Time Weekly - 2017-12-15 18:30:15 来源:时代财经
  • [摘要] 在融创中国9月的中期业绩会上,孙宏斌不止一次强调融创账面拥有924亿元账面现金,并“不差钱”,但如此密集的配股筹资举动仍然让业界感到有些不寻常。

    文/时代财经    童洁

    2017年临近尾声,各路房企都在为全年业绩做着“最后冲刺”,大概率将迈入3000亿门槛的融创中国却选择了在最后时间里进行一次配股融资。

    12月15日,融创中国宣布,以每股31.10港元配售2.515亿股股票,通过先旧后新配股融资10亿美元(约78.22亿港元)。配股股价较上一交易日收市时的35.3港元/股折让11.9%。

    时代财经获悉,配售股份占融创中国现有已发行总股本的约6.07%,占认购事项扩大后融创中国已发行股本的约5.72%。该交易中的卖家为孙宏斌全资拥有的融创国际投资控股有限公司,在此之前,孙宏斌在融创的持股比例为50.7%。

    配售事项完成后,孙宏斌的持股权益将由50.7%将至约44.63%,但认购事项完成后,孙宏斌的持股比例将由44.63%增至47.8%。

    这已经是融创中国半年以来的第二次配股募资。今年7月,豪掷438.44亿吞下万达文旅资产包的融创以先旧后新的方式配售2.2亿股,获得融资约40.02亿港元。加上此次的融资动作,5个月来,融创中国依靠配股的方式获得的融资金额高达118.24亿港元。

    在融创中国9月的中期业绩会上,孙宏斌不止一次强调融创账面拥有924亿元账面现金,并“不差钱”,但如此密集的配股筹资举动仍然让业界感到有些不寻常。

    有投资者认为,融创的配股套现与其高企的资产负债率不无关系。在其看来,年报的负债率表现与2018年国际投行的评级、银行贷款的额度和利率密切相关,融创需要通过配股的方式迅速且有效的优化其财务报表。

    “这笔卡在2018年1月1日之前的10亿美元增发,将立竿见影地将融创净资产从270亿增厚至348亿,市净率从5点多降低到3点几;负债表大为改善,估计净资产负债率可以从260%降低到230%左右。负债表好看,融资利率也能有优势,来年并购的余地与空间也就大了。”

    近两年来,降杠杆一直被国家反复强调,整个金融市场气氛紧张。在此大环境下,融创高达260%的负债率令投资者心生担忧,降低负债率也被融创提上议程。在融创中期业绩会上,融创执行董事兼行政总裁汪孟德曾表示,2018年底融创会争取将资产负债率控制在80%以内,净负债率会持续下降至90%;2019年,争取两项负债率指标都降到70%以内。

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    不过,国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲提出了不同的观点,“7月的配股动作确实让融创的股价在近几个月有一个比较稳定的表现,此次配股也能够让融创的负债率在一定程度上有所改善,但并不能达到立竿见影的效果。”

    黄立冲继而指出,配股能够立刻为融创带来现金回流,但这笔资金与融创对万达和乐视的投资相比,还是远远不够,所以究其根本,融创配股套现的主要动因还是资金缺口问题需要用完善资本结构来解决。

    正如其所言,对于投资,孙宏斌总是有着胆大过人的魄力。自完成与万达的“世纪大单”以来,融创的拿地节奏虽然明显放缓,但在乐视的投资上,孙宏斌却显得有些“一头热”。

    在外界看来,负面不断的乐视无疑是个“无底洞”,尤其在乐视创始人贾跃亭远走美国并成为“老赖”之时,孙宏斌的这笔投资便不断被唱衰,融创百亿投资极有可能就此“打水漂”的说法亦不绝于耳。但开弓已无回头箭,就在11月,融创再度斥资17.9亿驰援乐视系。加上此前对乐视的投资,融创对乐视系的投资金超过167亿元。

    而反观乐视的财报表现,截至2017年三季报,乐视网资产负债率为54%,流动负债126.5亿元,短期借款为30亿元。融创注入的资金对于极度缺钱的乐视系来说仍然有些杯水车薪。

    对此,有雪球投资者分析称,以融创的去化能力,账上不会缺钱,不管会计怎么确认,预售款是真金白银。“融创急着融资,可能还是因为乐视,除了公开投的150亿,估计融创另外给乐视的借款、担保、垫款,已经不是个小数了。”

    实际上,不论是为了降低负债,还是填补资金缺口,融创的配股筹资都像是为过去的“疯狂”买单。受配股的影响,融创中国当日股价下挫10.62%,以31.55港元/股收市,毕竟配售价。

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