央行首次启动63天期逆回购 为跨年资金夯基础
跨过月末关口，央行开始调整公开市场操作力度，重回维持均衡的操作。本周央行进行了历史上的首次63天期逆回购操作，丰富逆回购期限品种。分析人士认为，短期内资金面将呈现稳中偏紧的态势。
11月1日，央行共开展2400亿元逆回购操作，具体为7天品种1400亿元、14天品种400亿元和63天品种600亿元，中标利率持平于前期，完全对冲当日到期量。
随着央行净投放的累积效应显现，加上税期扰动逐步减轻，短期市场资金供求正趋于好转，上交所质押式国债回购利率GC001昨日收盘报4.08%，较前一交易日大幅回落近四成。
今日央行则公告称，上月末财政集中支出推动银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，不开展公开市场操作，单日净回笼1400亿。
63天期品种将成为常态
10月27日，央行进行了历史上的首次63天期逆回购操作，投放量为500亿元，中标利率2.9%。此后连续4个工作日该品种逆回购操作共投放2600亿元。在此之前，央行的逆回购操作期限以7天、14天、28天为主。
有分析称，央行及时开启63天逆回购，一方面是考虑到近期国债收益率上行幅度较快，另一方面是提前为跨年提供资金。近期投放的3个月MLF正好在春节前到期，不利于维稳节前资金面。
申万宏远分析师李慧勇认为，开启63天逆回购完善了期限利率结构，未来央行可以通过不同期限公开市场操作数量对市场资金面进行更加有效和精准的引导。“未来该品种将成为常态，尤其是在如跨季或者跨年等阶段，将实现稳定市场预期、帮助金融机构平稳过度的作用。”
不过李慧勇也同时强调，央行推出63天期逆回购主要还是平滑短期波动，并非货币宽松，货币政策的总基调仍是稳健中性。
据了解，央行在二季度《货币政策执行报告》中曾提到，“公开市场操作将增强主动投放和回笼的灵活性，研究丰富逆回购期限品种”。
政策利率有上调空间
统计数据显示，11月份共有3960亿MLF到期，仅本周五就有2070亿到期。叠加明天到期的900亿元逆回购，后期央行如何开展操作值得关注。
时代财经在梳理央行公开市场操作的数据中发现，自去年以来央行对MLF操作期限就逐渐拉长。2016年8月暂停了MLF3个月期品种的续作，在今年6月开始至今再无开展6个月期限的MLF。
一名商业银行的债券投资经理向时代财经表示，整个10月，资金面呈现的是先松后紧的基本形式。“中上旬松得意外，下旬则紧得出奇。10月下旬国债期货市场跳水猛跌，这周一还创出历史新低，11月1日才终于开始反弹。”
浙商证券分析师孙付认为，短期内资金面将呈现稳中偏紧态势。从资金价格来看，金融去杠杆仍将持续推行，同时政策利率与市场利率之间存在较大利差，未来一段时间政策利率仍有上调的可能。
据了解，银行间市场3个月期利率已连涨19个交易日，11月2日报4.4099%，创出9月11日以来的新高。这也显示出银行间市场对跨年资金的需求依然较为旺盛。
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