• 首轮解禁高峰结束,次新银行股估值分化

    Time News > | Time Weekly - 2017-12-04 14:17:51 来源:时代财经
  • [摘要] 截至上周五(12月1日)收盘,次新银行板块累计周涨幅为2.81%,明显好于此前“跌跌不休”的表现。

    文/罗耿城

    随着11月中下旬上海银行、吴江银行首发限售股相继解禁,次新银行板块的首轮解禁高峰宣告结束,其二级市场表现有所企稳。截至上周五(12月1日)收盘,次新银行板块累计周涨幅为2.81%,明显好于此前“跌跌不休”的表现。

    川财证券分析师杨欧雯认为,9月以来,多家次新银行股首发限售股解禁,受市场情绪影响,整个次新银行股板块超跌严重。由于前期股价已经充分反应了解禁影响,解禁的“靴子落地”造成近日该板块出现回升。

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    在次新银行板块上,首轮解禁高峰刚刚“上演”完毕。去年8月份以来,沪深两市共有9家次新银行密集上市,依次是江苏银行、贵阳银行、江阴银行、无锡银行、常熟银行、杭州银行、上海银行、吴江银行、张家港行。在上市满一年之际,上述次新银行纷纷迎来首发限售股解禁。

    截至12月4日,除张家港行外,其余8家次新银行的首发限售股已经解禁。而张家港行董办人士在回复时代财经询问时表示,在2018年1月24日,该行将有6亿多股首发限售股迎来解禁,占该行总股本约30%。不过,具体股份数量及涉及股东人数尚在统计之中。

    数据来源:Wind(截至上周五收盘) 时代财经制图

    今年下半年以来,在限售解禁潮的压力下,9家次新银行股股价一直“跌跌不休”,估值也有所下行。在股价方面,截至12月1日,整个次新银行板块自年中以来累计跌幅超过25%。值得一提的是,该板块自最高价的最大跌幅高达33.59%,其中,张家港行、江阴银行、无锡银行的最大跌幅居前,分别为68.37%、67.96%、67.84%。

    在估值方面,经过股价调整之后,3家次新银行的股价接近每股净资产。截至12月1日,上海银行报收15.17元,低于15.91元的每股净资产,已经处于“破净”状态,市净率仅为0.95倍;江苏银行、杭州银行则分别处于“破净”边缘,市净率分别为1.01倍、1.06倍。

    不过,除了上述3家次新银行之外,其余6家次新银行市净率均高于1.4倍,呈现出估值分化的局面。其中,张家港行、江阴银行、无锡银行市净率位居前三,分别为2.54倍、1.64倍、1.64倍。

    而在市盈率方面,截至12月1日,多数次新银行股的市盈率仍逾10倍,高于不到10倍的A股银行板块平均市盈率。另一个可供对比的数据是,五大行工、农、中、建、交市盈率均在6.5-7.5倍之间。

    对于后市,中泰证券分析师戴志锋认为,中小银行的投资面见底,基本面未来见底、改善的品种,会有较大弹性。在资管新规出台后,市场对金融监管认知清晰,预期已比较充分;未来即使各种监管细则出台,从投资面角度,对银行板块影响已不大。从这个角度看,中小银行的投资面已见底,今年股价走势和目前估值已反映负面预期。

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