黄金消费明显回暖，三四线城市将是主战场

魏子皓

2017-11-08 11:37:21

来源: 时代财经

今年以来，黄金饰品市场明显回暖。人们对黄金饰品的投资属性正在下降，黄金首饰需求主要由消费属性支撑，而相关零售企业也在积极布局下一增长区域的三四线城市。

随着消费升级大幕的拉开，金银珠宝饰品市场迎来回暖性发展。国家统计局数据显示，进入2017年以来，我国珠宝饰品行业零售额同比增速转正，今年9月同比增长5.3%，累计同比增长6.9%。

据统计，目前我国传统黄金珠宝产业线下金店大约有28万家，预计2017年中国珠宝首饰市场规模将达6770亿元。天风证券分析师何翩翩认为，未来三四线城市是金银珠宝首饰的高增长地区。

龙头企业营收攀升

“从去年年底，来咨询的人逐渐见多。”广州某百货商场金银珠宝销售员张女士告诉时代财经，今年首饰的成交量逐渐回升，尤其是受七夕、中秋、开学等季节因素的影响，销量增长明显。

受金价波动、消费减弱等影响，2014至2016年我国黄金珠宝市场规模曾同比骤然降到个位数，彻底告别高歌猛进的时代。如今行业显著回暖，着实让从业人员松了一口气。

据时代财经梳理，行业龙头周大福2016年四季度至2017年三季度的内地同店销售增速分别为4%、12%、11%、9%；潮宏基今年1-9月实现营业收入22.9亿元，同比增长10.72%；老凤祥2017前半年收入同比增长13.2%，预计行业2017年同比增速恢复至10%以上。

光大证券分析师唐佳睿认为，黄金珠宝行业的营收增速大幅提升，归母公司净利润增速实现由负转正，是受益于房地产价格调控和战争冲突，导致居民购买金条避险、保值需求的增长。

中信证券分析师周羽认为，中国经济趋稳且工资收入增速回升，房价稳定且楼市投资属性下降、居住属性提升，导致我国居民可选消费支出潜力得到释放。预测珠宝行业未来三年年复合增长率达到15%以上。

珠宝饰品零售额同比2016年9月开始同比增速转正。.jpg

购买回归消费属性

2013年前，黄金价格变动是人们购买黄金饰品的核心驱动因素。因为足黄金饰品具备较强的变现能力，并且彼时国内黄金市场属起步阶段，投资渠道有限，居民消费足黄金饰品附带有投资保值需求。2500-3000亿体量的足黄金饰品成为黄金珠宝行业中最大的细分市场，占据了半壁江山。

如今人们购买黄金饰品，已逐渐回归为消费属性。上述销售员说：“如果真的是纯投资行为，那不该买实物金，更不该买黄金饰品，而买纸黄金或者黄金基金（ETF）更合适。”

中信证券分析师周羽表示：“伴随黄金主流消费人群的代际转换及国内黄金投资渠道逐步多样化，足金饰品投资属性正逐渐淡化。”

不过他也强调，中国居民人均黄金持有量及黄金资产配置比重与全球水平仍具显著差距，足黄金饰品仍有部分投资需求。”

三四线城市将是主战场

伴随消费升级趋势，天风证券分析师何翩翩认为，未来三四线城市是金银珠宝首饰的高增长地区。

据国务院新闻办公厅公布的数据，2016年我国三四线城市人均GDP普遍进入3000-7000美元区间。3000美元是具有拐点意义的分水岭，这预示着我国三四线城市将进入消费升级阶段。

“居民收入水平的不断提升拉开了消费升级的时代大幕。消费者对中高端奢侈品需求增长，同时三四线城市居民的消费意识觉醒带动中高端市场不断扩大。”何翩翩认为，年轻白领聚集的一线城市品位将走向高端，铂金、钻石消费提升，而三、四线城市人群由于消费水平和传统观念的限制，会更加偏好持有具有更强保值功能的黄金。

据了解，黄金饰品零售企业正在积极布局三四线城市。截至2017年上半年末，周大生在全国拥有288家自营店和2217家加盟店，覆盖全国300+城市。而近70%的店面都位于三四线城市，充分受益三四线消费升级。立足香港的六福，同样加速内地三四线市场扩展速度，规划每年净开店50家。

此外，周大福、潮宏基、周生生等品牌已经开始通过自建线上旗舰店、B2C平台以及O2O模式逐步在电商渠道发力，欲利用互联网打破地域限制。