携手晨星中国 南方全天候策略FOF今日正式发售

公募FOF终于要扬帆起航

今日（9月26日），南方全天候策略FOF（A类：005215；C类：005216）正式发售。作为业内首批发行的公募FOF产品，南方全天候策略基金将采用基于风险平价的“全天候”资产配置策略，灵活投资于六大类基础资产，寻求基金资产的长期稳健增值。

同时，南方基金还与Morningstar晨星中国达成深度合作，借助后者在基金研究、资讯服务、资产配置等方面积淀的丰富经验和优势为南方基金FOF组合提供高效的投资管理支持。

值得一提的是，南方全天候策略的托管行是“宇宙第一大行”工商银行，这也是首批公募FOF中唯一一只由工商银行托管的FOF。

FOF具有想象空间

首批公募FOF的发行搅动了平淡已久的公募市场。除了产品类型创新以外，同样令人兴奋的还有养老基金通过FOF搭建配置架构的想象空间。

南方基金宏观研究与资产配置部负责人鱼晋华表示，养老型投资需求将成为一种愈来愈重要的投资需求。虽然我国的第三支柱养老保障体系尚在建设中，但不可忽视的是，累计余额近4万亿元的基本养老保险基金已于2016年底开启委托全国社保基金理事会进行市场化的投资运营管理的进程。我们有理由相信，随着未来第三支柱养老保障体系的建立和完善，养老金规模的逐步壮大，公募FOF在我国将迎来一个蓬勃发展的机遇。

数据显示，截至2016年末，我国共有养老金7.1万亿元。其中，基本养老金4.4万亿元，企业年金1.1万亿元，社保基金1.6万亿元。面对如此数额巨大的养老金资产，如何穿越长周期，保证稳健回报的同时，应对低利率风险及通胀风险，已成为养老金管理的长久课题。在此背景之下，FOF基金因具备资产配置分散、投资过程透明等特点，为市场人士推崇已久。

事实上，FOF参与养老金投资在美国已多有实践。在美国第三支柱体系中的IRA（个人退休账户）和401K退休计划中，投资在FOF基金通过定期定额的方式，有一部分方式转到IRA里面，投资于不同的基金，产生了大量增长并且稳定的资金来源。以FOF基金的发源地美国为例，公开资料显示美国所有公募基金管理的总资产约19万亿美元，其中FOF管理的总资产为1.31万亿美元，占比6.88%。

谈及公募FOF的意义，南方基金认为，FOF不单单是一种新的理财产品，重要的是，FOF能够实现底层资产投资与大类资产配置的专业化分工，将开创基金行业新的时代。一方面，在产品设计层面引入财富管理的理念，弥补行业价值链缺失，创造新的价值，可根据投资者的投资目标、投资期限和风险偏好设计产品。另一方面，在投资运作层面创造新的系统化分工模式，让专业的人做专业的事，形成新的团队，专注于大类资产的研究与投资。这将有利于推动基金销售从“产品导向”向“客户需求导向”转型，推动基金公司从“投资管理机构” 向“财富管理机构”转型，从“产品制造商”向“整体解决方案提供商”转型。

全天候策略大有可为

记者翻阅该基金招募说明书了解，南方全天候策略将通过大类资产配置，灵活投资于多种具有不同风险收益特征的基金，寻求基金资产的长期稳健增值。该基金80%以上的基金资产将投资于其他经中国证监会已发核准或注册的公开募集的基金份额（含QDII），主要包括传统资产和特色资产两大类。

其中，传统资产为A股基金、债券基金、货币基金；特色资产为避险策略及对冲基金、港股基金和黄金资产。通过对六大类基础资产的资产配置，力求为投资者对抗周期性的资本损失，又能在经济增长过程中获益。

据南方基金宏观研究与资产配置部介绍，所谓的“全天候”（all weather）策略是Bridgewater（桥水联合基金）提出的一种基于资产类别的风险平价策略的全新投资哲学，该策略提倡配置风险，而不是配置资产。传统的资产配置方法控制的是绝对风险，也就是整个投资组合的波动性。而风险平价控制的是相对风险，让各资产类别的风险处于相对平衡的水平。南方全天候策略基金所指的全天候策略亦蕴含了风险平价的投资思路，通过对大类资产的深入研究和分析，基于各类资产对经济环境变化的反应，构建适用于中长周期的投资组合，在不同市场环境下进行均衡资产配置，分散风险。

对于“全天候”策略，南方基金总裁助理兼首席投资官（权益）史博表示，FOF在发展的初期，采用绝对收益策略的投资手段是切实可行的投资方式。南方基金希望能够打造“全天候”的投资理念，通过多类资产的配置，进行风险管理与回撤控制，并采用绝对收益策略，给投资者实现长期的、稳健的回报收益。

具体来看，在股票基金选择上,该FOF优选指数基金,对于主动管理的股票基金,使用动量策略,重点参考基金规模、历史年化收益率、是否开放申购赎回等因素,选择优胜者进行投资。

在混合基金选择上,考虑到混合基金投资仓位的变化、基金投资风格、投资标的等因素,将重点选择风险收益特征相对明确的基金进行投资,主要是优选的保本基金、绝对收益对冲策略和避险策略等基金。

对于主动管理的债券基金、货币市场基金,采用长期投资业绩领先、基金规模较大、流动性较好、持有债券的平均久期适当、可以准确识别信用风险并且投资操作风格与当前市场环境相匹配的基金管理人,重点参考基金规模、历史年化收益率、波动率、夏普比例、是否开放申购赎回等因素。

在市场颇为关注的费率问题上，南方全天候策略基金A类的认购费率为0.6%，持有时间少于7日的赎回费率为1.5%，持有时间超过6个月，无赎回费。尤其是该基金的C类份额无认购/申购费，持有时间超过30日无赎回费，在费率上更为优惠。除此之外，该基金管理费率为每年1.0%，托管费率为每年0.2%。

工行托管

在各项准备工作就绪的情况下，南方全天候策略FOF今日（26日）正式发售。

南方全天候策略FOF购买渠道较广，银行渠道包括工商银行、邮储银行、浦发银行、中信银行、平安银行等众多银行，互联网渠道上蚂蚁聚宝、天天基金网、陆金所等也在销售。

值得一提的是，南方全天候策略混合型基金中基金也是首批公募FOF中唯一一只由工商银行托管的FOF。截至2017年6月末，工行个人金融资产总额达12.67万亿元，连续多年保持全行业第一，2016年工行基金销售规模4889.18亿元，居四大国有商业银行首位。

顺应时代所赋予的机遇，借助公募FOF的契机，工商银行希望通过和南方基金合作的FOF产品，为客户带来更加专业的资产配置解决方案，开创中国FOF的新纪元。

作为国内首批成立的公募基金公司之一，南方基金成立19年以来培育了出众的投研能力，也累积了相当丰富的产品线，后者无疑使其在打造公募FOF产品方面具有天然优势。

为做好FOF产品的投研工作，南方基金专门成立了宏观研究与资产配置部，负责大类资产配置策略、资产投资模型和资产投资组合的研究，并进行资产配置类产品的投资管理工作。

南方基金宏观研究与资产配置部负责人鱼晋华表示，南方基金FOF团队各成员投研经验丰富且能有效互补，部分成员有着丰富的各大类资产研究和配置经验，部分成员有多年的境内外基金研究和基金组合构建的实战经验，还有部分成员有较强的量化投资和策略开发的背景。

“整个团队对于FOF投资中自上而下的大类资产配置研究，自下而上的底层基金优选，以及将优选基金进行组合构建、实施配置策略能分而治之，又能有机结合。”

值得一提的是，在新浪网开展的6家基金公司FOF产品的购买意向调查显示，截止到9月25日中午，南方全天候策略FOF最受欢迎，有约49%的投资者选择。

目前，南方基金已基于成熟的风险平价模型，以绝对收益为目标，发行了专户FOF产品，取得了良好的业绩。同时，首批获批的公募FOF产品南方全天候策略基金中基金也正在发行。后续，将配合养老金体系第三支柱的推出，结合个人投资者养老、教育、买房等理财目标，匹配机构投资者特定的资产管理需求，推出能够在未来一定阶段内满足客户需求的系列FOF产品，通过量身定制的形式为客户提供资产管理解决方案，打造南方SUPER FOF的品牌。

本网站上的内容（包括但不限于文字、图片及音视频），除转载外，均为时代在线版权所有，未经书面协议授权，禁止转载、链接、转贴或以其他 方式使用。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。如其他媒体、网站或个人转载使用，请联系本网站丁先生：news@time-weekly.com